在中美貿易交鋒的“風暴旋渦”中，中國茶飲企業霸王茶姬如期推進美股上市進程。據外媒報道，茶姬（CHA.O）擬以上限28美元定價，出售了1468萬股ADS，集資4.11億美元（約31.87億港元），相當於估值約51億美元，摺合近400億港元。霸王茶姬將於4月17日在美股納斯達克上市。        

外媒表示，在上週接受IPO認購之前，Chagee已獲得高達2.05億美元的投資者意向，約佔本次發售的51.7%，分別爲鼎暉投資、RWC資管、安聯（Allianz SE）旗下安聯投資（歐資）及歐力士亞洲資管（日資），各自認購8000萬、6000萬、5000萬及1500萬美元股份。   

淨利增長213.2%，毛利率遠超蜜雪古茗茶百道     

霸王茶姬創立於2017年，現已成爲中國最大、增長最快和最受歡迎的優質現製茶飲料品牌。      

財務數據方面，公司2022、2023、2024年收入分別約爲人民幣4.92億元、46.4億元、124.06億元，年複合增長率爲402.32%；

淨利潤分別約爲人民幣-0.91億元、8.03億元、25.15億元，2023年扭虧爲盈，2024年淨利同比增長213.2%；

淨利率分別約爲-18.45%、17.30%、20.27%。    

對比其他3家上市茶飲企業，霸王茶姬2024年營收124億人民幣，是蜜雪集團的一半、古茗的1.4倍、茶百道的2.5倍。          

值得一提的是，霸王茶姬的毛利率、淨利率分別爲51.6%、20.2%，均高於其他三家，特別是毛利率高出其他三家約20個百分點。毫無疑問，霸王茶姬是奶茶界最會賺錢的了。     

高速擴店，門店數三年增長12倍    

霸王茶姬近三年擴店速度飛快，2024年公司全球門店數達到6440家，2024年門店數相比2022年門店數增長了約12倍。其中6284家位於中國，156家位於海外，覆蓋馬來西亞、新加坡、泰國等地。

對比其他幾家上市茶飲，霸王茶姬的門店數是最少的，但近一年的門店增速達83.4%，是四家中增速最快的。且海外門店佔比也在蜜雪集團之後。公司計劃2025年在中國和全球範圍內新開1000~1500家門店。  

 估值比肩古茗，僅爲蜜雪集團四分之一

從估值水平來看，截至4月16日收盤，蜜雪集團市值約1669億港元、古茗市值約403億港元，茶百道市值約118億港元，霸王茶姬目前摺合約400億港元估值，與古茗相當，僅爲蜜雪集團市值約四分之一。      

文章來源：活報告公衆號