雖然今天港股休市，中概互聯的行情按下“暫停鍵”，中概互聯ETF（513220）處於橫盤狀態，但近期電商龍頭卻動作不停。

海外方面，由於歐美消費者擔憂後續關稅落地後物價飛漲（拼多多海外版已發漲價通知），包括淘寶海外版在內的多家跨境電商火熱，數據顯示阿里巴巴旗下淘寶App已經在16個國家App下載榜上排名第一，在123個國家排名前十。

國內方面，包括淘寶、京東在內的電商龍頭上線“出口轉內銷”專區，疊加國補等優惠政策，可以預見今年上半年的GMV有望邊際改善。此外，京東也再度加碼外賣業務，稱外賣20分鐘以上送達免費。

不過從近期的體驗來看，當前京東整體騎手偏少，送達時效相比美團、餓了麼仍存較大差距，這也一定程度上說明了美團的護城河足夠深厚。

總的來說，雖然國內電商行業已經進入存量博弈時代，但近兩年因爲國補政策的存在，無論是專注3C領域的京東，還是主打低價的拼多多、曾經的老大哥淘寶系，今年的增速應該會強於去年。

而海外方面，關稅不確定性仍然較大，短期在海外投資者搶購熱情下也有增量空間，像阿里、拼多多等出海佈局較早的企業有望收益，後續對於中概互聯的行情不悲觀。

以阿里巴巴爲例，根據機構一致預測，2025年全年歸母淨利潤同比增速有望高達65%，電商+AI有望雙輪驅動。

而當前中概互聯相關指數中，全球中國互聯網對於電商“三巨頭”全覆蓋，阿里、拼多多、京東的合計佔比超過30%，跟蹤該指數的中概互聯ETF（513220）是把握後續內需修復和海外擴張的不錯工具。

作者：A股小挖基