智通財經APP獲悉，百威亞太(01876)跌超3%，截至發稿，跌3.09%，報8.15港元，成交額1.04億港元。

海通國際發佈研報稱，百威亞太2024年在中國市場全年銷量同比下滑11.8%，噸價下跌1.4%，市場份額較上一年度收縮149個基點。2018-2024年，公司中國區銷量CAGR爲-2.6%，同期國家統計局披露的規模以上企業啤酒產量CAGR爲-1.3%，反映出公司在中國啤酒市場份額的下滑態勢。

儘管管理層明確了今年提升市場份額的目標，並採取了優化庫存管理、拓展家庭渠道、推出創新產品等一系列措施，但該行認爲趨勢逆轉頗具挑戰。噸價方面，鑑於公司逐步將中國市場的銷售重心從超高端領域向核心+領域轉移，短期ASP可能受到一定影響，長期來看有助於公司在更廣泛的市場領域實現穩定增長。

該行認爲，2025年更可能成爲公司的戰略調整期而非收穫期，短期業績或因改革陣痛與外部衝擊承壓，若能在渠道轉型、費用管控等核心問題上改進，有望扭轉中國市場份額長期下滑的趨勢，爲中長期復甦奠定基礎。