金吾財訊 | 交銀國際研報指，2025年4月25日，百度(09888)在武漢舉辦CreateAI開發者大會，正式發佈文心大模型4.5Turbo和X1Turbo，具備多模態、強推理、低成本的特性，並展示了在智能體、數字人等AI應用領域的最新進展以及MCP生態支持計劃。百度致力於通過應用實現大模型的技術落地，持續探索商業化路徑，雖短期核心業績或承壓，但隨着AI搜索改造成果顯現和商業化進程推進將逐季改善，該行預計下半年廣告業務或恢復同比正增長；雲業務作爲公司第二增長曲線，受益於GPU強勁需求拉動維持收入增長動能，預計1季度同比增23%。核心業務經調整經營利潤1季度預計環比小幅改善，主要因收入結構變化和雲業務利潤改善。自動駕駛作爲第三增長曲線，預計在2025年繼續拓展。該行續指，公司現價對應2025年9.2倍市盈率，現金儲備是市值50%，估值吸引，維持目標價111美元/107港元和買入評級。