一季度表現強勢的科技股，今日迎來強勢反彈。

其中，機器人ETF(159770)今日大漲，其跟蹤的標的指數今日漲3.16%，近11個交易日漲超11%。

此外，消費電子、小米汽車、華爲汽車、特斯拉供應鏈等概念紛紛交出近兩週最爲強勢的上漲。

到底發生了什麼？

重新佈局機會，逐漸明朗了？

01

關鍵改口！

昨夜美國政界和科技界最重要的兩個人紛紛發話，一下子改變了市場風向。

首先是美國總統特朗普的意外鬆口，此前幾天他一直向鮑威爾施壓，要求其降息，甚至威脅將其解僱，結果週二面對記者採訪時表示，雖然他仍對美聯儲未能更迅速地降息感到不滿，但他無意解僱鮑威爾。

此前他不斷加大對鮑威爾的批評力度，再度引發了“股債匯三殺”，金價走高。一經鬆口後市場情緒便迅速平息了下來，昨夜大型科技股帶領市場反彈，金價則從3500的歷史高位跳水逾3%。

其次，特朗普另外一處鬆口對於中國股票資產表現影響更大。他承認美國目前對中國出口商品的關稅過高，預計稅率將大幅降低。

雖然也不會降爲0，但起碼錶明特朗普在其標誌性的關稅政策上態度已出現緩和。另外，美國財政部長貝森特也在摩根大通的一場活動中表示，中美雙方的關稅戰將很快降溫。

貝森特強調，特朗普政府的對華關稅政策並不以“脫鉤”爲目標。他也坦言，中國和美國兩國尚未開始談判，但協定在未來還是有可能達成。

昨夜中概股普漲的現象說明，市場對於關稅態度降溫的反應是積極的。因此今天大A、港股繼續積極修復，上證微跌0.1%，但成交額回到1.2萬億，上漲公司超過3100家。

盤面上，特別是和關稅相關度比較高的板塊，如家電、消費電子等，反彈力度明顯大於此前幾個交易日，而黃金、內需消費等板塊輪動調整。

而昨夜同樣釋放關鍵信息的另外一位人物則是馬斯克，一季度業績慘淡的特斯拉卻上漲4.6%。一季度特斯拉營收降低9%，汽車收入降低20%，淨利潤同比暴跌71%。

過去特斯拉股價下跌或多或少反應了悲觀預期，身爲公司管理者的馬斯克此前把大量精力用在特朗普政府的“政府效率部”上，投資者同時也在擔憂馬斯克過多的政治活動致使特斯拉業績及前景受到影響。

業績電話會上，馬斯克表示從5月開始，他將大幅減少管理政府效率部的時間，將把更多時間投入到特斯拉上。財報公佈後，盤前漲超1%的特斯拉股價迅速轉跌，一度跌超1%，後神奇轉漲。

特斯拉的業務基本盤來自汽車，同時機器人今年預計也將開始小規模量產，此前已經釋放了5千臺的目標預期。馬斯克的迴歸之於兩大業務的加速，是令到投資者安心的消息。因此，今天這邊特斯拉供應鏈、機器人概念等得到了良好的反饋。

而國內近期人形機器人在以競技運動的形式開展市場教育，前不久全球首個人形機器人半馬比賽在北京亦莊成功舉行，參賽機器人就包括天工Ultra、夸父機器人、宇樹科技G1、神農、軒轅、衆擎PM01等型號，最終天工Ultra 以約2 小時40 分鐘的成績奪冠。

天工Ultra是由國創中心研發的型號。2023年底，優必選作爲發起單位和總經理單位，與京城機電、小米機器人、亦莊機器人等10家行業領軍企事業單位共同出資，聯合組建了北京人形機器人創新中心。

4月21日晚間，優必選通過官微宣佈，將在北京亦莊成立行者天工機器人全資子公司，負責行者（Walker）系列、天工系列及天工行者（科研教育版）等系列人形機器人的全面商業化及全球銷售。

比賽過程中通過長距離奔跑，面臨複雜地形和極端天氣挑戰，對人形機器人的運動控制算法、關節抗衝擊性、續航能力及環境感知技術進行了全面壓力測試。同時賽事中也暴露出人形機器人當前面臨的短板諸如續航有限、電機過熱和智能化不足等問題，有利於倒逼產業進行迭代升級。

緊接着，首屆具身智能機器人運動會將於4月24日至26日在無錫市惠山區舉辦，本屆運動會主要包括競賽、嘉年華、主題會議三大系列活動。

機器人從4月7日大跌以來一直處於修復，指數走勢已經突破上一輪大跌的高點，作爲炙手可熱的科技賽道，今年又處於量產商業化的起點，從整體跌勢裏走出的概率是很大的，所以很多投資者會把此次回調當成上車的機會。

02

繼續看好具身智能

作爲AI最大的應用場景之一，機器人毫無疑問是未來最有增長潛力的科技賽道之一。

對於這類賽道，長線價值毋庸置疑，即使發生貿易爭端這類突發事件，也只是對產業發展過程產生一些小干擾，不會改變產業的發展方向，更不會損害產業的長線價值。

當然，因爲機器人這類熱門題材，走勢很容易出現過熱現象。如果把握不好，確實容易在比較貴的位置成爲接盤俠，投資體驗並不好。

所以，機器人投資的基本原則，是把握好節奏，即在低位時介入，保留一定的底倉，上面的倉位則可以等到高位時做適當的減持，如此高拋低吸，反覆操作，投資體驗要好得多。

在過去兩年，機器人產業鏈的整體走勢，基本是跟隨特斯拉機器人的進度，每一次傳出特斯拉機器人視頻，或者每一次傳出誰誰送樣品給特斯拉，誰誰進入T鏈，機器人產業鏈就會走一波上漲行情。

這一次也不例外，在特斯拉財報電話會議上，馬斯克再一次強調擎天柱機器人正常量產，甚至有可能加快，打破了此前市場的種種猜測，是今天機器人產業鏈反彈的重要因素之一。

除了特斯拉，機器人產業鏈也增加了其他的催化因素。

今年年初，隨着DS的突破，和宇樹機器人亮相春晚，機器人產業鏈走出一波比較大的上漲趨勢。

其後隨着貿易戰等利空因素影響，出現了不小回撤，一些概念股的跌幅達到30-40%，跌去了大部分春節後的漲幅。

不過，這並非一件壞事，反而可能是一個不錯的機會，因爲股價下跌一定程度上消除了機器人產業鏈的高估情況，使其重現性價比優勢。

雖然客觀地說，機器人產業還處在早期，距離全面商業化還有不少路要走，但市場也看到，機器人的進化速度在明顯加快，加上特斯拉等一衆機器人公司已經公開量產時間表，從0-1的階段實際上已經展開。

經濟學上有一個理論，當一個商品銷售滲透率在5%以下時，說明這個行業處於藍海，前景廣闊。當達到5%時，意味着商業化開始進入快速增長階段。

現在機器人正處於即將步入從0-5%的階段，前景廣闊，商業化近在眼前，值得投資者重視。

機器人相關產業鏈公司百花齊放，最終花落誰家現在很難分辨，個股選擇難度較大、研究門檻高，因此市場上很多資金通過ETF方式參與。

年初以來資金強勢流入機器人ETF（159770），截至2025年4月22日，78%的交易日獲淨申購，規模增長超過35億元，增長率高達248%，位居同類第一。

業績方面，據2025年一季報披露，機器人ETF(159770)近一年、近三年相對業績比較基準的超額收益率分別爲1.81%、4.59%，均居同標的ETF產品第一。

機器人ETF跟蹤中證機器人指數，聚焦機器人上中下游產業，權重股包括匯川技術、科大訊飛、石頭科技、大華股份、中控技術、機器人等公司。其中，宇樹鏈含量超36%，智元鏈含量超32%，優必選鏈含量超30%，華爲鏈含量超29%，小米鏈含量超22%，特斯拉鍊含量超21%。

924行情以來，中證機器人指數累計上漲50.7%，跑贏同期滬深300指數(17.87%)超過24個百分點。

機器人ETF也有聯接基金，天弘機器人ETF聯接(A:014880，C:01488)爲場外投資者投資機器人提供多樣化工具。

03

結語

投資，講求確定性。

但關稅問題，使得全球股市都出現諸多不確定性，行情呈現大幅波動，投資者也感到前所未有的迷茫。

如何在充滿不確定性的宏觀環境中，尋求確定性的投資機會？

這是所有投資者都面臨的難題。

答案當然有很多種，其中一種，來自一位著名的投資人說的，要投資，就投資人類進化的方向。

這是超越所謂的關稅問題、貿易糾紛，甚至地緣問題的投資方向。過去數百年，工業化、機械化、電氣化、數字化，每一次技術革命，最後都成功推動人類社會的進化，即使中間遭受各種干擾，但最終都沒有阻止技術革命的發展，甚至一定程度上加速了技術革命的進程。

現在，以AI爲代表的技術革命正如火如荼，雖然近期遭受不少干擾，走勢也起伏不定，但這是非常確定的產業方向，有了這個長線價值支撐，投資就會變得簡單，最重要是做好高拋低吸。

現在，關稅問題出現緩和，宏觀環境邊際改善，機器人產業鏈公司在經歷了一個多月的回調，估值處於合理位置，加上技術面上有向上突破的跡象，產業界又陸續有諸如機器人馬拉松、特斯拉量產加速等利好催化，投資者有必要重點關注一下。（全文完）