在關稅混亂和聯儲局獨立性受到挑戰的背景下，股市尚未真正探明底部，技術分析師表示，市場仍有可能重新測試近期低點。

本週交易日伊始，華爾街再度迎來慘淡開局。週一，道瓊斯工業平均指數一度暴跌超過1300點，投資者未能在貿易局勢方面找到任何利好消息，因上週末中美緊張關係升級，加之白宮向聯儲局主席鮑威爾發難。技術分析師們認為，市場仍面臨下行風險，尤其是標普500指數在最近一波反彈之後，其內部結構依舊顯示出防禦性傾向。他們指出，波動性將繼續主導市場，市場高度敏感於關稅和聯儲局相關的頭條新聞。

「反彈當然可能發生，但我們認為，至少還需要更多時間，市場有可能會重新測試5000-5100點區域，」 BTIG的首席市場技術分析師Jonathan Krinsky在週日寫道。

「面對現實中的市場」

Krinsky補充道：「我們仍然感覺，許多人認為一條關於關稅的推文就可以抹去此前造成的所有損失，市場會回到幾個月前的狀態。我們想說的是，要交易我們現在面臨的市場，而不是我們想要的市場。目前的市場依然具有防禦性，在這種情況下，我們需要予以尊重。」

他認為，標普500指數在可預見的未來可能僅是區間震盪走勢，並指出標普的上方阻力位在5500至5600點之間。

Roth MKM的首席市場技術分析師JC O’Hara表示，投資者還不應過早解除警報，因當前圍繞關稅及整體經濟的不確定性依舊居高不下。他指出，市場需要的最重要的就是「時間」來從此前的損失中修復。

「在我們看來，市場跡象顯示將進入一個漫長的修復期。趨勢的破壞需要艱難的努力來修復。舊有的支撐位現在成了許多股票圖表上的阻力位，尤其是在得不到聯儲局任何協助的情況下，將變得難以逾越，」 O’Hara寫道，「整體而言，我們認為‘破裂’發生得迅猛，而‘修復’將是緩慢的。」

黃金礦企

O’Hara指出，對於尋求避險的投資者而言，「黃金、黃金、還是黃金」是當前最佳選擇，他指出黃金礦業股正開始追趕黃金現貨價格的漲幅——意味着這些股票可能成為相對錶現更強的資產。

Oppenheimer的技術分析主管Ari Wald建議在股市中「逢低買入，逢高賣出」，並提醒投資者要根據自己的投資週期來判斷何時增加或減少敞口。

「我們更相信市場需要的是時間，而不一定是更低的價格。換句話說，我們認為‘一個’低點正在形成，但現在還太早稱之為‘真正的底部’。因此，儘管市場疲弱對長期投資者來說是買入機會，但短期或中期的上漲同樣可作為減倉劣質資產的機會。」Wald寫道。「同時，相比於把握震盪市的起伏，識別出相對強勢股將更加有利。」

Wald認為，標普500的阻力位仍在5500至5600點之間，關鍵支撐位在4800點。他還指出，相比黃金現貨，黃金礦業股目前被低估。他提到，歐洲和新興市場指數今年以來表現積極，尤其是中國和巴西在短期內最具吸引力。

Wolfe Research的Rob Ginsberg則認為，海外市場比美國市場更具吸引力，因美國市場中的高風險資產持續表現不佳。

「美國市場，不管多努力，都讓我們難以信服。雖然我們在4月7日低點之後迅速預測會出現反彈，但此後的表現卻不盡人意。上週的市場行為就是個好例子：漲勢無法維持，漲幅日由公用事業、日用品和房地產板塊領升。」 Ginsberg在週六寫道。

「隨着標普500在5400點遇阻，我們開始對這輪反彈是否還能持續產生懷疑。」