華爾街見聞

　　投資者正密切評估特朗普是否真能解僱鮑威爾。麥格理表示，美元拋售的最新催化劑可能是鮑威爾面臨的壓力。但現實情況是，美元拋售無需進一步找藉口。過去三個月已經發生的事情足以證明美元拋售的持續性，這種拋售或許還會持續數月。

　　美聯儲獨立性危機引爆美元資產大拋售，特朗普一系列威脅解僱鮑威爾的言論給了交易員拋售美元的理由。投資者正密切評估，特朗普是否真能解僱鮑威爾。

　　特朗普對鮑威爾下“最後通牒”

　　投資者正評估鮑威爾被解職的風險。在上週五白宮國家經濟委員會主任哈塞特宣稱特朗普正在研究解僱鮑威爾是否爲選項後，美元資產跌幅擴大。本週一，美元指數跌至3年新低。據彭博報道，在哈塞特發表講話後，多家對沖基金週一開始拋售美元。

　　就在歐洲央行加速降息步伐之際，特朗普將其怒火直指鮑威爾，24小時內三次公開炮轟美聯儲主席，揚言“不降息就解僱”——這爲金融市場注入了新一輪不確定性。

　　據媒體報道，特朗普週四在社交媒體上連發炮彈：“總是太遲和錯誤的”美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾昨天發佈了一份報告，這是又一次典型的、完全的“混亂”！鮑威爾早就應該像歐洲央行那樣降低利率，但他現在應該肯定降低它們。鮑威爾的離職越快越好！“

　　僅僅幾小時後，特朗普在美股午盤時段又接連發出兩次警告，直言“如果我提出要求，他就得離開”，並強調“美聯儲應當降息，這是聯儲虧欠美國民衆的”。

　　潛在的鮑威爾下臺前景也強化美聯儲將進一步降息的預期，這導致美國長短期國債收益率差距擴大，美債收益率曲線進一步趨陡。統計顯示，三十年期國債收益率和兩年期國債收益率利差已連續9週上升，創有記錄以來最長連漲，差距達到了2022 年以來的最高水平。

　　但考慮到關稅衝突引發的市場混亂，美元拋售可能不需要理由：麥格理駐新加坡策略師Gareth Berry警告：

美元拋售的最新催化劑可能是鮑威爾面臨的壓力，但現實情況是，美元拋售無需進一步找藉口。

過去三個月已經發生的事情足以證明美元拋售的持續性，或許還會持續數月。

　　特朗普真能解僱鮑威爾嗎？

　　在市場激烈震盪之際，交易員們正認真思考一個關鍵問題：特朗普是否真能解僱鮑威爾？

　　法律學者普遍認爲，總統不能輕易解僱美聯儲主席。《聯邦儲備法》第10條明確規定，美聯儲理事會成員（主席是其中之一）只能因“正當理由”被總統免職。法律學者通常將“正當理由”解釋爲嚴重不當行爲或濫用職權。

　　現有法律框架旨在確保美聯儲政策獨立於短期政治壓力。

　　然而，5月份美國最高法院關於“特朗普訴Wilcox”案的裁決可能改變遊戲規則。Evercore ISI分析師Krishna Guha警告，這一裁決可能破壞美聯儲和其他政府機構的獨立性，擴大總統解僱原本被認爲獨立於政治影響的機構官員的權力。

　　華爾街警告：市場崩潰風險迫在眉睫

　　據媒體報道，美國財政部長貝森特已多次向白宮高層發出警告，任何試圖解僱鮑威爾的行動都可能引發金融市場嚴重動盪。

　　即使是經常批評鮑威爾的民主黨參議員伊麗莎白·沃倫也罕見地表態支持美聯儲獨立性：

雖然我經常與鮑威爾就法規和利率問題發生衝突，但請理解這一點：如果美國總統可以解僱鮑威爾主席，它將使美國市場崩潰。

　　Schwab金融研究中心首席固定收益策略師Kathy Jones直言：

這在主要發達國家是不會做的事情，他越是這樣大力推進，情況就越糟。

即使投資者認可鮑威爾的潛在替代者，但損害已經造成——債券收益率將上升，美元下跌。因爲沒有任何可信度可言。

　　高盛警告，如果美聯儲淪爲政治工具，屈服於政治壓力而不顧通脹風險大幅降息，將導致美元貶值、實際利率崩塌，進而推動金價飆升。

　　高盛指出，歷史上每當中央銀行失去獨立性時，都會引發法定貨幣信心危機，從而導致金價大幅上漲。在其極端預測中，如市場對美聯儲從屬化的擔憂加劇，央行避險購金需求升至110噸/月，美國陷入衰退，ETF持有量回升至疫情高點，金價到2025年底可能逼近4500美元/盎司。

　　對投資者而言，這場圍繞美聯儲獨立性的風暴遠未結束，而它對美元資產的衝擊可能纔剛剛開始。

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：郭建