上週谷歌母公司Alphabet的季度業績讓投資者暫時鬆了口氣，市場正在持續關注貿易戰對經濟和科技支出的潛在影響。

本週，本週，Meta、微軟、亞馬遜、蘋果等多家美國科技巨頭將陸續公佈最新財報，市場將密切關注其供應鏈和從海外進口產品面臨的潛在關稅影響。同時，外界也將從其他行業的關鍵企業中尋找宏觀經濟的線索，隨着越來越多的企業下修或撤回業績展望，危險可能並未遠去。

科技巨頭業績能否亮眼

隨着美國總統特朗普推出所謂“對等關稅”，科技巨頭面臨着對人工智能、雲計算、數字廣告和網上購物支出等前景的考驗，因爲關稅有可能拖累全球經濟增長，推高物價，並嚴重衝擊供應鏈。

數據中心可能受到的連鎖反應以及科技行業在人工智能方面的鉅額預算正受到質疑。谷歌上週表示，雖然特朗普新關稅的確切影響尚不完全清楚，但今年將堅持約750億美元的資本支出計劃，並報告雲收入大幅增長。IBM表示，客戶購買模式尚未出現任何“實質性變化”，但警告稱，貿易緊張局勢可能會使他們在未來更加謹慎。

微軟和Meta將於週三（30日）公佈業績。對於微軟來說，分析師將關注人工智能和雲需求放緩的任何跡象。Wedbush明星分析師艾夫斯（Daniel Ives）在本月的一份報告中表示：“我們在該領域跟蹤的許多雲和AI計劃中，有10%-15%（可能是保守的）可能會在這段不確定時期被推遲/放緩，微軟將在這段經濟不確定時期處於領先地位。”

在亞馬遜方面，美國銀行認爲，投資者一直關注的是亞馬遜的倉庫裏已經有多少產品，以及該公司可能需要多長時間來重新調整其供應、存儲和交付網絡。他們還對亞馬遜第三方供應商的敞口以及其大型AWS雲服務部門的狀況表示質疑，因爲擔心爲該服務付費的企業可能會退縮。

蘋果將於週四發佈業績。市場目前的擔憂在於，關稅會如何影響蘋果設備組件的成本。同時iPhone製造商仍面臨供應鏈複雜化和人工智能支持的Siri延遲的問題。

隨着人工智能技術的發展突飛猛進，科技七巨頭已經成爲美股的中堅力量。FactSet高級收益分析師巴特斯（John Butters）上週預測，預計這七家公司第一季度的收益將同比增長14.8%。如果沒有這些公司，標普500指數中剩下的493家公司第一季度的盈利增長率將爲5.1%。

關注關稅更廣泛影響

在本月最後一週，有近180家標普500指數公司將發佈業績。除了明星科技股外，其他行業的關鍵企業財報將更全面展現一季度美國經濟的微觀表現。

但是，市場對關稅的擔憂部分源於對美國經濟急剎車的恐懼。週三公佈的一季度GDP數據將揭示特朗普將實際關稅率推升至世紀高位前的經濟狀況。

經濟學家預計，第一季度GDP年化增速將驟降至0.1%，較2024年四季度的2.4%大幅回落，若預測準確，這將是2022年以來最緩慢的季度增長。

上週百事可樂表示，由於關稅導致成本飆升，消費者支出逐漸減少，預計今年收益將不再增長。百事可樂首席執行官拉瓜塔（Ramon Laguarta）表示：“我們預計將出現更多波動和不確定性，特別是與全球貿易發展有關的波動和不確定，我們預計這將增加我們的供應鏈成本。與此同時，許多市場的消費者狀況仍然低迷，前景同樣不確定。”

墨西哥食品連鎖店Chipotle第一季度同店銷售額下降，並下調了今年同店業績指引。公司表示，早在二月份就開始注意到人們正在減少消費。由於對經濟的擔憂而省錢是消費者減少餐館光顧頻率的壓倒性原因，這種情況一直持續到4月。“雖然我們無法預測這些消費者逆風會持續多久。” 公司首席執行官（Scott Boatwright）稱。

本週，可口可樂、卡夫亨氏、好時、星巴克和億滋國際等將陸續發佈業績，需要關注通脹壓力下消費者對飲料和零食的購買是否出現了全方面退潮。

作爲關稅戰的前沿陣地，汽車業正面臨挑戰。在全球貿易發展的推動下，汽車成爲了複雜供應鏈的產物，這也讓行業更容易受到關稅的影響，從而體現在未來的車價上。此前公佈的數據顯示，3月美國汽車銷量創下了近三年新高。據美國汽車研究中心（Center for Automotive Research）的測算，25%汽車關稅將令美國汽車製造商今年成本增加約1077億美元。其中，底特律汽車三巨頭——福特、通用汽車和Stellantis的成本將飆升近420億美元。因此，週二通用汽車和福特汽車業績將受到關注。

第一季度財報季已經過去三分之一。到目前爲止，公司業績好於預期。在已經公佈業績的標普500指數公司中，每股收益比預期高出7%，而營收比普遍預期高出1%。

標普500指數盈利彙總與展望（資料來源：倫交所LSEG）

但自4月以來，2025年的盈利前景發生了巨大變化。由於宏觀經濟狀況和貿易政策存在大量不確定性，許多公司一直在給出悲觀的第二季度預測，並一直在撤回或修改全年預測。因此，分析師也在持續下調對今年剩餘時間的預測，第一季度的收益增長預計將是2025年以來的最高水平。根據倫交所LSEG向第一財經記者提供的數據，對第二、第三和第四季度盈利增速預測均下修2.5%以上，接下來二季度將是今年最糟糕的季度。

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