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4月22日盤後，特斯拉發布一季報，由於汽車交付量驟降，公司營收、利潤等核心財務指標全部大幅低於預期。
今年一季度，特斯拉總營收按年下降9%至193.35億美元，低於市場預期的211.1億美元；淨利潤僅4.2億美元，按年銳減71%。調整後每股收益0.27美元，低於預期的0.38美元，創下近三年新低。儘管自由現金流回升至6.64億美元，但主要依賴5.95億美元監管積分收入支撐，核心業務造血能力堪憂。
汽車業務毛利率（不含積分）為12.5%，略高於預期，但較2022年的28.5%已腰斬。供應鏈成本上升與價格戰壓力下，盈利空間持續收窄。
Q1全球交付33.67萬輛，按年下降13%，為2022年二季度以來最差表現。Model 3/Y交付量按年減少12%，Cybertruck交付僅6406輛，按年暴跌50.8%，遠未達馬斯克「年銷百萬輛」目標，全球交付量創三年新低。
歐洲15國市佔率從17.9%驟降至9.3%，荷蘭、瑞典、丹麥等地銷量跌幅超50%。分析師指出，馬斯克政治立場引發的消費者疏離、產品迭代滯後及本土品牌競爭加劇是主因。
美國市場交付量下降8.6%，Model Y銷量按年下滑33.8%，市場份額從51%縮至44%。消費者因馬斯克涉政發起抵制，疊加Cybertruck質量問題和定價過高，進一步削弱競爭力。
上海工廠貢獻13.72萬輛，即全球51.3%的交付量，煥新Model Y單月銷量破7.88萬輛。然而，市場份額從2023年的7.8%降至5.4%，依賴Model 3/Y多次降價等促銷，難掩競爭力下滑，小米、小鵬等本土品牌加速蠶食市場。
美國對進口零部件加徵25%關稅，導致特斯拉北美供應鏈成本陡增。投行測算單車成本或漲8000-12000美元，若轉嫁消費者，Model Y售價或突破6萬美元，進一步抑制需求。
現有車型老化，煥新Model Y未達預期熱度，低價車型計劃延遲至2025年下半年。相比之下，中國車企在智能化、配置內卷中佔據先機，小米SU7、智界R7等對標產品分流訂單。
馬斯克宣佈縮減政府職務以聚焦特斯拉，不過Robotaxi、人形機器人等長期項目仍存不確定性。儲能業務裝機量增157%，雖成亮點，但28億-30億美元的收入規模尚難對沖汽車業務頹勢。
特斯拉正面臨內憂外患，內部需平衡成本控制與技術創新，外部需應對地緣政治、市場競爭與消費者信任危機。
儘管馬斯克強調「需求未減弱」，但分析師普遍下調盈利預期，富國銀行甚至給出130美元目標價，較當前股價接近腰斬。若無法在低價車型落地、自動駕駛技術突破及全球產能優化上取得實質性進展，特斯拉的護城河或將進一步收窄。
特斯拉的財報折射出電動車行業轉型期的陣痛。當「價格戰」與「技術戰」並行，這家曾定義行業的巨頭能否重拾增長動能，將取決於其能否在戰略定力與市場應變間找到平衡。
注：本文創作藉助AI工具收集整理市場數據和行業信息，結合輔助觀點分析和撰寫成文。
責任編輯：丁昊