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　　來源：能源研發中心

　　後市觀點

　　原油市場風雲突變，歐洲時段開始連續跳水大跌。週三黃金期貨在天量成交下的暴跌吸引了大宗商品市場大部分注意，尤其是其高達1.5萬億的成交額大幅刷新了商品期貨單品種的日成交記錄。油價的波動同樣讓人驚歎，從日內高點回調近4%，導致油價大跌的導火索是哈薩克斯坦能源部長宣稱石油產量水平是由國家利益決定的，不是歐佩克+。作爲補償性減產的二大核心國家，哈薩克斯坦這樣的言論無意讓市場進一步確定了歐佩克+超產國家的補償性減產很難落實到位，消息讓油價應聲大跌，當然這僅僅是油價下跌的開始。

　　在此之前由於宏觀層面風向大幅回暖，特朗普妥協主動表示將大幅下調針對我國的高關稅，另外他還表示無意解僱美聯儲主席鮑威爾，前期困擾市場的擔憂大爲緩解，市場風險偏好回升推動美股和大宗商品的反彈，油價在亞洲時段也維持了強勢的反彈節奏，直到哈薩克斯坦的言論進一步鞏固了其產量不達標的刺頭角色，也順帶打壓了油價。根據計劃5月5日歐佩克月度會議決定歐佩克+6月產量，從目前原油市場因關稅導致需求增長預期大幅下調背景下，市場預計歐佩克+在接下來產量回歸節奏上會放緩或者暫停以緩解油市供應過剩壓力，而晚間幾個歐佩克+成員國希望在會議上批准6月份再次加快石油增產，油價再次跳水，看到其負面言論導致油價大跌後，哈薩克斯坦稱正在與歐佩克+就石油生產進行持續對話，尋求與歐佩克+達成相互接受的解決方案，但諸多跡象表面其補償性減產大概率落空，對歐佩克+的內部合作以及油價的傷害已經形成。歐佩克會議時間是中國五一假期最後一天，投資者需注意對此提前做好應對，防範假期風險。

　　EIA

　　周度數據顯示原油庫存小幅累庫，而成品油大幅降庫，數據偏利多讓成品油跌幅明顯小於原油市場。目前來看美國特朗普政府對中國關稅層面消息仍是撲朔迷離，會大幅下調關稅，但從外媒報道消息來看關稅仍然是比較高，且美中貿易協議將需要2到3年的時間來逐步落地，這意味着關稅對經濟的衝擊仍將存在。而另一個重挫士氣的是歐佩克+在增產環節中各成員國的裂痕進一步顯現，這對油價來說不是好消息。隨着週三油價大跌，確認了反彈修復行情告一段落，油價調頭重新進入回落節奏中，考慮到目前原油市場仍然面臨多變局面，高波動仍將是常態，節奏把握上相當有挑戰，謹慎參與。

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　　每日動態

　　【1】WTI主力原油期貨收跌1.4美元，跌幅2.2%，報62.27美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌1.32美元，跌幅1.96%，報66.12美元/桶；INE原油期貨收跌2.25%，報487.4元。

　　【2】美元指數漲幅0.94%，報99.91；港交所美元兌人民幣跌幅0.28%，報7.2655；美國十年期國債跌幅0.03%，報110.64；道瓊斯工業指數漲幅1.07%，報39606.57。

　　近期要聞

　　【1】EIA報告：美國至4月18日當週EIA原油庫存 24.4萬桶，預期-77萬桶，前值51.5萬桶。俄克拉荷馬州庫欣原油庫存 -8.6萬桶，前值-65.4萬桶。戰略石油儲備（SPR）庫存增加46.8萬桶至3.975億桶，增幅0.12%。美國至4月18日當週EIA汽油庫存 -447.6萬桶，預期-137.5萬桶，前值-195.8萬桶。精煉油庫存 -235.3萬桶，預期-2.8萬桶，前值-185.1萬桶。取暖油庫存 -2.1萬桶，前值1.9萬桶。除卻戰略儲備的商業原油庫存增加24.4萬桶至4.43億桶，增幅0.06%。

　　EIA報告：EIA報告：04月18日當週美國國內原油產量減少0.2萬桶至1346.0萬桶/日。美國至4月18日當週EIA原油進口 113.9萬桶，前值-204.4萬桶。當週美國除卻戰略儲備的商業原油進口558.9萬桶/日，較前一週減少41.2。美國原油產品四周平均供應量爲1990.0萬桶/日，較去年同期增加0.4%。美國至4月18日當週EIA精煉廠設備利用率 88.1%，預期87.1%，前值86.3%。美國至4月18日當週EIA原油產量引伸需求數據 1901.4萬桶/日，前值1938.9萬桶/日。車用汽油總產量引伸需求數據 1008.8萬桶/日，前值931.64萬桶/日。美國至4月18日當週EIA汽油庫存爲連續第8周錄得下降。當週EIA戰略石油儲備庫存爲2022年10月28日當週以來最高，增幅錄得2025年1月10日當週以來最大，爲連續第7周錄得增加。商業原油庫存爲2024年7月5日當週以來最高。

　　【2】伊朗：美國新的能源制裁表明談判“缺乏善意”

　　伊朗外交部發言人巴加埃週三表示，美國對伊朗能源部門的新制裁表明，華盛頓在與德黑蘭對話方面“缺乏善意和嚴肅性”。伊朗將於本週末與美國舉行核談判。週二，華盛頓對一名伊朗液化石油氣巨頭實施制裁，這屬於特朗普“最大壓力”計劃的範圍，其目標是將伊朗石油出口降至零。巴加埃說：“繼續對伊朗各個經濟部門實施制裁，顯然與美國主張的對話和談判相矛盾，表明美國在這方面缺乏善意和認真態度。”

　　伊朗方面表示，與美國的談判在正確的軌道上，我們持謹慎樂觀態度。

　　【3】哈薩克斯坦：石油產量水平是由國家利益決定的，不是歐佩克+

　　哈薩克斯坦新任命的能源部長Erlan Akkenzhenov表示，在決定石油產量水平時，哈薩克斯坦將優先考慮國家利益，而不是歐佩克+集團的利益。歐佩克+的三位消息人士上個月稱，歐佩克+集團的其他幾個成員國，包括最大的生產國沙特，都對哈薩克斯坦產量的增加感到憤怒。這位哈薩克斯坦部長還表示，該國無法減少其三個大型石油生產項目的石油產量，因爲它們由外國石油巨頭控制。Akkenzhenov稱：“按照國家利益行事。這是一個寬泛的提法，但它完全涵蓋了我們現在的整個情況。只按照國家利益行事。” Argus Media記者Nader Itayim對此表示，這感覺像是哈薩克斯坦終結其歐佩克+成員資格的開始。歐佩克對該國的不滿情緒已經很大了，過去幾周是哈薩克斯坦表現自己在某種程度上遵守歐佩克+配額的關鍵時機。但這並沒有發生。

　　因油價疲軟，俄羅斯將今年能源出口收入預測大幅下調15%

　　俄羅斯經濟部一份文件顯示，由於油價疲軟，俄羅斯下調了2025-2027年石油和天然氣出口收入預測。油氣出口是俄羅斯國家預算的主要資金來源。美國總統特朗普今年表示，油價下跌可能有助於結束俄烏衝突。文件顯示，俄羅斯預計今年將從石油和天然氣出口銷售中獲得2，000.3億美元的收入，較2024年的2，350億美元和9月公佈的上一份預測減少15%。俄羅斯政府預計2026年的油氣出口收入爲2，204億美元，2027年爲2，310億美元，2，028年爲2，441億美元，分別較之前的預測減少4%、1.1%和2.6%。文件顯示，經濟部還將2025年俄羅斯石油產量預測下調至5.16億噸（1，032萬桶/日），同比持平，但低於此前預測的5.186億噸。文件顯示，俄羅斯管道天然氣出口在2025年將恢復到891億立方米，2024年和2023年分別爲806億立方米和693億立方米。

　　以上圖表數據來源文華財經 IFIND 海通期貨投資諮詢部

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責任編輯：趙思遠