伯恩斯坦研究公司表示，AMD(AMD.O)在人工智能市場本就“缺乏競爭力”。而如今，該公司不僅無法再向中國銷售其AI加速器芯片，還在個人電腦業務方面面臨新的壓力。

伯恩斯坦分析師StacyRasgon週二在致客戶的一份報告中表示，AMD的核心PC業務似乎正在受到渠道效應的影響。他指出，第一季度的客戶端出貨量甚至高於疫情泡沫時期的峯值，這是因爲各家公司提前囤積零部件，以便在預期關稅生效前完成系統的生產和發貨。

另一個迫在眉睫的問題是AMD的主要競爭對手英特爾(INTC.O)也在經歷客戶囤貨的情況。但對AMD來說，“一個被逼到角落、因此可能更具攻擊性的英特爾仍是威脅。”

如果AMD的客戶在上一季度提前採購了產品，那麼這意味着公司在第二季度可能會面臨挑戰。受這些新的出口限制影響，Rasgon下調了他對AMD第二季度及2025年的營收和盈利預期，儘管由於PC廠商提前採購芯片，他也略微上調了對第一季度的預期。AMD將於5月6日發佈第一季度財報。

“對AMD來說，不幸的是，它本就略顯脆弱的AI故事。”Rasgon表示。

他現在預計AMD第一季度營收爲71.3億美元，較此前預估的71億美元略高，同時每股收益仍預計爲93美分，與FactSet的市場共識一致。

但對於第二季度，Rasgon將其營收預期從此前的73.8億美元下調至67.9億美元。而FactSet的市場共識爲72.5億美元。Rasgon指出，對AMD來說，每損失10億美元營收，大約意味着每股收益減少25美分。

對於2025全年，Rasgon現在預計營收爲286億美元，低於此前的310億美元。按計入該項支出來看，每股收益爲3.13美元，低於此前預期的4.24美元。

上週，AMD表示將在第二季度計入最多8億美元的支出，因爲美國對中國的新出口限制將影響其MI308芯片的銷售。AMD的消息緊隨英偉達的類似公告——後者表示將計入最多55億美元的支出。

Rasgon強調，他認爲AMD的AI路線圖“依然缺乏競爭力”，相比之下，英偉達目前的芯片陣容——更別說即將推出的BlackwellUltra和Rubin系列產品——更具吸引力。

他仍維持對AMD股票“市場表現持平”的評級，以及95美元的目標價。截至週二，該股上漲約0.8%。