來源：時代周報-時代在線
4月23日，現貨黃金價格劇烈波動，失守3300美元/盎司整數關口，較前一日突破3500美元的歷史高位形成反差，「黃金價格回調」相關話題衝上熱搜。
這種「過山車」行情直接衝擊黃金類理財產品的收益率。根據普益標準數據，4月23日，掛鉤黃金理財產品成立以來平均年化收益率為3.489%，較近一周前收窄18.6個BP。
然而，與社交媒體熱議黃金形成對比，銀行系黃金類理財產品供給端卻保持克制。中國理財網數據顯示，截至4月23日，產品名稱含有「黃金」的銀行理財產品中，待售的產品僅有17只，存續的產品僅有43只。
從產品類型來看，現階段黃金掛鉤理財產品主要有兩大類：一類為「固收+黃金」類理財產品，另一類是掛鉤黃金標的的結構化理財產品。
普益標準研究員何雨芮向時代財經表示，金價處於歷史高位時，理財公司選擇放緩黃金類理財產品的發行，可能出於以下方面的考慮：一方面是市場回調風險，高價位買入若遇市場回調，投資者可能面臨較大的損失，理財公司可能擔心短期內金價可能出現調整影響產品的表現；另一方面是估值泡沫擔憂，金價大幅上漲後，價格或含投機成分，存在估值泡沫的風險，增加投資不確定性，促使理財公司放緩發行節奏。
圖源：圖蟲創意黃金價格波動，掛鉤理財產品的收益相應回調
在存款利率持續下行的市場環境下，「存款搬家」效應推動銀行理財規模站上29萬億元高位。
銀行業理財登記託管中心最新數據顯示，截至2025年一季度末，我國銀行理財產品存續規模為29.14萬億元，按年增長9.41%；持有理財產品的投資者數量達1.26億個，按年增長6.73%，市場熱度可見一斑。
值得關注的是，在黃金價格創歷史新高背景下，不少掛鉤黃金理財產品的淨值也隨之高漲，多隻產品的最新單位淨值均大於1，該類產品正成為資金遷徙的新選擇。業內人士認為，這類產品不僅在當前具備收益優勢，更是分散投資風險的有效途徑。
某股份制銀行理財公司的資深理財顧問張含（化名）向時代財經表示，最近前來諮詢掛鉤黃金理財產品的客戶數量，相比以往增加了至少40%。
「當前，投資者對黃金及相關理財產品的配置意願有所增強。」何雨芮向時代財經表示，背後有多方面的驅動力，一是避險需求，全球經濟不確定性（如聯儲局降息、地緣衝突）、股市波動及存款利率下行等；二是保值抗通脹，黃金被視為抵禦貨幣超發和通脹的工具；三是該類產品「進可攻退可守」的投資策略，「固收+」類產品既有固收部分保底，又具備黃金增值潛力，較好地平衡了收益和風險。
然而，黃金市場風雲變幻。4月23日，現貨黃金價格跌破3300美元/盎司，較前一交易日突破3500美元的歷史高位大幅回落，直接衝擊掛鉤黃金理財產品的收益表現。普益標準數據顯示，截至4月23日，掛鉤黃金的理財產品成立以來平均年化收益率為3.489%，而4月17日該數據為3.675%，平均年化收益率近一周下降了18.6個BP。
普益標準研究員趙偉向時代財經表示，對投資者而言，要理性看待黃金上漲所帶來的理財產品收益率的「繁榮景象」，黃金價格波動頻繁，因此投資者在考慮購買掛鉤黃金的理財產品時，應該綜合考量產品的流動性、收益性及風險性，並根據自身的風險承受能力和投資目標謹慎做出投資決策。
理財公司謹慎佈局，待售掛鉤黃金產品僅17只
自去年起，黃金價格持續攀升，與之相關的理財方式受到投資者熱捧。銀行理財領域雖早有佈局，但目前相關產品發行量相對較少。
據Wind數據統計，今年以來，市場上成立的掛鉤黃金（產品名稱帶「黃金」字樣）的淨值型銀行理財產品共計23只，3月僅成立了10只。這些產品的業績基準下限普遍在0.01% - 2.45%之間，而業績基準上限最高達7.25%。
中國理財網數據顯示，截至4月23日，產品名稱含有「黃金」的銀行理財產品中，待售產品共計17只，主要來自光大理財和招銀理財；存續產品僅有43只。而銀行業理財登記託管中心最新數據顯示，截至2025年一季度末，全國共有215家銀行機構和31家理財公司有存續的理財產品，存續產品多達4.06萬隻。
對於銀行掛鉤黃金理財產品發行量較少的現象，何雨芮向時代財經分析指出，「理財產品從設立到待售的流程鏈條比較長，加之年初橫跨春節假期，即使理財公司有黃金類理財產品的部署計劃，目前的數據表現也相對平淡。」此外，銀行理財投資者通常風險偏好較低，因此，理財公司在產品設計時需考慮風險管理，高位發行可能意味着更高的風險敞口，與穩健投資原則相悖。
不過，部分銀行理財公司正積極部署新的掛鉤黃金理財產品。
張含向時代財經透露，其所在的銀行理財公司去年以來陸續推出了一系列黃金主題理財產品，主要通過投資黃金期貨、黃金ETF等方式參與黃金市場。「隨着金價不斷突破歷史新高，投資者對這類產品的關注度上升，我們也有新產品但部署。」
據張含介紹，今年年初，其所在的銀行理財公司推出了一款 「固收+黃金」 的理財產品。該產品投資於固收資產的比例不低於80%，主要配置國債、高等級信用債等，以獲取相對穩定的收益。而黃金資產的配置比例約為10%，通過投資黃金ETF等方式，力求在黃金價格上漲時增強收益。「這款產品自發行以來，業績表現較好，截至3月底，產品的累計淨值增長率達到了7%，在同類型產品中表現突出。」
事實上，在黃金熱潮下，多家銀行理財公司正在佈局黃金主題理財產品。截至2025年4月23日，光大理財、招銀理財、民生理財等機構均有黃金掛鉤理財產品存續，多采用「固收+黃金」模式，在固收打底的基礎上，通過黃金類資產增厚收益，產品風險等級普遍控制在R2（穩健型）或R3（平衡型）。此外，在存續的黃金類理財產品中，大多數為結構性理財產品，均掛鉤上海黃金交易所的現貨合約AU9999.SGE。
何雨芮向時代財經介紹，整體來看，受益於黃金價格的上漲，固收類黃金理財產品的收益表現較佳。截至3月19日，固收類黃金理財產品的今年以來平均年化收益率為2.37%[（按名稱中帶「黃金」的產品統計），超越全市場固收類產品2.13%的平均收益率。
「掛鉤黃金的結構性理財產品通過設定不同的收益結構，在一定程度上降低了投資者的風險。我們也會根據市場情況，及時調整產品的投資策略，為投資者提供更穩健的投資選擇。」張含向時代財經表示。
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