本週市場情況

　　一級市場：

　　據新華財經統計，本週（2025年4月21日- 4月25日）共發行19筆中資離岸債券，其中包括6筆離岸人民幣債券、6筆美元債券、4筆港幣債券、3筆歐元債，發行規模分別爲54.2億人民幣、6.15億美元、798.8億港幣、1.9歐元。本週發行方式爲直接發行的債券共13只，直接發行+擔保共4只，SBLC共1只，SBLC+擔保共1只。

　　在離岸人民幣債券領域，本週離岸人民幣債券單筆發行最大規模爲10億元人民幣，由亞洲開發銀行發行。本週人民幣債券發行最高票息6.5%，由黃石產投控股集團有限公司發行。

　　在中資美元債券市場，本週美元企業債單筆最大發行規模爲2億美元，由成都經開產業投資集團有限公司發行。本週最高美元債發行票息爲7.0%有兩隻，分別由撫州市數字經濟投資集團有限公司和峨眉山現代農業發展集團有限公司發行。

　　二級速覽：

　　本週中資美元債收益率全線上行。截至北京時間4月25日18時，Markit iBoxx中資美元債綜合指數週度上漲0.33%，報240.93；投資級美元債指數週度上漲0.24%，報233.69；高收益美元債指數週度上漲0.95%，報236.04。本週，地產美元債指數週度上漲1.94%，報180.28；城投美元債指數週度上漲0.14%，報148.05；金融美元債指數週度上漲0.33%，報281.22。

　　據中國經濟信息社企業外債風險監測系統，本週中資離岸債周度漲幅最大的是當代置業發行的中資美元債券（MOLAND 8% 12/30/24），周度上漲56%，報2.75。

　　本週中資離岸債周度跌幅最大的是弘陽集團發行的中資美元債券（HONGSL 5% 8/19/29），周度下跌125.84%，報6.72。

　　基準利差：

　　截至北京時間4月25日18時，中美10年期基準國債利差進一步縮小至265.35bp，較前一週縮小3.21bp。

　　評級異動：

　　違約與展期：

　　1. 鑫苑（中國）置業“H20鑫苑1”展期2年議案獲持有人會議通過

　　4月24日，召集人國都證券公告，鑫苑（中國）置業20鑫苑01（現證券簡稱“H20鑫苑1”）持有人會議已召開，議案1：《關於調整債券本金和利息兌付安排的議案》獲通過。議案內容指出，本議案如經本次債券持有人會議通過：（1）本期債券展期2年，本期債券到期日調整爲2027年11月13日，本期債券本金調整至2027年11月13日一次性兌付。

　　2. 陽光城集團 2020 年度第一期中期票據應付本息未能按期足額償付

　　4月25日，上海清算所網站披露公告，因持有人會議未能形成豁免決議，陽光城集團股份有限公司 2020 年度第一期中期票據本息應在 2022 年 3 月 15 日立即到期應付。但由於公司近期償債資金籌措壓力較大，截止加速到期兌付日終，公司未能按照約定籌措足額償付資金，“20 陽光城 MTN001”不能按期償付本息。

　　本週市場要聞

　　國內要聞：

　　1. 2025年超長期特別國債4月24日起開始發行

　　4月24日，今年的超長期特別國債正式開始發行。財政部日前發佈的2025年超長期特別國債發行安排顯示，4月24日有兩期超長期特別國債進行招標，這也是今年20年期、30年期超長期特別國債首次發行。今年計劃發行1.3萬億元超長期特別國債，8000億元用於更大力度支持“兩重”項目，5000億元用於加力擴圍實施“兩新”政策。

　　2. 全國首單“數據中心持有型不動產ABS”在上交所上市

　　4月24日，“中信證券-萬國數據2025年第1期數據中心持有型不動產資產支持專項計劃（可持續掛鉤）”（簡稱“萬國數據ABS”）在上海證券交易所掛牌上市。作爲全國首單數據中心持有型不動產ABS，該項目的落地標誌着我國數字基礎設施行業在資本市場的創新突破，爲行業高質量發展提供了全新的融資範式。據悉，本項目獲得了投資者的廣泛關注，總募集規模爲16.092億元。

　　3. 央行4月超額續作6000億元MLF

　　爲保持銀行體系流動性充裕， 2025年4月25日，中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展6000億元MLF操作，期限爲1年期。 當月有1000億元MLF到期，淨投放5000億元MLF。

　　海外要聞：

　　1. 美聯儲部分官員暗示可能更早降息

　　4月24日，美聯儲理事沃勒表示，如果關稅措施增加，預計裁員情況可能會再次出現。如果看到失業率出現足夠大得變動，讓其認爲情況在惡化，並且經濟增長陷入停滯，那麼他就會準備降息。一旦看到勞動力市場出現嚴重惡化，預計會有更多、更快降息。美聯儲票委哈瑪克排除了5月降息的可能，不過他表示如果到6月時有了清晰、令人信服的數據，並且指導那個時間點正確的行動方向是什麼，那麼市場會看到FOMC委員會採取行動，即暗示6月可能降息。

　　2. 美債海外需求創階段新低

　　4月22日，據美國財政部公告，最新一批690億美元兩年期美國國債的拍賣中標利率爲3.795%，爲去年9月以來的最低水平（此前3月25日爲3.984%），同時出現0.6個基點的尾部利差，投標倍數2.52也低於近期平均水平。數據顯示，儘管美國國內需求強勁，其關鍵指標“直接投標者”佔比高達30.1%，而衡量海外需求的指標，即“間接投標者”僅佔56.2%，創下2023年硅谷銀行危機以來最低點。

　　離岸債預警：

　　1.正榮地產控股：“H20正榮2”展期議案未獲通過

　　4月23日，正榮地產控股公告，公司應於2025年1月27日兌付“H20正榮2”分期償付利息1,278.70萬元，公司未能在前期持有人會議給予的50個工作日寬限期內全額籌集償債資金。截至本公告出具日，公司仍未能足額償還本期債券應分期償付的利息，亦未能和持有人就新兌付方案達成一致。“H20正榮2”持有人會議已召開，《關於延長本期債券本息兌付安排寬限期的議案》等兩項議案不通過。

　　2.富通集團：擬於4月28日前支付“H21富通1”利息419.58萬元

　　4月25日，富通集團公告，公司擬於2025年4月28日前支付“H21富通1”利息419.58萬元（每張債券兌付利息1.4元），佔本期債券2024年4月26日至2025年4月25日期間應計利息的20.00%。近期通過國聯民生證券承銷保薦召集“H21富通1”債券持有人會議，提請債券持有人會議審議“H21富通1”調整兌付安排。

　　3.中航產融系18只公司債的摘牌議案未獲通過，自4月24日開市起復牌

　　4月23日，中航工業產融控股股份有限公司公告，“22產融Y2、22產融03、22產融02、23產融04、23產融13、23產融06、23產融05、23產融08、24產融06、23產融K1、23產融09、24產融02、24產融08、24產融05、24產融04、23產融10、23產融11”持有人會議未通過關於同意摘牌工作的議案，上述債券將於2025年4月24日開市起復牌。

　　此外，中航產業投資有限公司於同日發佈公告，“22航投01”持有人會議未通過關於同意債券摘牌工作的議案，債券將於2025年4月24日開市起復牌。

　　4. 奧園集團：“H20奧園2”等三隻債券將自4月28日起停牌

　　4月25日，奧園集團有限公司發佈公告，宣佈旗下債券“H20奧園1”（債券代碼：163188.SH）將自2025年4月28日（星期一）開市起停牌。此舉旨在妥善安排債券後續償付工作，確保信息披露的公平性，並維護廣大債券投資者的利益。

（文章來源：新華財經）