• 投资者接下来的挑战在于识别哪些受益于特朗普当选的涨势会持续

• 小型股被认为有望受益；能源板块的前景则更为复杂

特朗普赢得大选助推股市上涨，对于决定继续投资的投资者来说，接下来的挑战在于识别哪一个领域的涨势会持续。

这位当选总统的竞选承诺很多，比如高关税、减税、放宽对企业的监管，以及收紧移民政策等。上周有些投资者因为看好特朗普的政策会提振经济而大量买入股票，但接下来的挑战是确定哪些行业能长期受益。

例如，高关税可能会带来通货膨胀，影响大型跨国公司，但也可能对本地的小型公司有利。然而，打击移民可能会抬高劳动力成本，对小企业不利。同时，支持传统能源的政策可能会增加产量，压低油价，而试图撤销拜登帮助清洁能源和电动车行业的政策可能在国会遇阻。

Accuvest Global Advisors的投资经理Eric Clark表示：“我预计积极的投资者会更细致地分析行业层面，看看哪些公司和行业现在可能受益。随着时间推移，我们会获得更多数据，知道哪些政策会真正实施，如何把握这些机会。”

Clark已经抓住了一些机会。在周三银行、工业、能源和大型科技股推动股市上涨时，他卖出了一些科技和金融股，同时买入了奢侈品零售和消费必需品的股票，因为这些板块在市场上涨时表现不佳。

市场前景更清晰

上周，小型股大涨，正处于政策利好的“甜蜜点”。这些公司大部分收入来自美国国内，所以如果保护主义加剧，它们可能会受益。此外，企业税下调的可能性也会有所帮助。

特朗普提议对所有进口商品征收10%到20%的统一关税，市场预期至少会有部分关税政策落实，这推动了小型股的基准指数——罗素2000指数——上周上涨了8.6%。其中，数字支付公司Sezzle Inc.成为领涨股之一，在此期间涨幅翻倍。

金融股也被认为前景强劲，因为特朗普承诺将调整在拜登政府下实施严格银行规则的监管机构。富国银行分析师Mike Mayo认为，新一轮的放松监管可能会提高华尔街的盈利能力。特朗普胜选后，花旗集团、高盛和摩根大通的股价纷纷大涨。

巴克莱银行的美国股票策略师Venu Krishna表示：“投资者积极通过买入小型股来预期特朗普的国内增长政策，同时也寄希望于监管放松”，这在金融和大型科技股中得到了体现。

工业和机械公司也有望受益于美国在能源和矿业商品的国内生产上加大力度，例如卡特彼勒公司。Jefferies分析师Stephen Volkmann重申卡特彼勒是他在该行业的首选，部分原因是该公司对中国市场的依赖较低。他还指出，像Fastenal和WW Grainger这样的工业用品分销商在将成本上升（例如更高关税）转嫁给客户方面有良好表现。

移民打击的前景是投资者密切关注的潜在负面因素。不过，也有一些公司可能会受益，例如私人监狱运营商CoreCivic和GEO Group。

市场信号更复杂

与此同时，华尔街的一些人士对部分选举后市场走势表示怀疑。

传统能源板块（包括石油和天然气公司）因特朗普的亲石油立场而在选举后上涨。然而，行业观察人士警告，放松对公共土地上化石燃料开采的监管可能会导致供应过剩，从而压低油价。

零售商由于供应链普遍依赖中国，上周表现不佳，随着关税讨论升温，可能成为投资者关注的焦点。巴克莱分析师Seth Sigman表示，折扣连锁店和家居公司可能受到较大影响，比如Five Below、Dollar Tree和电子零售商百思买。

不过，Accuvest的投资经理Clark认为，一些消费公司仍具吸引力，因为即便关税上调，也不会平均地施加到所有产品上。

他表示：“我对欧洲奢侈品牌（如LVMH路威酩轩、爱马仕、欧莱雅、法拉利）征收高关税的担忧较少。”

清洁能源与可再生能源板块的情况同样复杂

清洁能源上周也受挫，iShares全球清洁能源ETF经历了自3月以来最差的一周。

然而，前景未必如此悲观。特朗普表示计划撤销《通胀削减法案》（旨在推动清洁能源和电动汽车的使用），但分析师认为完全撤销的可能性很小，主要原因是该法案已带动了共和党地区的大量投资。

RBC资本市场分析师Christopher Dendrinos表示，行业面临的不确定性会在政策明朗前影响市场情绪。

他补充道：“另一方面，政策变动需要很长时间才能通过和实施，而另一个政府上台可能再次改变局面，这会削弱其总体影响。”

此外，Dendrinos认为，特朗普的一些政策甚至可能利好部分股票。他预计，First Solar和Fluence Energy由于保护主义议程和强劲的国内需求，有望表现优于同行。