期貨，聽起來像是金融高手的專屬領域，但其實它的基本原理並不複雜。無論你是想對沖風險，還是希望透過投資獲利，了解期貨的運作方式和潛在風險都至關重要。本文將用通俗易懂的語言，帶你全面認識期貨，助你避開陷阱，把握機會！
期貨是什麼？
期貨是一種金融工具，它允許投資者在未來某個特定時間，以約定的價格買賣某種標的物。簡單來說，期貨就是一份「未來交易的合約」[1]。例如，農民可以利用期貨合約提前鎖定糧食收成後的售價，避免因價格波動而遭受損失。期貨不僅是全球金融體系的重要組成部分，更是跨國企業與投資者常用的風險管理及市場參與手段。
期貨的三大核心概念
要理解期貨是什麼，首先需要掌握以下三個關鍵點：
期貨合約：交易的「規則書」
期貨合約是標準化協議，明確規定了期貨交易的標的物、數量、價格和交割日期。它是期貨交易的核心，確保了交易的透明性和可執行性。
標的物：交易的對象
標的物是期貨合約的基礎資產，可以是實物商品（如原油、黃金、大豆）或金融工具（如股指、債券、外匯）。
交割方式：交易的「收尾」
期貨交易通常以兩種方式完成：
現金交割：適用於金融類標的物，交易雙方以現金結算差價。
實物交割：適用於商品期貨，買方需接收實物商品，賣方需交付實物。
期貨交易的玩法：如何參與？
了解了期貨是什麼後，讓我們通過一個黃金期貨交易例子來看看如何參與期貨交易吧！假設投資者王先生睇好黃金未來的價格走勢，決定參與黃金期貨交易：
開倉與平倉：交易的開始與結束
開倉：王先生在金價為2,000美元/盎司時，以此價格買入一手黃金期貨合約，這就是「開倉」。
平倉：當金價上升至2,050美元/盎司時，他選擇賣出合約，完成交易並獲得利潤，這就是「平倉」。
看好與看淡：雙向盈利的機會
看多：王先生預期金價上升，先買入合約，待價格上升後賣出獲利。
看淡：若王先生認為金價會下跌，他可以先賣出合約（即「做淡」），當金價下跌後再買回合約獲利。 期貨市場的雙向交易特性，既提供了更多盈利機會，也增加了風險。
保證金制度：槓桿的力量
期貨交易採用槓桿模式，投資者只需支付合約價值的一部分作為保證金即可交易[2]。雖然槓桿可以放大收益，但也可能放大損失，因此合理設置保證金比例至關重要。
合約到期與交割日：時間的重要性
每份期貨合約都有明確的到期日，投資者需要在此之前選擇平倉或進行交割。
平倉選擇：大多數投資者會在到期日前透過相反交易平倉，以了結合約並獲取利潤或減少損失。
實物交割與現金結算：
若王先生未及時平倉，且合約採用實物交割，他可能需要實際接收一定數量的黃金，這對個人投資者來說可能並不實際。
若合約採用現金結算，則系統會根據到期日的市場價格自動計算盈虧，無需實際交割商品。
期貨手續費：交易的成本
期貨交易需支付一定的期貨手續費，金額因市場、標的物及經紀商政策而異。選擇低手續費的平台譬如老虎證券Tiger Trade，可以有效降低交易成本。
期貨交易的四大風險
期貨雖然提供了豐富的投資機會，但也伴隨著潛在風險。了解這些風險，才能更好地保護自己。
市場波動風險
期貨價格容易受到供需、宏觀經濟數據等因素影響，波動性極大，可能導致投資虧損。
案例：2020年，國際原油價格因疫情影響需求驟減，導致美國WTI原油期貨價格一度跌至負數（-37.63美元/桶）[3]。許多未及時平倉的投資者不僅未獲得收益，甚至還需要支付額外費用來結算合約。
槓桿風險
槓桿雖然可以放大收益，但也可能使損失超出投資者的初始保證金，甚至導致爆倉。
案例：某投資者以槓桿10倍買入黃金期貨，當黃金價格下跌5%時，由於槓桿效應，其賬戶虧損達到50%。由於未及時補充保證金，最終被強制平倉，損失慘重。
流動性風險
某些標的物的市場不夠深入，可能導致難以迅速成交，尤其是在市場極端波動時。
案例：某位交易者持有農產品期貨合約，市場價格突然劇烈變動，他想以合理價格賣出合約，但由於市場買方稀少，導致交易無法及時成交，最終只能接受更差的價格平倉。
政治與經濟風險
政府政策變動、地緣政治衝突或經濟衰退，都可能對期貨市場產生重大影響。
案例：2022年，俄烏衝突導致全球能源供應緊張，天然氣、原油期貨價格飆升[4]，導致能源相關期貨交易劇烈波動，許多投資者因未能正確預測市場變化而遭受重大損失。
總結：如何更好地參與期貨交易？
現在，你已經了解了期貨是什麼，但市場波動、槓桿效應等風險也不容忽視。選擇一個可靠的券商，可以幫助你更好地管理風險。
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參考
[1] 期貨-維基百科 https://zh.wikipedia.org/wiki/%E6%9C%9F%E8%B4%A7 （引用日期：2/25）
[2] 什麼是期貨？如何進行期貨交易 https://invest.howlifeusa.com/zh/futures/ (引用日期：2/25)
[3] 史無前例！美國原油期貨暴跌至負值，負油價時代來了？https://www.chinanews.com/cj/2020/04-21/9162969.shtml(引用日期：3/4）
[4]俄烏衝突一週年①｜俄烏衝突引發全球能源市場“巨變”，誰是贏家誰是輸家？https://m.21jingji.com/article/20230224/herald/9a46f70bb6e6ec70322acfabf02bb294_zaker.html引用日期：3/4）
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