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作者：Sean Williams

几十年来，沃伦·巴菲特一直是一本每个人都可以阅读的书，在伯克希尔哈撒韦公司的年度股东大会上，他乐于分享他对美国经济、股票市场的看法和智慧，偶尔也会分享一些个人持股。几十年来，学习巴菲特的做法似乎是一种有利可图的投资策略。

在使巴菲特如此成功的众多因素中，并没有被足够重视的是他对高股息股票的热爱。在伯克希尔大约 43 只股票、3160 亿美元的投资组合中，高股息股对公司的成功至关重要。

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高股息股有着悠久的跑赢大盘历史

从表面上看，很容易理解为什么股息股票从长远来看是不可阻挡的。愿意定期与投资者分享一定比例收益的公司往往经常盈利，经过时间考验，并且几乎总是可以提供透明的长期增长前景。换句话说，它们拥有会随着时间的推移而增值的业务，能让投资者睡个好觉。

除了可预测之外，股息股在长期内的表现也大大优于未支付股息的股票。

哈特福德基金的投资顾问与 Ned Davis Research 进行了一项研究，发现股息支付者在 50 年内的平均年回报率为 9.17%，是 1973 年至 2023 年未支付股息公司平均年回报率 4.27% 的两倍多。

此外，研究人员发现，股息股票的波动性要小得多。在过去半个世纪里，收益型股票的波动性比标普500指数低 6%。

如此一看，伯克希尔的大部分持股都是高股息股也就不足为奇了。即使在巴菲特在 2024 年大量出售了苹果和美国银行，他的公司仍有望在未来 12 个月内获得约 50 亿美元的股息收入。

尽管能源股西方石油公司在伯克希尔的年收入创造方面已经名列前茅，但相对于成本而言，它远非巴菲特手中收益最高的公司。

巴菲特每七个季度仅从股息收入中就将他在这只股票上的资金翻了一番

由于已故的查理芒格 （Charlie Munger） 灌输的长期精神，伯克希尔的投资组合中有许多持有 10 年或更长时间的股票。然而，没有哪家公司像“永远”持有可口可乐那样成为巴菲特投资组合中的固定成员。

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自 1988 年以来，可口可乐一直是伯克希尔的“爱股”，巴菲特的公司享有令人羡慕的每股约 3.2475 美元的持有成本。

值得注意的是，可口可乐已连续 62 年提高基本年度股息。目前，该公司的基本年度股息为每股 1.94 美元，相当于当今买家的 2.7% 收益率。而对伯克希尔哈撒韦来说，从可口可乐股份中产生的年收益率约为 60%，这确保了仅股息收入一项就使巴菲特每七个季度（21 个月）对这家饮料巨头的初始投资（约 13 亿美元）翻一番。

六十多年来，可口可乐能够实现如此稳定的股息增长的原因之一是因为它是一只必需消费品股票。无论美国或全球经济表现如何，人们都会购买食品和饮料等必需消费品，这使可口可乐在任何经济环境下都能获得可预测的经营现金流。

可口可乐持续增长的另一个催化剂是其无与伦比的地域销售多样性。除了古巴、朝鲜和俄罗斯，可口可乐在其他国家都有业务。这意味着它可以依靠高增长的新兴市场来推动增长。

品牌推广是可口可乐持续成功和坚如磐石的红利的另一个关键拼图。Kantar 的年度“品牌足迹”报告发现，可口可乐品牌连续 12 年成为消费者购买最多的品牌，令人震惊。

该公司的品牌推广也得到了一流营销团队的推动，该团队依靠人工智能 （AI） 和数字媒体与年轻消费者建立联系，并依靠可口可乐的悠久历史和知名品牌大使与更成熟的受众互动。

巴菲特每年从可口可乐的股份中收取 7.76 亿美元的股息收入，所以，有什么理由不一直持有下去呢。