週一，美國股市再次下跌，原因是特朗普加大了對美聯儲主席鮑威爾的攻擊力度，引發外界對美聯儲獨立性的質疑；與此同時，交易員們幾乎未看到全球貿易談判取得進展的跡象。

道瓊斯工業平均指數收盤下跌971.82點，跌幅達2.48%，報38,170.41點。標普500指數下跌2.36%，收於5,158.20點；納斯達克綜合指數更是下挫2.55%，收報15,870.90點，創下自今年2月以來最大單日跌幅。

這輪市場下跌的重要導火索之一，是他再次通過其社交平臺向美聯儲主席鮑威爾發難。他稱鮑威爾爲“Mr. Too Late，大失敗者”，並要求其“立即降息”，否則美國經濟將陷入放緩。上週，他還暗示可能“終止”鮑威爾的職務，引發市場對美聯儲獨立性和政策中立性的高度警覺。

儘管總統直接解僱美聯儲主席在法律上存在複雜性，但他的言論足以在市場中激起巨大不安。“我們正目睹的是一場圍繞貨幣政策主導權的爭奪戰，”Simplify Asset Management首席策略師Michael Green指出，“這令人聯想到2020年初期美國政府與美聯儲間的矛盾衝突。”

在週一的市場表現中，科技板塊遭遇重創，曾被市場追捧的“Magnificent Seven”（七大科技巨頭）成爲主要的下跌推手。特斯拉股價暴跌5.8%，英偉達下跌超4%，亞馬遜和Meta平臺公司均下跌約3%。老牌製造商卡特彼勒也下滑2.8%，反映出市場的恐慌已蔓延至傳統工業板塊。

這顯示出投資者正在快速從高估值、高增長的科技股中撤出資金，轉而尋求避險。與此同時，美元持續承壓，跌至三年來新低，而黃金則因避險需求激增而飆升至每盎司3,400美元的歷史高位。

除了內政不確定性，國際貿易局勢的持續惡化也是打壓市場情緒的另一重因素。自美國於4月2日宣佈對多國進口商品加徵關稅以來，市場便開始進入下行通道。截至目前，標普500指數累計下跌約9%，道指下跌9.6%，納指跌幅逼近10%。

“我們面對的是一個方向難明的市場。”美國銀行高級投資策略師Robert Haworth表示。“沒人知道關稅最終會演變成什麼樣，市場無法根據政策走向進行資產配置。”

他進一步指出，如果這種不確定性持續多個季度，將會對企業盈利預期和戰略決策產生重大沖擊。在剛剛過去的財報季中，已有不少企業表達了對未來訂單、原材料成本及出口市場前景的擔憂。

//  美元暴跌創3年新低 //

今年以來，美元指數持續下行，4月21日刷新近三年低點，盤中跌破98，《紐約時報》近期分析稱，美元持續下跌，可能表明投資者開始避開長期以來是全球金融市場“避風港”的美元。

美媒稱，投資者們原本預測，隨着關稅政策實施，美元會升值。因爲傳統觀念認爲，關稅會抑制美國人購買進口商品，進而減少對外國貨幣的需求。美國財政部長貝森特曾提出，美元的升值幅度將大到足以抵消通貨膨脹上升的影響。

然而，美政府宣佈的關稅規模遠超預期，引發劇烈動盪。《華爾街日報》援引分析指出，美元作爲可靠“避風港”的地位已經受損。麥格理集團的金融市場經濟學家維茲曼表示，此輪美國政策鉅變不僅威脅到美元在市場承壓時期的避險地位，還可能削弱美元作爲事實上的全球貨幣的地位。這可能會引發一系列負面後果，包括美國政府和消費者的借款成本上升。

華爾街資深投資者、知名經濟學家彼得·希夫(Peter Schiff)日前指出，美國政府混亂的經濟政策給美元蒙上陰影，這種情緒正反應在美元指數上。本屆政府上臺之初，美元指數大幅上漲，但隨着一系列經濟政策推出並實施，美元開始走弱。

//  黃金站上3400美元/盎司 //

4月21日，COMEX黃金盤中突破3400美元/盎司再創歷史新高。由於全球貿易局勢擔憂情緒升溫，加上對經濟衰退的擔心導致美元跌至兩年新低，黃金價格在週一亞市強勁上漲。

中信證券此前發佈研報指出，近期黃金價格再創新高，主要是海外市場衰退交易與美國關稅政策反覆變化觸發的恐慌交易所致。綜合通脹、增長、關稅、地緣政治等多個因素來看，當前黃金行情難言結束。

東證期貨則指出，當前，美國貿易政策仍然是黃金市場交易的核心邏輯。美國陸續與日本、歐盟等國展開談判，但進展較爲緩慢，市場繼續圍繞去美元化的中長期邏輯展開交易。

中信建投表示，“對等關稅”驅動金價上行，COMEX金價不斷刷新歷史記錄，做多黃金成了投資者的一致選擇。美國政府反覆不定，除了催生的避險需求外，還削弱了市場對美元資產的信任，導致美債遭受拋售、美元指數大幅下挫。可以說，美國這些措施加速全球“去美元化”，全球多元化貨幣體系的重構，全球央行加大對黃金的淨買入，2022-2024年全球央行年購金數量均超1000噸。全球央行疊加投資者的買入力量令金價呈現易漲難跌，重心不斷上行的格局。

高盛報告指出，本月金價的主要拉動力量來自亞洲官方機構買盤。儘管當前金價已顯著上揚，但是當前價格仍是一個具有吸引力的入場點，預期金價年底目標價爲3700美元/盎司。中期黃金價格風險仍偏向上行，在尾部風險情景下，到2025年底黃金價格可能超過每盎司4200美元。

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