2025年刚刚开始，美元已成为新年的热门话题。受当选总统唐纳德·特朗普提出的经济关税刺激政策影响，美元在过去几个月里表现强劲。自去年11月大选以来，美元指数——用于衡量美元兑一篮子其他货币的汇率——截至周一已上涨超过6%。

摩根士丹利首席美国股票策略师迈克尔·威尔逊预计，本财报季货币逆风因素将有所上升，尤其是对海外市场敞口较大的股票而言。他指出：“尽管如此，考虑到各个指数的海外销售敞口差异很大，美元走强可能不会是指数层面收益结果的决定性因素，而是股票层面的一个重要因素。”总体来说，威尔逊认为，美元走强通常不会解释指数的长期增长或表现，但对于海外收入敞口较高的公司而言，美元走强可能是一个重要因素。

为了对冲这一潜在的不利因素，威尔逊青睐那些“海外销售风险较低，且对美元走强的敏感度较低的股票。”他补充道：“自去年10月美元开始走强以来，这类股票的表现相对优异。我们预计，随着财报季的到来，这些股票的表现将继续优异。”

摩根士丹利在报告中列出了符合这一标准的公司名单。要被列入榜单，这些公司必须满足以下要求：

• 成为标准普尔1500指数的成员

• 获得摩根士丹利的增持评级

• 海外收入敞口低于15%

• 未来12个月每股收益对美元指数上涨的敏感度最小

名单中的一家公司是宠物零售商Chewy，Evercore ISI分析师Mark Mahaney上调了Chewy的评级，将其从“符合预期”上调至“跑赢大盘”。Mahaney认为，宠物行业已基本稳定，Chewy完全有能力在市场复苏中实现同步或更好的增长。最近的行业数据，以及Chewy的具体举措和未来产品催化剂，都支持他对该公司在2025财年加速增长的看法。

在通信服务领域，摩根士丹利还看好AT&T这只股票。德意志银行在本月初重申该股值得买入，并称其为新年的首选。同时，加拿大皇家银行也将AT&T的股票评级从行业权重上调至增持，理由是“对该股的增长计划和股东回报前景更为看好。”

根据伦敦证券交易所的数据，在29位跟踪AT&T的分析师中，有17位给予该股“买入”或“强力买入”评级，一致目标价显示该股有16%的上涨空间。

另一只进入摩根士丹利榜单的股票是诺斯罗普格鲁曼公司。尽管航空航天和国防类股在过去12个月内下跌了近2%，但富国银行上周将诺斯罗普格鲁曼的股票评级从“持股观望”上调至“增持”，理由是该公司的国防投资组合具有吸引力。富国银行认为，与其他公司相比，诺斯罗普格鲁曼向乌克兰供应的材料较少，随着冲突有望结束，其受到的影响应该较小。到2028年，诺斯罗普·格鲁曼的自由现金流可能会翻一番，因其投资减少、养老金增加以及研发税收减少。

在伦敦证券交易所调查的25位分析师中，有12位将该股评级为“买入”或“强力买入”，一致目标价预计上涨16%。

摩根士丹利榜单上的其他公司还包括家得宝和联合健康集团。

文章源自cnbc《Morgan Stanley notes another threat to the market besides rates and gives stocks that are immune》