2024年，中國新能源汽車產業再創歷史新高，產銷量雙雙突破1200萬輛大關，連續十年蟬聯全球首位。

面對這一成績，市場不乏質疑之聲：中國新能源汽車市場是否已觸及增長天花板？中國汽車工業協會最新發布的2025年一季度數據給出了明確回應。數據顯示，2025年一季度我國新能源汽車產銷量同比分別增長50.4%與47.1%，市場滲透率持續攀升，彰顯了產業內生動力。

那麼，支撐這一增長勢能的底層邏輯何在？

在筆者看來，這背後固然離不開政策支持、超大市場規模優勢以及全產業鏈供應鏈的厚積薄發。但更具革命性的驅動力，源自AI與智能化技術對汽車產業的深度重構，推動行業向“智能驅動”範式加速轉型。

當行業共識聚焦於“軟件定義汽車”的新戰場，一場圍繞智能化核心技術的卡位賽已然拉開帷幕。面對日益熱鬧的智能駕駛市場，衆多企業紛紛入局，試圖在這場變革中搶佔先機，而地平線便是其中的佼佼者。

4月18日晚，地平線以“征程所向，遠超想象”爲主題召開年度產品發佈會，重磅推出L2城區輔助駕駛系統——地平線HSD，該系統是國內首個軟硬結合全棧開發的L2城區輔助駕駛系統，能夠全方位提升系統安全性、穩定性和通行效率，爲用戶帶來信任度高、體驗類人的智慧出行。

更深入來看，這場發佈會不僅是對其新一代產品的展示，更是一場關於智能駕駛技術路徑與行業價值的深度思考。

一、技術深潛與產品創新——定義智駕行業的“地平線範式”

從發佈會中可以看出，地平線的核心戰略始終圍繞“軟硬結合”展開。創始人餘凱博士在演講中多次強調：“在L5級自動駕駛需求被滿足之前，智能駕駛一定要走軟硬結合路線。”

這一理念也貫穿地平線十年的發展歷程。

作爲業內率先提出並踐行軟硬結合技術路徑的智駕科技公司，地平線通過自研芯片架構與算法協同優化，實現了計算性能的大幅提升。其最新發布的征程6P芯片，算力高達560T，結合車載域控制器彈夾式的靈活可插拔設計，支持從普惠級到高性能的全場景解決方案。這種技術路徑的選擇，不僅規避了單純依賴算法或硬件的同質化競爭，更在效率與安全性上構建了差異化壁壘。

（來源：公開資料）

當然，這些東西都是爲了鋪墊L2城區輔助駕駛系統——地平線HSD，該系統也是地平線技術信仰的集中體現。

作爲國內首個基於軟硬結合全棧開發的L2級城區輔助駕駛系統，該系統搭載了其最新發布的征程6P，採用一段式端到端技術架構，解決了複雜城市場景下的通行效率與安全博弈難題。

地平線能夠在這一高壁壘領域頻頻取得突破，得益於其是十年如一日的工程化積累。數據顯示，當前地平線已積累超三萬個場景數據集，每次軟件版本至少要通過1000萬公里的里程測試驗證系統穩定性。也正是這種對“苦活累活”的堅持，使其在用戶體驗上實現了“類人駕駛”的突破——無論是窄路調頭、施工區繞行，還是對突發風險的預判，HSD均展現出接近人類司機的決策能力。

正是這種對技術創新的堅持，地平線在市場上擁有了較強的競爭力。2024年，在中國全階輔助駕駛計算方案市場，地平線以33.97%的市場份額領跑。這也就意味着每三臺智能汽車，就有一臺搭載地平線。

（來源：公開資料）

而往後看，征程系列量產加速帶動征程6E/M年出貨量將超百萬級，規模效應進一步顯現。這種快速擴張不僅能實現對市場的快速滲透與佔領，也更大程度上攤薄了成本，將持續改善其盈利質量，從而推動地平線實現發展的正向循環，呈現出強者恆強的姿態。

值得注意的是，在技術這張“隱形”王牌的加持下，地平線也在不斷定義着行業的標準。

此次推出城區輔助駕駛HSD，就是地平線在工信部收緊智能網聯汽車相關管理的背景下率先重構智駕產品規劃方法論，將法規合規性深度植入技術底座的一次積極嘗試。這種主動擁抱監管的實踐，既體現了頭部企業的技術擔當，也爲行業樹立了“技術研發-產品落地-合規認證”全鏈條協同的示範樣本。

此外，在此次產品發佈會上地平線還首次提出“用戶智駕信任度公式”，即用戶智駕信任度=(安心度×專業度×親密度)/誇大度，將技術落地與用戶心理感知深度融合。

可以說，這一模型不僅是技術指標的重構，更是對行業過度營銷的反思。地平線通過限制誇大度，來降低營銷預期與實際體驗的偏差，在狂熱的智駕競爭中樹立了理性標杆，對於推動行業從無序走向規範具有積極意義。

二、生態共贏與長期價值——從市場份額到產業話語權

儘管地平線在智能駕駛領域處於行業領先地位，但其依然擁有巨大的發展空間。除了技術層面的領先構築起競爭護城河之外，目前公司還具備以下幾個方面的成長邏輯。

首先是生態合作層面。如果說技術是地平線的根基，那麼生態合作則是其實現“智駕平權”、實現快速發展的關鍵槓桿。

目前，地平線已與全球超40家車企及品牌達成合作，覆蓋中國前十大汽車品牌，合作車型數量超過310款，出貨量突破800萬套。這一數字的背後，是地平線對開放生態的堅持。通過與頂級Tier-1企業深化合作，以及“In China for Global”的全球化佈局，地平線既賦能車企快速迭代智駕功能，又避免陷入封閉自研的零和博弈。

例如，在近日開幕的上海車展上，理想汽車正式發佈新款L6智能煥新版。其中，理想L6 Pro在支持高速NOA功能的同時，配備了地平線J6M計算方案，算力由128TOPS躍升至256TOPS。通過這次升級，理想L6 Pro版的AD Pro輔助駕駛系統在主動安全性能方面實現了躍升，也可以看出，地平線正在逐步成爲主機廠智能化轉型的“加速器”，而非替代者。

4月24日，地平線更是與博世達成重磅合作，博世將基於地平線征程6B打造新一代多功能攝像頭，並基於征程6E/M打造博世縱橫輔助駕駛升級版。值得一提的是，包括奇瑞控股在內的20餘家合作車企出席了此次產品發佈，並有40+款量產車型亮相。這不僅是行業對地平線HSD產品力的認可，更進一步揭示了地平線作爲“行業最大公約數”的底層邏輯。

其次是財務層面，近幾年穩健增長的財務數據進一步驗證了地平線商業模式的可延續性。

從2021年的4.67億元營收至2024年的23.84億元，地平線營收三年翻四倍。儘管公司處於高速擴張階段，但2024年仍然實現毛利潤18.41億元，增速爲68.3%，這意味着地平線在業務規模的快速擴張的同時，還保持着極高的經營質量。可以說，當前的地平線明顯已具備較強的造血能力。

值得一提的是，公司持續加碼研發投入，並沒有爲利潤的增長而犧牲研發。2024年，地平線研發投入31.56億元，同比增長33.4%。高研發強度不僅支撐了技術領先性，更使其成爲港股上市後最快進入恒生科技指數的企業之一。

再者，持續擴容的市場規模正在夯實地平線的成長確定性。

目前，智能駕駛市場正經歷爆發式增長，“全民智駕”與“智駕平權”趨勢催生龐大增量空間。30萬元以上車型L2級及以上ADAS裝配率已達高位，但16萬元以下市場滲透率僅11.7%。而16萬以下車型正是出貨量最高的價格區間，有望帶來可觀的增量。

此外，中高端市場仍在持續技術升級，形成“高低兩端共同發力”的產業態勢。以比亞迪爲例，其計劃2025年實現300萬輛新車搭載高級輔助駕駛系統，這一目標不僅將重塑市場格局，也爲產業鏈上游企業如地平線帶來確定性的增長機遇。

地平線的持續成長不僅體現在技術突破與產業協同層面，更映射出資本市場對智能駕駛底層價值的深度認同。

高瓴資本與五源資本作爲地平線最早的財務投資人，在2025年4月解禁期到來之際明確表態不減持，以真金白銀踐行長期主義投資理念。五源資本創始合夥人劉芹指出，地平線以“產業終局思維”佈局智能駕駛賽道，當前行業正經歷技術突破向規模化落地的關鍵拐點，耐心資本願陪伴企業穿越週期釋放價值潛力。高瓴資本李良則強調，地平線展現了中國科技企業“貫通技術與產業”的獨特路徑，其工程化能力與生態構建正在重塑全球智駕產業格局。

此前，包括中信、大和等投行也紛紛發佈研報，展現出對地平線發展前景和投資價值的認可。

中信表示，地平線城區輔助駕駛系統HSD的體驗超預期，看好其成爲城區智駕平權最大公約數。大和則關注其軟硬件協同變現能力，預計2025年芯片均價有望同比提升71%至391元，帶動量價齊升。

綜合各家機構的觀點，不難看到，地平線展現出了積極的增長勢頭和穩健的財務表現。公司的戰略佈局、財務穩健性、盈利預見性以及發展前景，均得到了市場的認可。

這一點在地平線當前這個解禁節點顯得尤爲重要。五源資本創始合夥人劉芹表示：“地平線以產業終局思維佈局未來，其重構出行生態的價值遠未充分釋放。”高瓴資本李良亦指出，地平線“貫通技術與產業的特質，正是中國科技從追趕到引領的關鍵”。兩大早期領投方均明確表示“不急於減持”，並將持續支持地平線定義未來的技術遠見。

三、結語

地平線的十年征程，是一部技術理想主義與商業現實主義的融合史。從邊緣計算芯片的探索者，到智駕計算方案的領軍者，其始終以“逼近世界真相”的工程師精神，在喧囂中開闢理性路徑。無論是HSD的類人體驗、彈夾系統的靈活升級，還是用戶信任度模型的行業啓示，地平線證明了一條真理：真正的顛覆性創新，從不依賴短期狂熱，而是源於對長期價值的堅守。

正如餘凱在發佈會尾聲所言：“所有的技術不是爲了讓機器更強大，而是讓人更自由。”當智能駕駛的基座足夠堅實，情緒價值的釋放便水到渠成。在港股解禁的當下，地平線的故事遠未抵達終章——它正以“狂飆中的冷靜者”姿態，錨定下一個十年的星辰大海。