上週四，美股收高，標普500指數連續第三個交易日上漲，並脫離了修正區間。但真正讓投資者興奮的是，一個罕見的、看漲的技術指標被觸發，令本週股市有望迎來漂亮收官。

本週早些時候，美國總統唐納德·特朗普表示，他無意罷免美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾。這些言論推動股市強勁反彈。

令股市多頭尤爲欣喜的是，這輪上漲並非侷限於個別板塊，而是呈現出“廣泛參與”的特點——足夠多的股票跟隨上漲，導致上週四觸發了名爲Zweig廣度推力指標（Zweig Breadth Thrust Indicator，簡稱ZBT）的信號。該指標由已故著名投資者、市場時機大師馬丁·茨威格（Martin Zweig）在約40年前提出並推廣。

SentimenTrader高級研究分析師迪恩·克里斯蒂安斯（Dean Christians）對該指標作了如下解釋：

該指標通過測量紐約證券交易所（NYSE）上漲股票數佔股票總數的比例，並用10日指數移動平均線進行平滑處理。當該指標在10個交易日內從低於40%迅速躍升至高於61.5%時，就會觸發預警信號。

克里斯蒂安斯在上週五的一份報告中指出，在市場下行期間出現推力信號，通常預示着大趨勢可能正在發生逆轉。雖然這並不保證市場能夠順利轉牛，但歷史數據顯示，在出現此類信號6至12個月後，股價往往走高。他同時提醒，短期波動性仍將存在，尤其是考慮到關稅問題仍懸而未決。

Fundstrat技術策略主管馬克·牛頓（Mark Newton）也表示，Zweig推力信號之後的中位回報通常相當可觀，尤其是當市場廣度從極低水平爆發式上升時。

歷史記錄顯示，該指標表現非常出色。自1982年以來，標普500指數在Zweig推力信號出現後的10次案例中，12個月後全部錄得上漲。

不過，技術分析師們也紛紛提醒，投資者不應掉以輕心，短期內市場仍可能經歷波動。

Newton指出：“雖然我傾向於認爲這確認了4月的低點已經確立，但仍需要強調的是，目前周線動能仍爲負值。此外，技術結構的修復仍需更多努力。”他補充說：“當前，我將此次推力信號視爲美股的中期看漲信號。”

SentimenTrader的克里斯蒂安斯則進一步提醒，Zweig推力信號也並非絕對安全。他特別提到了2015至2016年的股市修正，當時由於增長擔憂導致市場劇烈波動，這段經歷在某種程度上可以作爲當前局勢的參考。

克里斯蒂安斯指出，若此次反彈力度與2015年Zweig推力信號後的最大漲幅（4.8%）相當，標普500指數將上漲至其200日移動均線附近，大約5747點。但隨後標普500指數出現了超過9%的最大回撤。

那麼，什麼情況可能引發類似2015年的“二次探底”？

克里斯蒂安斯寫道：“最有可能的原因是未能達成貿易協議，或者初期關稅衝擊導致硬經濟數據明顯惡化，進而促使消費者和企業推遲支出和投資決策。”

《麥克萊倫市場報告》（McClellan Market Report）主編、技術分析師湯姆·麥克萊倫（Tom McClellan）則在上週五的一份更新中表示，他懷疑上週四出現的Zweig推力信號是否會成爲一個“典型的成功案例”。

他認爲，目前推動ZBT指標觸發的市場強勢，更像是“熊市中的典型反彈”，很可能很快就會失去動力。過去七個交易日中，他一直持悲觀立場，最近兩天則轉爲短中期中性。

而對於長期交易策略，他依然保持悲觀看法：“我們仍處於熊市中，而且熊市尚未結束。”