过去一段时间，量子计算已然取代人工智能（AI），成为了华尔街最青睐的投资主题，行业龙头 Quantum Computing Inc. 尽管有所回调，但11月初以来累计涨幅已经达到了1473%：

此外， IONQ Inc. 和 Rigetti Computing 等量子计算公司的股价大幅上涨。以及Alphabet旗下研究部门近期取得的突破，也让量子计算技术成为当下主流，投资者纷纷开始押注。

的确，如果量子计算技术得以商业化，它可能会颠覆全球几乎所有行业，特别是云计算行业，使其成为一种可能与近期人工智能发展相媲美的技术。

那么，2025年你是否应该继续加仓这一概念呢？量子计算股票明年还能接着飙涨吗？分析师给出的观点是：谨慎看好。

押注技术突破

量子计算有潜力颠覆经济的多个领域。但原因何在？简而言之，量子计算机能够极大地改变计算机所能解决问题的复杂性。

通过利用量子力学的不确定性，量子计算机的运行方式与传统的晶体管系统截然不同，使得用户能够瞬间解决那些传统超级计算机需要数年才能解决的问题。

这项技术有望助力广泛的行业，从自动驾驶汽车和农业到物理模拟和药物发现。

问题在于如何让这些计算机稳定工作。量子比特（Qubits）极为敏感，容易受到外部环境干扰，从而在计算过程中引入错误，因此量子计算机目前仍处于小型化和早期研究阶段。

不过，研究人员最近在这方面取得了进展。例如，Alphabet的量子计算部门推出了一种名为Willow的新型量子计算机芯片，该芯片在量子系统扩展时能够减少错误。

其他公司也在努力解决这些问题，包括Rigetti Computing、IonQ和Quantum Computing Inc.，这也正是这三家公司的股价在过去几个月连番数倍的原因。

巨亏损，高估值

投资者对这些量子计算成长型股票趋之若鹜。然而，如果深入了解这些公司，就能发现它们的财务状况并不乐观：

• IonQ在过去12个月内的收入为3750万美元，净亏损为1.71亿美元；

• Rigetti的年收入为1200万美元，净亏损为6000万美元；

• Quantum Computing Inc.的业绩更差，年收入不足100万美元，年亏损为2300万美元。

这三家公司的市值如今均已达数十亿美元，且市销率（P/S）均超过100。看涨者和管理层可能会辩称，这些股票反映了这些公司的未来潜力。如果量子计算技术得以攻克，这些公司的收入和收益将会飙升。

不过，这是一个巨大的假设——“如果”量子计算技术能够被大众所应用。没有人能保证这一定会实现，或者一定会在未来几年内实现。

华尔街的情绪：谨慎看好

华尔街分析师也加入了关于量子计算的辩论，多以乐观的观点开始，同时也带着一丝谨慎。

D.A. Davidson覆盖了IonQ股票并给予买入评级，目标价为50美元。分析师表示，他们认为IonQ代表了一项利用量子计算快速增长而达成的纯粹投资，由经典计算越来越不足以解决复杂问题所驱动。

然而，D.A. Davidson表示，IonQ的评级启动是其在DaVinci计划下的首次覆盖，在DaVinci计划中，该公司使用早期风险投资方法，专注于技术和机会，而不是财务和估值指标，使得这些建议远比其他覆盖更具投机性。

Craig-Hallum对 Rigetti Computing 的初始评级为买入，目标价为12美元。分析师Richard Shannon表示，最近几周，Rigetti和其他量子计算公司陷入了零售驱动的热潮，但他也指出，这种环境在短期内会给投资者带来风险，投资热潮并不能淡化这种风险。

2025年应该加仓量子计算股吗？

投资者押注新兴行业无可非议，过去几年的AI热潮带来了大量财富，未来也可能如此。但量子计算概念与AI有所不同：AI公司已经找到了通过软件将人工智能工具带给个人和企业的方法，然而，量子计算技术是否能够取得足够进展，从而实现主流化，目前仍不清楚。

分析师Brett Schafer指出，如果量子计算能够实现主流化，那么谁又能说哪家公司将率先做到这一点呢？可能是上述三家热门股票所代表的公司，但也可能是拥有雄厚资源和无限预算的Alphabet，或者是一家新公司。

但问题在于，这些股票的预期已经飙升，这使得它们当前的交易价格更加难以合理化。这些几乎没有收入的公司，市值却高达数十亿美元。Brett Schafer坦言：这样的数据并不合理。

Brett Schafer总结称，这是一项尚未得到证明的早期技术，关于哪家公司将成为赢家存在极大的不确定性，而且估值过高：这些特征并不表明股东将获得强劲的未来回报。因此，他建议2025年应避免在投资组合中配置量子计算概念股。