【市場風險偏好迴歸壓制金價，短期或以回調爲主】金十期貨4月28日訊，4月25日，COMEX黃金先跌後漲，報收3330.2美元/盎司，跌幅0.55%。國內SHFE金夜盤低開，小幅反彈，報收785.34元/克，跌幅0.77%。1. 週末市場風險情緒略有迴歸。隨着特朗普週二“改口”，不再威脅要罷免美聯儲主席鮑威爾，且對華態度緩和，風險偏好迴歸，歐股美股指普遍全周累漲。避險品種黃金在週二創盤中歷史新高後震盪回落，週五未能保住週四的反彈勢頭。進入5月份，雖然特朗普政府態度仍會反覆，但在發債壓力下總體相比4月份或將緩和，另外俄烏衝突重新進入和談窗口期，中東局勢雖局部升溫但未擴散至石油核心產區，市場對“避險溢價”的定價趨於理性，因此短期黃金或以回調爲主，順勢消化4月中下旬金價快速回漲帶來的超買壓力。2. 不過，美國國債規模突破36萬億美元，債務貨幣化加劇全球對美元儲備地位的質疑，而特朗普極端的關稅政策加劇了全球對美元的不信任，黃金作爲“非主權資產”的替代需求脫穎而出，成爲支撐價格上漲的長期核心邏輯，COMEX期金與倫敦現貨溢價一度擴大至15美元/盎司，反映實物交割需求的旺盛。在美關稅政策不確定性、美元信用鬆動、滯脹環境以及央行持續購金下，跌幅或相對有限，關注本週美國非農數據指引。