今天，康龍化成發了一季報，不錯，營收+16%、淨利潤+32.5%、扣非淨利潤+56%：

分業務看，實驗室服務營收+15.7%、小分子CDMO+19%、臨牀研究服務+14%、新業務+7.9%：

大分子和細胞與基因治療算是康龍化成新開闢的業務，收入規模不大，只有9869萬，按道理，新業務增速應該更快，但康龍的增長只有8%，毛利率還是負的38.6%。

作爲對比，凱萊英的新業務營收超3.1億，同比增長超80%，毛利率高達33%。

從利潤率看，康龍化成的毛利率比凱萊英低近10個百分點，一季度康龍化成淨利率9%，凱萊英高達21%：

康龍化成從銀行借了不少錢，資產負債率超過40%，每年給銀行的利息就高達1.7個億，而凱萊英能從銀行賺2個億的利息，藥明康德賺4個億：

雖然有缺點，不過，康龍化成現在的市盈率也只有22倍了：

至於西大威脅對醫藥行業加徵關稅，倒也不必在意，藥石科技在年報中表示，在全球宏觀經濟環境波動及地緣政治經濟形勢複雜化的背景下，中美貿易爭端及關稅政策調整頻繁。雖然美國2025年4月發佈的關稅豁免清單中將化學原料藥、化學中間體等列爲豁免對象；公司出口主要採用 FOB 模式（買方承擔關稅和清關責任）；此外，跨國製藥企業普遍採用全球化佈局模式，公司與美國客戶的合作通常基於其全球供應鏈需求，通過多地交付。

被加徵關稅的春風動力，通過把廠房搬遷到墨西哥，免受關稅影響。

營收幾乎全部來自美國的匠心家居，通過把廠房搬遷到越南，關稅影響也不大，股價快收復失地了：

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