01 大盤

昨夜美股三大股指漲跌不一，蔚來漲近7%。截至收盤，道指漲 0.28%，納指跌 0.1%，標普漲 0.06%。美國十年國債收益率跌 1.034%，收報4.21%，相較兩年期國債收益率差51.3個基點。恐慌指數VIX漲 1.25%至25.15，布倫特原油收跌 1.94%至64.62。現貨黃金昨日漲 0.83%，報3343.91美元/盎司。美元指數昨日跌 0.66%，報98.94。

02 行業&個股

行業板塊方面，除日常消費、半導體和科技分別收跌0.33%、0.18%和0.16%外，標普其他7大板塊悉數收漲：能源、房地產、公用事業、醫療、通訊、工業和原料分別收漲0.7%、0.62%、0.61%、0.4%、0.38%、0.33%和0.18%。

中概股漲跌互現，KWEB漲0.03%，臺積電跌 1.03%，阿里跌 1.59%，拼多多跌 0.88%，京東漲 0.52%，理想漲 3.49%，小鵬跌 0.75%，富途漲 2.08%。蔚來漲 6.95%，蔚來CEO李斌稱，今年是蔚來的產品和技術收穫大年，篤定第四季度將實現盈利。

PONY漲47.22%，小馬智行攜手豐田、北汽、廣汽於上海車展發佈第七代Robotaxi平臺，硬件BOM成本下降約70%，計劃25H2量產運營。

大型科技股漲跌互現。蘋果收漲 0.41%，科技記者馬克・古爾曼稱，蘋果據報計劃推出iPhone 20週年特別版；美銀下調蘋果目標價至240美元，下調2026財年收入及盈利預測。微軟跌 0.18%，英偉達跌 2.05%，亞馬遜跌 0.68%，谷歌跌 0.87%，Meta漲 0.45%，伯克希爾漲 0.25%，特斯拉漲 0.33%，沃爾瑪漲 0.14%，奈飛漲 0.8%。

03 每日焦點

1、小馬智行(PONY.US)有望在2028年實現盈虧平衡

4.28 在2025年上海車展上，小馬智行(PONY.US)聯合創始人兼CEO彭軍攜第七代Robotaxi(無人駕駛出租車)高調亮相，並宣佈這一代車型將於今年下半年正式投入運營，並首次明確公司有望在2028年實現集團層面盈虧平衡。公司計劃在2025年中期開始無人出租車的大規模生產。

小馬智行近期釋放多重利好，公司攜手豐田、北汽、廣汽於上海車展發佈第七代Robotaxi平臺，硬件BOM成本下降約70%，計劃25H2量產運營。公司與禾賽達成合作，核心感知標配4顆禾賽AT128 激光雷達，實現200米範圍內360度感知。同時，依託騰訊雲提供的高性能算力、仿真平臺、AI工具鏈與地圖服務，公司加速L4級自動駕駛模型訓練與算法迭代。此外，公司新打通微信“出行服務”入口及騰訊地圖，有望觸達超13億用戶，增強C端滲透力與運營轉化效率。

2、四地稅務部門公佈個人未申報境外收入風險覈查案例

4.28 今年3月底，湖北、山東、上海、浙江四地稅務部門公佈個人未申報境外收入風險覈查案例，提醒督促納稅人開展整改。

前期，根據稅收大數據分析線索，上海稅務部門發現境內居民陳某存在取得境外收入未申報繳稅疑點，山東稅務部門發現境內居民張某存在取得境外收入未申報繳稅疑點，浙江稅務部門發現境內居民陳某某存在取得境外收入未申報繳稅疑點，湖北稅務部門發現境內居民孫某某存在取得境外收入未申報繳稅疑點。四地稅務機關綜合運用“五步工作法”，分別對陳某、張某、陳某某、孫某某開展風險提醒和督促整改。存在取得境外所得未依法申報繳納個人所得稅問題的四名納稅人，在稅務機關政策輔導後，積極配合說明情況，陳某、張某、陳某某、孫某某分別依法補繳稅款、滯納金合計18.48萬元、126.38萬元、12.72萬元、141.3萬元。

3、貝森特稱印度很可能成爲首批達成貿易協議的國家之一

4.29 美國財政部長貝森特週一表示，美國的許多主要貿易伙伴都提出了“非常好的”建議以避免美國徵收關稅，而印度很可能成爲首批與美國簽署貿易協議的國家之一。貝森特在接受電視採訪後對記者表示，第一份此類貿易協議可能會在本週或下週達成，但其沒有透露更多細節。貝森特表示，特朗普總統將“密切參與”與15至18個重要貿易伙伴達成的每一項定製貿易協議，但儘快達成原則性協議至關重要。貝森特稱：“我猜印度將是我們簽署的首批貿易協議之一。”他還補充說，美國還與日本進行了非常實質性的談判，與其他亞洲貿易伙伴的討論也進展順利。

4.28 美國財長貝森特表示，正與18個交易夥伴進行定製化協議，總統特朗普將會在每一項事務中都緊密參與。

4.28 美國財長貝森特：首筆貿易協議可能最早在本週或下週達成。

4.28 白宮新聞祕書萊維特告訴記者稱，貿易協議談判沒有阻礙，更多細節將在本週公佈。

特朗普認爲不存在會改變關稅政策的紅線

4.28 據美國大西洋報，一些華爾街分析師普遍認爲，金融動盪、市場暴跌、經濟衰退威脅和美元走弱會導致特朗普放棄關稅政策。特朗普對此予以回擊。他說：“這總會對你產生一點影響，”但沒有紅線，沒有 “某個數字 ”會讓他覺得不得不改變關稅路線。

4、中國輸往美國貨物據報大減

4.28 中美關稅戰持續，英國金融時報稱，美國總統特朗普關稅政策正開始波及美國整體經濟，自中國運往美國的貨物大幅減少。

據貨櫃追蹤服務業者Vizion數據顯示，截至4月中旬，從中國運往美國的標準20尺貨櫃訂單量，同比大減45%。在中國貨品主要進口門戶的洛杉磯港，5月4日當週起預計的運抵量將同比減少三分一。該港口預計，5月將會有20個航次取消，相當於超過25萬個貨櫃。

物流業者指出，美國進口商正設法先消化庫存，再從中國進口新貨。他們也將貨品存放在保稅倉庫內，貨物在倉庫期間免稅，僅在提領時繳稅，或者將貨品轉運至加拿大等鄰近國家。國際商會(ICC)祕書長John Denton表示，美中貿易波動劇烈，反映業者“且戰且走”，對美中能否迅速達成降稅協議心存觀望。

據聯合早報報道，多名中國出口商表示，包括沃爾瑪在內的美國大零售商在與美國政府溝通後，已經通知一些中國供應商恢復發貨，關稅由美方買家承擔。

香港《明報》報道稱，正在進行的中國進出口商品交易會(廣交會)上，多名出口商都提到，包括沃爾瑪（Walmart）、家裝零售商家得寶（Home Depot），塔吉特（Target）在內的美國零售公司，已經通知中國供應商恢復發送因月初關稅戰開打而暫停運送的貨物。

沃爾瑪中國近日還宣佈將爲符合條件的外貿企業開設綠色通道。

這些美國零售公司是在 4 月 21 日到白宮與美國總統特朗普會面後，向中國供應商通知上述消息。

不過，一名中國廣東出口石瓷的公司經理告訴《明報》，收到恢復發貨通知，但恢復的只是節慶款式產品，部分日常款式訂單推遲甚至被取消。

據相關分析稱，以沃爾瑪爲例，大概三分之一的商品約100萬標準箱的商品以海運的方式採購運輸，40%-60%來自中國，以事實或官方最新數據爲準。沃爾瑪最新財年整體的庫存週轉率約爲9.19次/年，對應庫銷比這裏便於理解轉爲“時間單位”約1.3個月（約40天）。

5、約40艘巴西大豆船本月停靠寧波舟山港

4.28 據玉淵譚天，最近，美國農業部數據顯示，中國從美進口農產品數量銳減。與此同時，多艘巴西大豆船已靠岸寧波舟山港老塘山作業區。據瞭解，今年4月靠岸巴西大豆船艘次同比增加約48%，減載量增加約32%。

玉淵譚天：一些增量政策6月底前推出，美國如何出牌中方都有準備

4.28 據玉淵譚天，國新辦今日舉行新聞發佈會。這場發佈會清晰地傳遞了兩條信息：

1.對於經濟運行中面臨的困難與問題，特別是外部衝擊，我們的政策工具箱很豐富，都有充足預案。發佈會上提到，這些政策大頭將在二季度落地。“這些”，包括既定政策，也包括根據外部形勢變化而推出的新政策。“這些政策”中的大部分政策，都將在二季度，也就是接下來的兩個月推出。這其中，特別要提下應對美濫施關稅帶來的衝擊。接下來，不管美方如何出牌、加碼，我們都有充分準備。

2.做好自己的事，不只是眼下，也是長遠。各方，都在努力。發佈會上提到的每一個點，都是一項項具體的措施，都將會在接下來逐步推出，這其中，既聚焦解決當下迫切的問題，也考慮了長遠的發展。

04 今日前瞻

今日重點關注的財經數據

（1）20:00 美國財長貝森特參加發佈會

（2）20:30 美國財長貝森特發表講話