智通財經APP獲悉，近日，華爾街多家金融巨頭紛紛上調對黃金價格的預期，對黃金市場前景表現出強烈的樂觀態度。摩根大通預測，到2025年第四季度，黃金價格將飆升至每盎司3675美元，而到2026年第二季度，有望突破4000美元大關。瑞銀同樣對黃金市場持樂觀立場。高盛也發佈報告上調金價預期，將2025年底金價預測上調至每盎司3700美元，預計波動範圍在3650-3950美元/噸。在港股市場，高盛對招金礦業(01818)維持“買入”評級，目標價從17.0港元大幅上調至27.0港元。

摩根大通大宗商品團隊近日發佈報告，預測到2025年第四季度黃金價格將達3675美元/盎司，到2026年第二季度將達4000美元/盎司

摩根大通分析師雷戈裏・C・希勒指出，之所以下“金價將達4000美元”的判斷，主要原因和實現路徑是：

一，對經濟衰退的擔憂和滯脹風險正有力推動金價上漲。

二，數據分析顯示，要使金價季度環比持平，盈虧平衡需求水平爲季度需求350噸;需求每增減100噸，金價波動2%。

三，即使人們認爲金價會因需求刺激和庫存拉動而上漲，未來數年央行仍可能持續大幅配置黃金，且央行的黃金持有量也會自然增長。

四，對於投資者而言，面對2025年和2026年市場所面臨的滯脹、經濟衰退、貨幣貶值和美國政策風險等獨特組合，黃金仍是最理想的對沖工具之一。

無獨有偶，瑞銀分析師一直是黃金“大多頭”，而過去的一年裏，黃金價格上漲了50%

瑞銀的亞歷克斯・林(AlexLim)前日分享了一份關於黃金的精彩報告《黃金：首選大宗商品，牛市初期?》。亞歷克斯認爲，現在獲利套現可能爲時過早。他說，

黃金價格突破後，通常會在2-3年內實現價格翻倍至四倍，這意味着金價至少能達到4000美元。

黃金價格通常會在實際利率轉爲負值和/或經濟衰退期間見頂。

其他指標，如黃金與標準普爾500指數的比值、房地產價格和美國國債未償餘額等，表明黃金價格可能尚未見頂。

黃金仍是首選大宗商品，在澳大利亞，北方之星資源(NST)、珀爾修斯礦業(PRU)、創世紀礦業(GMD)等公司在黃金領域表現突出。

那麼，該如何從黃金投資中獲利?

相對於美國基金的資產管理規模(AUM)，黃金投資佔比約爲1%;在全球基金中，這一比例約爲0.7%。如果假設交易所交易基金(ETF)和期貨頭寸僅佔黃金總投資敞口(包括場外交易投資者持倉、實物持倉等)的30-40%，那麼黃金投資佔比仍處於2-4%的合理低位。現在仍可買入黃金股!

瑞銀分析師利瓦伊、拉赫及其團隊對相關公司給出7個買入評級、1箇中性評級和1個賣出評級。詳細標的如下：

在港股市場，也有自己正宗的黃金標的。高盛也緊盯這個板塊，並於前日發佈了招金礦業(01818)的最新研究報告

高盛報告中指出，結合全球大宗商品團隊的最新預測，將2025-2026年的基準金價預測上調12%。全球團隊對金價仍持樂觀態度，將年末金價預測上調至3700美元/噸，預計波動範圍在3650-3950美元/噸，這考慮了強於預期的央行需求，以及經濟衰退風險增加對預測框架內交易所交易基金資金流入的推動作用。據此，該團隊預測2025年金價爲3295美元/噸，2026年上半年爲3892美元/噸。

招金礦業公佈2025年第一季度業績基本符合高盛預期。有鑑於更高的金價預測，將2025-2027年盈利預測上調14%-43%。隨着海域金礦全面投產，預計招金礦業的自產黃金產量將從2024年的16噸增加到2028年的30噸，複合年增長率爲17%。基於產量的強勁增長和金價上漲，該行預計經常性淨利潤將從2024年的16.4億元人民幣增加到2028年的47.7億元人民幣(擴張項目全面投產後)，複合年增長率爲31%。維持買入評級，目標價從17.0港元上調至27.0港元。