在特朗普政府貿易政策不確定性等因素影響下，市場對於美國經濟前景的信心再起近期也持續下滑。高盛策略師表示，自3月初以來，外國投資者或已賣出630億美元的美國股票。

　　不過，如果以史爲鑑，相比於過去數十年間的多次資金外流情況，此次外資流出美股的規模仍然相對較小。

歐洲投資者一直在拋售美股

　　自2月20日以來，標普500指數在創下紀錄新高後便持續震盪下跌，尤其是在4月2日特朗普公佈所謂的“對等關稅”政策後，美股更是大幅跳水，直到近期纔有所回調。從月線圖上看，截至本週五收盤，標普500指數在3月和4月分別下跌5.75%和1.54%。

高盛指出，在這一期間，來自高頻資金流動的數據顯示，歐洲投資者一直在推動拋售美股，而其他地區則繼續買入美股。

高盛策略師丹尼爾查韋斯（Daniel Chavez）領導的投資組合團隊在報告中寫道：“這種動態對美股估值構成了重大風險，因爲在2025年初時，外國投資者在美國股票中的持股比例達到了創紀錄的18%。”

美股歷史上的外資流出潮

　　高盛指出，自1980年以來，美股歷史上共出現過10次外國投資者大量拋售的情況，平均拋售額佔美國總市值的0.6%，相當於今天的3000億美元左右。

　　相比較之下，近期外國投資者的這次拋售“比過去幾十年的平均水平持續時間更短、程度更淺”。

　　如果回顧歷史，在過去的外資拋售美股期間，美股總體表現仍具韌性，能夠抵禦外資外流的衝擊——除了1987年、1990年和2022年的三次例外情況下，在過去10次外資流出的情況下，有7次美股仍然能保持上漲。

（文章來源：財聯社）

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