金吾財訊 | 港股三大指數早盤震盪揚升，截至午間收盤，恒指漲1.36%，國企指漲1.29%，恆科指漲1.87%。

藍籌中，龍湖集團(00960)漲6.55%，聯想集團(00992)漲5.96%，百度集團(09888)漲5.33%，金沙中國(01928)漲4.85%，華潤置地(01109)漲3.9%；跌幅方面，周大福(01929)跌3.95%，中芯國際(00981)跌1.29%，新奧能源(02688)、萬洲國際(00288)、中國神華(01088)跌不足1%。

內房股強勢走高，金輝控股(09993)漲43.56%，融信中國(03301)漲17.52%，遠洋集團(03377)漲11.63%，雅居樂集團(03383)漲8.33%，旭輝控股集團(00884)漲7.88%，中梁控股(02772)漲7.87%，龍湖集團漲6.55%，中國金茂(00817)漲5.88%，世茂集團(00813)漲5.88%，融創中國(01918)漲5.42%，綠城中國(03900)漲4.96%，碧桂園(02007)漲4.60%，富力地產(02777)漲4.59%。近期陸續有吹風指內地樓市正在回暖，匯證研究報告認爲內房“危機過去，估值在前”，預計在政策支持下，內地樓市將由危機轉向結構性復甦，而低利率、供應壓縮和信貸正常化等因素，亦正推動房地產市場結構性復甦，深圳等部分市場的復甦速度亦快於預期。另外花旗亦認爲目前是增持內房股機會，因爲資產週轉率和定價正在改善，將有利行業股本回報率回升。華泰證券亦表示，進入二季度，該行認爲從多個角度來看，房地產行業正迎來增量政策窗口：前瞻數據已出現季節性回落，步入傳統的政策窗口期的同時，又迎來美國關稅超預期，該行認爲此時出臺增量政策具有較強的可能性和迫切性，後續應關注潛在增量政策出臺對板塊所帶來的投資機會。

半導體部分承壓，貝克微(02149)跌4.59%，華虹半導體(01347)跌4.37%，中芯國際跌1.29%。據快科技消息，根據傳聞，對於美國產集成電路芯片，只有存儲作用854232(HS CODE稅號)的中國纔會加徵125％對等關稅。據說，有企業反饋已收到崑山海關、中山海關等的電話通知，深圳海關也確認存在免徵關稅的情況，但具體的詳細清單還有待進一步公佈。目前，上述消息還缺乏官方確認。

個股方面，周大福跌近4%。公司公佈，截至2025年3月31日止3個月第4財季，零售值按年下跌11.6%，當中，內地跌10.4%，港澳及其他市場跌20.7%，分別佔集團零售值的89.6%及10.4%。期內，內地同店銷售按年下跌13.2%，港澳同店銷售跌22.5%。對此，中金研報指，季內中國內地流水及同店下滑幅度均環比收窄。渠道方面，內地延續渠道質量升級戰略，季內淨關店395家。（2）港澳及其他市場繼續受到市民外遊和內地消費者購買行爲變化的影響，流水同比-20.7%、同店同比-22.5%，跌幅與上季度類似。不過，考慮金價快速上漲對公司黃金套保的影響，該行下調FY25 EPS預測7%至0.54港幣，維持FY26 EPS預測0.76 港幣，引入FY27 EPS預測0.83 港幣，當前股價對應18/13/12 倍FY25/26/27 年P/E，維持跑贏行業評級。考慮行業銷售好轉帶來估值提升，上調目標價46%至11.41 港幣，對應15 倍FY26年P/E，較當前股價有18%的上行空間。

地平線機器人(09660)漲7.32%。消息面上，公司宣佈，已與博世達成戰略合作，雙方將在輔助駕駛領域展開深度合作。博世將基於地平線征程6B推出新一代多功能攝像頭，並基於征程6E/M推出博世縱橫輔助駕駛升級版。目前基於征程6系列開發的博世新一代多功能攝像頭與博世縱橫輔助駕駛升級版均獲得多家車企的項目定點。

華泰證券研報稱，2025年一季度金融股倉位有所下行。銀行倉位環比下降0.22個百分點至3.75%，開年科技行情主導下資金有所流出；近期關稅政策落地，市場避險情緒提升，關注經濟修復節奏，把握個股結構性機會；港股大行股息優勢突出，仍有配置價值。券商倉位環比下滑0.11個百分點至0.36%，一季報預告業績彈性亮眼，“國家隊”維護資本市場平穩運行的態度明確。2025年一季度末保險板塊基金倉位環比下降0.04個百分點至0.58%。當前保險板塊估值可能仍未完全反映利率的壓力，建議投資者多關注險企淨資產變化，利率波動時期，資產負債表具有韌性至關重要。