来源：The Motley Fool

作者：Will Ebiefung

今年，超微电脑（Super Micro Computer）的股价一度翻倍，很显然公司正在从“会计危机”中恢复过来。但这次复苏是侥幸还是新一轮牛市的开始？该公司预计能够在 2 月 25 日之前提交延迟的财务报告，这可能是个关键节点。

AI创造了史诗级行情

Super Micro Computer 成立于 1993 年，长期以来一直是硅谷最著名的服务器和数据中心硬件制造商之一。尽管如此，该公司的股票一直默默无闻，从 2015 年到 2021 年，股价几乎持平，直到 2022 年 ChatGPT 的出现引发了一轮史诗般的牛市，在 2024 年初创下了近123美元的历史新高。

超微电脑是一家帮助将英伟达和AMD等芯片制造商创建的图形处理单元 (GPU) 转变为随时可用的计算机服务器的公司。该公司专注于节能设计，可以在客户运行和训练 AI 算法时为他们节省资金。

这种中间人角色使该公司能够间接受益于合作伙伴在芯片设计方面的创新，并享受爆炸式的运营增长。

会计不确定性吓坏了投资者

到 2024 年中期，SMCI的牛市步伐陷入停滞，8 月，著名卖空机构兴登堡（Hindenburg Research）发布了一份报告，指出该公司存在会计操纵、逃避制裁和其他严重违规行为时，其跌势达到了顶峰。

此后不久，超微电脑又推迟提交 2024 财年的年度报告。其前审计师安永辞职，理由是不愿与其财务报表扯上关系。

哪里有烟，哪里就有火，而这次的烟就很多。此外，该公司还有监管问题的历史。2020 年，美国证券交易委员会因会计违规对其处以 1750 万美元罚款。2018 年，由于财务报告失误，该公司股票从纳斯达克交易所退市。

投资者担心，财报延迟可能导致超微电脑再次退市。然而，这种情况似乎越来越不可能发生。管理层认为，该公司将能够在 2 月 25 日之前提交延迟的财务报告，并重申其此前提交的任何文件都无需重述。

这一更新对超微电脑来说是一个巨大的积极信号，表明对会计丑闻的担忧可能被夸大了，将注意力重新转移到该公司出色的运营势头上。

超微电脑的业务蒸蒸日上

根据初步数据，管理层预计第二财季销售额将同比增长 54%，达到 56 亿至 57 亿美元，因为客户继续购买其数据中心液体冷却系统和 AI 服务器。这一增长率令人印象深刻，随着最重要合作伙伴英伟达继续推出其新的Blackwell GPU，投资者可以预期今年这一增长速度会加快。

本月，超微电脑证实已全面投入使用基于 Blackwell 芯片的服务器的生产。这应该是一个重要的推动力，因为数据中心客户希望在竞争日益激烈的生成 AI 市场中保持领先。

虽然超微电脑还未脱离困境（就会计和法律不确定性而言），但其当前估值似乎已将潜在挑战考虑在内。尽管增长率稳健，但其预期市盈率仅为 23 倍，股价低于纳斯达克平均水平 28 倍。

我对超微电脑非常乐观，但您也可以等待不确定性完全消退后再考虑入股该公司。