國信證券近日發佈人形機器人行業週報（第十二期）：特斯拉人形機器人Optimus量產節奏逐步清晰，疊加海內外相關巨頭的持續佈局（Figure、英偉達、華爲、宇樹、智元等），人形機器人產業有望加速落地，2025年有望成爲行業爆發的起點，看好人形機器人發展帶來的產業升級機遇。

國信證券近日發佈人形機器人行業週報（第十二期）：特斯拉人形機器人Optimus量產節奏逐步清晰，疊加海內外相關巨頭的持續佈局（Figure、英偉達、華爲、宇樹、智元等），人形機器人產業有望加速落地，2025年有望成爲行業爆發的起點，看好人形機器人發展帶來的產業升級機遇。

以下爲研究報告摘要：

核心觀點

市場表現：本週（4.21-4.25）我們構建的國信人形機器人指數上漲5.99%，強於滬深300指數5.61pct，強於上證綜合指數5.43pct，年初至今上漲12.9%。拓普集團上漲9.29%，三花智控上漲5.69%，中鼎股份上漲4.4%，銀輪股份上漲7.01%，北特科技上漲17.04%，雙林股份上漲16.53%，貝斯特上漲3.46%，祥鑫科技上漲10.36%，雙環傳動上漲7.61%，斯菱股份上漲21.78%，豪能股份上漲16.01%，精鍛科技上漲5.2%，藍黛科技上漲7%，凌雲股份上漲8.52%，旭升集團上漲6.14%，肇民科技上漲41.44%，愛柯迪上漲10.19%，均勝電子上漲6.35%。徵和工業上漲11.94%，美力科技上漲5.31%。

行業動態：1）特斯拉2025年第一季度更新報告發布，展示Optimus人形機器人試生產線，表示到25年底生產數千臺，目標29-30年年產百萬臺；2）特斯拉機器人大規模招聘；3）小鵬Iron機器人亮相上海車展；4）首屆具身智能機器人運動會在無錫開幕；5）智元發佈具身智能一站式開發平臺Genie Studio、發佈並開源仿真評測工具Genie SimBenchmark；6）人形機器人“進軍”電網建設；7）人形機器人關鍵核心部件及工程化創新服務平臺在杭州青山湖科技城啓用，會上新劍傳動董事發布公共服務平臺一系列服務內容；8）開普勒K2“大黃蜂”在上汽通用完成實景實訓；政府新聞：1）國資委：大力培育一批具有核心競爭力的戰略性新興產業和未來產業；2）工信部：深入實施“機器人+”等供需對接和推廣應用行動；3）香港特區行政長官李家超率團訪問浙江，蒞臨宇樹科技、強腦科技等企業考察調研；4）東莞市長蒞臨墨現科技；融資動態：1)BYD入股帕西尼感知；2）中科航芯完成數千萬元A+輪融資；公告方面：1）拓普集團：靈巧手電機等已多次向客戶送樣；積極佈局機器人軀體結構件、傳感器、足部減震器、電子柔性皮膚等；2）斯菱股份：投建的機器人零部件智能化技術改造項目已實現首條產線投產工作，第二條產線建設正在規劃中；3）貝斯特：行星滾柱絲槓工藝不斷優化，批量化生產工藝佈局不斷完善；4）旭升集團：投入關節殼體、軀幹結構件等關鍵產品研發，並斬獲多家海內外客戶項目定點。

核心觀點：特斯拉人形機器人Optimus量產節奏逐步清晰，疊加海內外相關巨頭的持續佈局（Figure、英偉達、華爲、宇樹、智元等），人形機器人產業有望加速落地，2025年有望成爲行業爆發的起點，看好人形機器人發展帶來的產業升級機遇。

投資建議：總成環節：拓普集團、三花智控；減速器環節：雙環傳動、精鍛科技等；其他相關：銀輪股份、均勝電子、瑞鵠模具、愛柯迪、美力科技等。

風險提示：機器人量產節奏不及預期，技術發展不及預期的風險。（國信證券 唐旭霞,孫樹林）

【責任編輯：楊梓安 】