摘要：

• 美股低开高走，尾盘集体转涨，标普纳指结束周线四连跌

• 美联储去年亏损776亿美元！连续血亏两年，加息是罪魁祸首

• 纽约联储行长等重申通胀暂时论，淡化关税对物价的影响

• 散户不断加码美股！特斯拉接盘力度十年最高、散户连续13个交易日净买入

• 波音力压洛克希德·马丁拿下美国下一代战斗机大单，股价大涨

• 美光科技第二财季业绩超预期，但利润率受冲击致股价下滑

• 耐克预计本季度销售额将大幅下降，面临关税问题以及消费者信心下滑

海外市场

美股收盘 | 美股低开高走，尾盘集体转涨，标普纳指结束周线四连跌

本周五（3月21日），美股低开高走，尾盘集体转涨，标普和纳指双双结束了周线四连跌。

截至收盘，道琼斯指数涨0.08%，报41,985.35点；标普500指数也涨0.08%，报5,667.56点；纳斯达克综合指数涨0.52%，报17,784.05点。

盘中，特朗普在宣布“六代机”后表示，关税将具有灵活性。上月，特朗普签署备忘录，要求相关部门确定与每个外国贸易伙伴的“对等关税”，并定于4月2日生效。

周线上看，道指本周累涨1.2%，先前两周均录得下跌；标普累涨0.51%，纳指累涨0.17%，双双避免了连续第五周下跌。但与之前的跌幅相比，本周反弹的力度算不上很强。

Simplify Asset Management首席策略师Michael Green称，特朗普关税的最后期限即将到来，越来越多公司透露在业务规划、资本支出和招聘决策方面存在困惑和不确定性。

摩根士丹利首席美股策略师兼首席投资官Michael Wilson表示，2025年困扰华尔街的动荡局面可能至少持续到下半年，股价预计将维持在上个月触及的高点之下。

Wilson称，企业和经济增长前景笼罩在不确定性之下，近期的任何反弹都是暂时的。但随着投资者将注意力转向2026年，2025下半年刷新高是有可能的。

【热门股表现】  “科技七姐妹”多数走高，特斯拉收涨5.25%，苹果涨1.95%，Meta涨1.75%，微软涨1.14%，谷歌A涨0.73%，亚马逊涨0.65%，英伟达跌0.70%。

芯片股多数走低， 美光科技 跌8.04%，NAND 闪存以及面向消费市场的产品领域的定价压力使其综合毛利率降至 37.9%，环比下降了 160 个基点； 阿斯麦 跌2.43%。

波音 涨3.06%，盘中特朗普宣布由波音公司生产第六代战机F-47，竞标失利的 洛克希德马丁 跌5.79%。

联邦快递 收跌6.45%，该公司下调全年业绩指引和资本开支预期。

【中概股】中概股受到拖累走弱，但状态明显好于美股大盘，纳斯达克中国金龙指数收跌0.93%。

热门中概股多数下跌， 金山云 跌6.37%， 好未来 跌5.87%， 新东方 跌3.31%， 拼多多 跌3.27%， 京东 跌1.72%， 理想汽车 跌1.36%， 阿里巴巴 跌1.29%， 小鹏汽车 跌1.22%。

名创优品 跌8.9%，Q4营收同比增长22.7%，毛利率创新高，海外门店数突破3000大关

蔚来 美股跌4.46%，公司Q4营收同比增长15.2%，全年净亏损224亿元。

【欧股】多国央行政策决议引发市场担忧，欧股周五全线收跌。德国DAX 30指数收跌0.47%，英国富时100指数收跌0.63%，法国CAC 40指数收跌0.63%，欧洲斯托克50指数收跌0.71%。

【黄金】黄金周五跌落盘中纪录高位，一度跌超1%，仍连涨三周，截至发稿 黄金主连 2412 报3028.2美元，跌幅0.51%：

【原油】苏贾天然气计量站遭袭，俄乌各执一词。俄乌冲突和中东局势持续发酵，原油录得三连涨，截至发稿 WTI原油主连 2412 报68.29美元，涨幅0.32%：

国际宏观

美联储去年亏损776亿美元！连续血亏两年，加息是罪魁祸首

美联储周五发布的2024年财务报表审计结果显示，继2023年亏损1145亿美元后，美联储去年运营亏损776亿美元，连续第二年出现大额亏损。

媒体报道，这些亏损是美联储在2020年和2021年疫情期间大力支持经济，以及在2022年和2023年为应对高通胀而大幅加息的副作用。

预测显示，如果短期利率维持在4%以上，美联储今年将继续亏损；若利率持续下调，美联储则可能实现盈利。

纽约联储行长等重申通胀暂时论，淡化关税对物价的影响

两位美联储官员周五淡化了长期通胀预期近期升高的影响，但强调前景存在高度不确定性，该表态与本周早些时候美联储主席鲍威尔的发言基本一致。

纽约联储行长John Williams和芝加哥联储行长Austan Goolsbee都表示，劳动力市场和经济增长一直很稳固，关税对通胀的任何影响都可能是短暂的。

Williams在巴哈马拿骚举行的宏观经济加勒比会议上表示，没有迹象表明通胀预期相对于疫情前有所脱轨。

纽约联邦储备银行行长John Williams表示当前适度收紧的货币政策立场是“完全合适的”。

美联储理事沃勒解释3月会议投唯一反对票：美国的银行准备金高于充裕水平

周五，美联储颇具影响力的理事沃勒表示，美联储应保持美国国债当前的减持限额不变，原因是美国的银行准备金高于充裕水平。

沃勒表示，随着银行准备金逐渐接近充足的水平，进一步放慢或停止证券赎回将是合适的。但在他看来，还没有达到这一点，因为准备金余额超过3万亿美元，这个水平是富足的。

从货币市场指标或他的外部交流中没有任何迹象表明银行系统已接近（仅）充足的准备金水平。美联储有多种工具来应对在减持投资组合时可能出现的市场扰动。

公司新闻

散户不断加码美股！特斯拉接盘力度十年最高、散户连续13个交易日净买入

数据显示，尽管美股因贸易动荡和对经济放缓的担忧加剧而受创，但散户投资者在亏损持续扩大的情况下却毫不退缩，不断正加大投入。

媒体报道，摩根大通（JPMorgan Chase）的零售交易数据显示，截至3月19日当周，个人投资者向美股注入了超过120亿美元的资金。据该行全球股票衍生品策略师Emma Wu表示，这一买入力度远高于散户过去12个月的平均水平。

市场观察人士密切关注散户动向，因为散户通常是最后一批减仓的投资者。因此，最近这波激进的“家庭投资者”买入潮，可能意味着股市尚未触底。

散户入场的情况在特斯拉身上尤为明显，截至周四，散户连续13个交易日净买入特斯拉股票，累计投入资金达80亿美元，创下十年来新高，但同期特斯拉股价下跌了17%，市值蒸发超过1550亿美元。

波音力压洛克希德·马丁拿下美国下一代战斗机大单，股价大涨

据两位知情人士透露，美国总统唐纳德・特朗普周五授予波音公司一份合同，为美国空军建造最先进的战斗机，即 “下一代空中优势”（Next Generation Air Dominance）战斗机。

这份工程与制造开发合同价值超过 200 亿美元。最终，中标方将在这份长达数十年的合同期内获得数千亿美元的订单。

对于波音公司而言，这份合同的获得标志着该公司命运的逆转，此前波音在商业和国防业务方面都面临着困境。这对其位于密苏里州圣路易斯的战斗机生产业务来说是一个重大的推动。

美光科技第二财季业绩超预期，但利润率受冲击致股价下滑

美光科技 的股价在周五下跌了约 8%，尽管其 2025 财年第二财季业绩强劲且超出了预期。

这家芯片制造商公布的高带宽内存收入创历史新高，原因是需求超过了供应。然而，NAND 闪存以及面向消费市场的产品领域的定价压力使其综合毛利率降至 37.9%，环比下降了 160 个基点。

首席财务官Mark Murphy表示，动态随机存取存储器（DRAM）产品组合向高价值产品的转变有助于缓解一些利润率压力，不过该公司预计，在消费市场产品销量增加的情况下，第三财季的毛利率将会降低。

里德海姆公司（Needham）分析师 N.Quinn Bolton指出，由于 NAND 闪存市场持续面临挑战以及高成本库存的影响，管理层对第三财季非美国通用会计准则（non-GAAP）毛利率的预期为 36.5%，低于其自身预计的 38.5% 和华尔街预测的 37.4%。

耐克预计本季度销售额将大幅下降，面临关税问题以及消费者信心下滑

在最新发布的财报中 耐克 预计，在将于 5 月结束的第四财季，其销售额下滑幅度将处于 “15% 左右区间” 的下限，远差于分析师预期。

该公司表示，其业绩预期基于正在进行的重组努力，以及关税因素和消费者信心下滑的情况。

在这家运动鞋巨头关键的假日季度，受市场疲软的影响，销售额下降了 9%。