雷達財經出品文|莫恩盟 編|深海

2025財年，好未來的營收增長超五成，達到22.5億美元。而在2024財年，好未來實現營收14.9億美元，同比增長46.15%。

營收連續兩年實現躍升的同時，公司的盈利指標也迎來大豐收。財報顯示，2025財年，公司歸屬於好未來的淨利潤從上一財年的虧損357.3萬美元轉爲盈利8459.1萬美元。

近來，好未來在智能教育領域進行積極探索，尤其是在智能學習解決方案方面持續發力。早在2022年，好未來便開始涉足教育硬件產品，並於次年推出首款學習機，此後其不斷對產品進行迭代升級。

如今，在競爭激烈的智能學習機市場，好未來已成功超過諸多傳統廠商，躋身第一梯隊：銷量、銷額表現均名列前茅，在中高端市場份額表現尤爲突出。由於智能學習設備成爲公司新的收入增長點，該板塊也在財報會中頻頻得到管理層的重點肯定。

而面對AI技術對教育行業的深刻變革，好未來也在大模型領域迅速佈局。在公司自主研發的“九章大模型”基礎上，好未來旗下學而思學習機、“隨時問”App等不久前還接入DeepSeek大模型，以“雙腦”驅動實現產品升級，進一步促進技術與教研的融合，提升輔導水平。

營收強勢增長，利潤扭虧爲盈

4月24日，好未來公佈了其截至2025年2月28日的2025財年第四季度和全年未經審計財務報告。

財報顯示，2025財年第四季度，好未來的營收從上年同期的4.3億美元攀升到本季的6.1億美元，同比實現42.06%的增長。其中，內容解決方案板塊（智能硬件、AI學習設備）的收入同比增長50%。

而若將統計時間進一步拉長，截止2025年2月28日的2025財年，好未來共計斬獲22.5億美元的營收，較上一財年的14.9億美元同比漲幅高達50.98%，且漲幅較上一財年的46.15%進一步擴大，充分彰顯了其迅猛的發展勢頭。

在利潤表現上，2025財年公司成功扭虧爲盈，實現歸屬於好未來的淨利潤爲8459.1萬美元，擺脫了上一年度357.3萬美元的虧損困境，利潤指標重回健康發展軌道。

與此同時，好未來的財務狀況保持健康狀態。截至2025年2月28日，好未來的現金、現金等價物和短期投資合計餘額爲36.18億美元，相較截止2024年2月29日的33.03億美元實現穩健增長，展現出公司良好的造血能力與財務儲備實力。

雷達財經注意到，在過去幾個季度的財報會上，好未來管理層多次重點提及有關人工智能學習設備業務的內容。早在2024財年第四季度財報會上，好未來高管就曾做出展望，“2025財年，我們將繼續增強學習參與度、人機交互，我認爲這段旅程纔剛剛開始。”

隨着好未來在該領域持續投入和發力，公司不斷收穫階段性成果。在2025財年第二季度的財報會上，好未來高管向外界透露，報告期內，人工智能學習設備業務的發展已成爲公司收入增長的主要驅動力之一。

到了第三季度，好未來在財報會上重申了人工智能學習設備業務對於公司業績的正向帶動作用，“本季度，我們的收入與去年同期相比實現了健康的增長。其中，AI學習設備依舊是收入增長較快的業務線之一，並且收穫了積極的用戶反饋和市場認可。”

而在此次財報發佈後，財報會再強調，“過去一年，我們的智能學習設備亦取得進展，正日益成爲學生自主學習的重要助力好未來有信心以全棧服務能力，持續爲學子與家庭創造價值。”

值得一提的是，得益於產品力的提升，好未來的智能學習設備保持了高活躍度。季度數據顯示，好未來智能學習設備的周活躍率穩定在80%左右，單設備日均使用時長約1小時。

押寶智能學習設備，躋身頭部梯隊

作爲國內老牌的教培企業，好未來近來正致力於成爲國內領先的智能學習解決方案提供商。

近年來，學習平板等智能硬件成爲學生學習的關鍵載體。在此背景下，以好未來等爲代表的企業入局，通過學習平板這一載體，發揮多年教研資源積累的優勢，進一步助力學生學習。

雷達財經梳理發現，憑藉多年教研資源的積澱，好未來其實早已開始佈局教育硬件賽道。2022年，好未來小試牛刀，推出智能學習燈、講題機等產品進行試水。到了2023年，好未來正式推出首款學習機產品，成爲教培系中較早進入學習機市場的玩家之一。

據艾媒諮詢發佈的《2024-2025年中國智能學習機市場趨勢研究報告》顯示，2023年，中國教育智能硬件市場規模達到807億元，同比增長29.53%，預計2025年將超過1000億元，這組數據意味着教育智能硬件在國內有着巨大的市場潛力。

在瞄準智能學習機賽道後，好未來展現出強勁的產品迭代能力，以學而思爲品牌名，其後續陸續推出學而思學習機旗艦版、學而思學習機經典版等多款機型。

2024年8月，好未來進一步拓寬產品線，創新性地推出了集學練機、學習機、閱讀機三種功能於一體的學練機新品，以“一臺頂三臺”的差異化定位搶佔市場先機。

經過持續不斷的精耕細作，好未來如今已在智能學習機市場上取得不俗的表現。目前，在學習機賽道，以學而思爲代表的教培系品牌已躋身第一梯隊，科大訊飛、小度（百度旗下品牌）等科技廠商緊隨其後，而步步高、讀書郎、小霸王等傳統品牌則較此前有所掉隊。

據研究及諮詢機構弗若斯特沙利文基於對中國高端學習平板市場的調研，按2023年9月至2024年8月中國內地（不含港澳臺地區）高端學習平板的線上線下全渠道總銷量計，學而思還成功獲得“中國高端學習平板銷量及銷售額第一”的市場認證。

進入2025年，憑藉強大的技術實力、市場號召力以及品牌影響力，好未來旗下的學而思學習機持續鞏固自己在中國學習平板市場中領先的行業地位。

根據洛圖科技(RUNTO)全渠道數據顯示，今年一季度，包括學而思在內的前六大品牌的合計銷量份額（CR6）高達74.4%。其中，學而思以線上市場爲主展開業務佈局，銷量份額超過了13%。

玩轉大模型，爭做AI教育先行者

在人工智能不斷滲透人們生活與工作的時代浪潮中，教育行業正經歷着AI技術帶來的顛覆性變革。尤其是學習硬件領域，AI正成爲驅動增長的核心引擎之一。

作爲在線教育行業資歷深厚的老牌玩家，好未來敏銳捕捉AI教育浪潮機遇，快速做出響應。此前在接受媒體採訪時，好未來高管曾直言，“大模型一出現，我們就有一種感覺，大模型將會對教育行業產生巨大變革”。

其實自2022年ChatGPT掀起人工智能浪潮起，好未來就圍繞生成式人工智能進行謀劃籌備，併爲此儲備人才組建團隊。

2023年8月，好未來自研的教育大模型“九章大模型”開啓內測。三個月後，九章大模型全面開放，正式成爲首批通過備案的教育大模型，標誌着其在AI技術研發上的領先性。

而在探索AI語境下新的教育和學習範式的道路上，好未來如今已將大模型深度融入自家的業務與產品體系。以2024年8月發佈的學而思學練機爲例，該產品依託九章大模型，可以實現超精準識別、智能語義批改、語文英語作文批改等功能，並在此基礎上推出了智能錯題本功能，進行全局錯題管理。

同年11月，好未來執行總裁位晨在公開演講中透露，“公司的大模型相對來講已經是全能型的選手了，從解題能力、對話能力、批改能力、講題能力、推薦能力這五個方面都已經有所積累，而且已經應用到我們的產品，包括智能硬件和App當中”。

基於在大模型方面所做出的不斷努力，好未來還獲得了來自行業的認可。在去年末舉行的2024人工智能大模型產業大會上，好未來一度榮登“2024大模型企業TOP50”榜單之列。

今年2月，學而思又向大模型賽道的“當紅炸子雞”DeepSeek敞開懷抱，宣佈旗下學習機、學練機等智能教育硬件產品將接入DeepSeek人工智能大模型。通過自研九章大模型與接入DeepSeek推理大模型實現“AI雙腦驅動”，好未來進一步升級智能硬件的產品功能和使用體驗。

同時，學而思還發布了全新的隨時問App，該產品深度融合DeepSeek R1智能推理，依託學而思22年教研沉澱，面向全國中小學生免費開放，提供蘇格拉底式啓發學習模式，支持題目分步解析、無限追問和智能錯題管理，助力構建科學學習體系。

對此，學而思隨時問負責人表示，DeepSeek大模型的優勢在於強大的個性輸出和深度思考能力，而學而思的優勢在於多年的教育經驗和豐富的教學資源，兩者的結合能夠讓AI答疑和輔導的個性化水平邁上新臺階。而學而思CTO田密則形象地比喻道，這是“站在DeepSeek肩膀上，去做一個教育領域中更好的教育大模型”。

有分析認爲，在學生智能教育設備的硬件、軟件、技術、內容四大要素中，優質的教育內容與解決實際教學問題的技術尤爲關鍵。儘管相對傳統廠商，以學而思爲代表的玩家入局的時間相對較晚，但憑藉在內容與教研方面積累的優勢，它們更容易受到學生及家長的青睞。特別是在AI時代，以教育大模型爲底層支撐的品牌，更容易在競爭中立於不敗之地。

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