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        《電鰻財經》電鰻號 / 文

        在資本市場的舞臺上，香江電器再度向港交所發起衝擊，試圖開啓新的篇章。然而，其背後複雜的業務格局與財務數據，卻如同一幅色彩斑斕卻又暗藏玄機的畫卷，引人深思。

        香江電器的業務結構呈現出一種獨特的失衡態勢。招股書顯示，香江電器主要以ODM/OEM模式營運，2022-2024年公司的ODM/OEM收入佔比分別爲94.6%、95.8%、97.3%，超 97%的收入依賴於代工業務(ODM和OEM)，這在一定程度上彰顯了其在製造業領域的規模與實力。但代工模式猶如一把雙刃劍，雖能憑藉穩定的訂單量爲企業帶來可觀的收入流，卻也將其緊緊束縛在產業鏈的特定環節。如同在商業海洋中，只是一艘按既定航線行駛的巨輪，雖有前行的動力，卻難以靈活轉向，去開拓更廣闊的利潤藍海。

        與之形成鮮明對比的是，其 OBM(自有品牌製造)業務卻明顯萎縮。OBM 業務本應是企業提升品牌價值、增強市場競爭力和盈利能力的關鍵引擎，然而在香江電器這裏，卻彷彿陷入了動力不足的困境。這不僅反映出企業在品牌塑造、市場推廣以及產品差異化創新方面可能存在着諸多挑戰，也暗示着其在從代工轉型或多元發展道路上的艱難跋涉。

        香江電器二衝港交所，承載着企業的夢想與期望，卻也揹負着業務結構失衡、OBM 業務萎縮等諸多包袱。若想在港交所的舞臺上站穩腳跟，實現可持續發展，香江電器必須在代工業務的穩健基礎上，積極探索 OBM 業務的崛起之路，加大研發投入以提升核心競爭力，構建多元化、穩定且富有活力的業務生態系統。唯有如此，才能在資本市場的長河中破浪前行，書寫屬於自己的輝煌篇章。

        《電鰻財經》將繼續關注後續發展。

《電鰻快報》

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