在全球新能源汽車行業競爭日益加劇的背景下，比亞迪交出了一份具有含金量的成績單。

近日，比亞迪發佈2025年第一季度財報，營業收入、淨利潤、研發費用等核心指標全面上漲，財報顯示，2025年一季度比亞迪實現營業收入1703.60億元，同比增長36.35%；歸母淨利潤91.55億元，同比增長100.38%。

而在表面數據的背後，一組指標的變化更值得關注——研發費用持續攀升，同時負債率連續兩個季度下降，構成了“一升一降”的鮮明對比。這不僅意味着比亞迪繼續夯實技術護城河，更標誌着其財務狀況日益穩健，在激烈的市場競爭中築牢了增長根基，展現出業績高增長與財務結構優化並行的良好態勢。

從2025年一季度的業績來看，比亞迪延續強勁增長勢頭、營收淨利雙雙刷新同期歷史新高的背後，是銷量的持續飆升支撐。

一季度，比亞迪集團銷量達到100.08萬輛，同比增長60%。持續擴張銷量和市場規模的同時，比亞迪始終堅持以技術創新爲核心驅動力。

2025年一季度，比亞迪研發費用高達142.23億元，超出同期歸母淨利潤。這種重研發、輕短期利潤的策略，已深植比亞迪的發展基因。過去14年中，比亞迪有13年研發投入高於淨利潤，累計研發總額已超過1900億元。從電動化到智能化，比亞迪不斷推出如“天神之眼”駕駛輔助系統、智能車載無人機系統“靈鳶”、超級e平臺等創新技術，持續夯實技術護城河。

更值得關注的是，在強勁增長、重金研發的大背景下，比亞迪展現了出色的財務管理和風險控制能力，其資產負債率正在穩步下降，這一變化成爲其邁向高質量發展的重要信號。

具體來看，比亞迪2024年第三季度末資產負債率爲77%，至第四季度末降至74%，而到2025年一季度末進一步降至70%。短短半年時間內，負債率下降了整整7個百分點。按照目前趨勢推算，2025年半年報時，比亞迪的負債率有望進入“6字頭”區間。負債率的持續下降，標誌着比亞迪在經歷爆發式增長後，開始進入結構優化、提質增效的新階段，也表明其經營質量與財務韌性同步提升。

這一積極變化，離不開比亞迪強勁的現金流支撐。憑藉持續盈利與精細化管理，比亞迪不斷夯實財務基礎，增強了自我“造血”能力。今年3月，比亞迪完成了1.298億股H股的快速配售，融資金額約56億美元。值得一提的是，本次配售吸引了大量全球知名長線資金、主權基金及中東戰略投資者參與，充分顯示國際資本市場對比亞迪未來發展的高度認可。這筆資金的注入，不僅進一步夯實了比亞迪的資本實力，也爲其全球化擴張、智能化轉型和持續技術創新提供了保障。

在全球經濟不確定性上升、利率高企、資本趨緊的背景下，財務靈活性的重要性日益凸顯。比亞迪通過提升降低負債率、優化資本結構等一系列措施，有效增強了抵禦外部風險的能力，爲未來的可持續發展打下了堅實基礎。