华尔街大量资金近期都在进行“特朗普交易”，但如果历史可以借鉴，投资者在根据竞选承诺投入资金之前应该谨慎。

在美国总统大选前几周及选举结束后的几天，投资者纷纷将资金投入与特朗普政策相关的股票，希望候任总统重返白宫能让某些股票受益。

银行股飙升， 区域银行指数ETF-SPDR KBW（KRE）本月上涨约13%；小盘股飙涨，罗素2000指数上涨约9%；比特币首次突破93,000美元。

但根据富国银行投资研究所的分析，这些押注未必会有回报。事实上，交易员根据他们对特朗普（或拜登）政府获胜的假设而增加了对资产类别的敞口，过去的结果并不尽如人意。

富国银行投资策略分析师 Austin Pickle 周一写道：“对于希望竞选承诺能带来政策目标资产超额收益的投资者，我们建议保持谨慎。”“有多个具有警示意义的例子表明，投资者过于重视潜在政策变化的预期收益，结果却发现政策未能落实或政策带来的好处并未转化为预期回报。”

富国银行投资研究所指出，小盘股、房地产和传统能源公司——均被视为特朗普政策的潜在受益者——在2016年美国总统大选后最初确实有所上涨，但在特朗普的第一个任期内表现却不及预期。

富国银行的报告指出，诚然，候选人的政策会带来影响，但还应权衡更广泛的经济增长、公司盈利是否扩大以及美联储利率走向——所有这些更直接地影响股市。

以下是不同资产类别过去及近期的表现概况：

小盘股

以 罗素2000指数ETF （IWM）代表的小盘股，预计将从特朗普的亲商政策中受益。

2016年选举日到年底，这一资产类别的表现相对标普500指数高出8%。然而，选举日后一年，小盘股相对于大盘只多涨了2%。实际上，从2016年选举日到2020年选举日，小盘股下跌超过22%。

本月，IWM上涨了9%。

房地产

Real Estate Select Sector SPDR Fund （XLRE）可能会因特朗普承诺减少监管和放松与房地产市场相关的许可要求而获得提振。

然而在2016年，XLRE从选举日到年底相对于标普500指数下跌超过4%。将时间线扩展到选举日后一年，该ETF相对于大盘表现低11%。在特朗普整个任期内，该板块累计下跌超过40%。

11月，XLRE本月稍有下跌。

能源

能源股预计将从特朗普的政策中获得大幅提振，特朗普在竞选中将能源作为重点，并承诺“全力开采”。

然而，以 SPDR能源指数ETF（XLE）为代表的能源板块在特朗普总统任期内表现乏力。

从2016年选举日至年底，XLE相对标普500指数上涨了4%。但一年后，该板块下跌了11%。在特朗普四年任期内，能源股整体下挫。

本月，XLE上涨了7%。

文章源自CNBC《Investors are pumping money into the Trump trade. Here’s how it did last time》