关税和贸易战——以及关于关税和贸易战的传闻——将长期存在。特别是对股息投资者而言，现在迫切需要让其投资组合具备抗关税能力。

说起来容易做起来难。股息投资者通常追求稳定性，而美国总统特朗普的贸易政策却截然相反。另外，还存在一个问题，那就是如何准确弄清产品的组装地以及零部件的产地。例如，特斯拉（TSLA）在美国销售的所有车辆都是在美国组装的，但任何一款Model 3或Model Y中都有相当比例的零部件来自墨西哥和加拿大。谢天谢地，特斯拉不支付股息，所以在这里我们不用担心它。

不过，许多深受投资者喜爱的高股息股票确实存在关税风险。摩根士丹利的策略师指出，风险最高的领域是科技硬件和汽车。许多电子产品——例如 苹果 （AAPL）的iPhone——都是在美国以外组装的，这可能会引发定价、利润和供应链等问题。至于汽车， 福特汽车（F）的首席执行官吉姆·法利（Jim Farley）表示，关税有可能吞噬数十亿美元的利润。

花旗集团的策略师认为，就关税而言，相对安全的选择包括金融、能源、部分原材料、消费必需品以及消费者服务。此外，保险公司、房地产管理公司和公用事业公司也被认为风险较低，是值得关注的新领域。

在这一行业框架下，我们可以寻找一些免受关税影响的高股息股票。我们从Russell 3000指数中筛选出那些股息收益率高于平均水平、获得华尔街分析师高度评价、财务指标稳健且所属行业符合要求的公司。

这些公司包括：

• Annaly Capital Management (NLY)：一家投资住宅和商业抵押贷款的房地产投资信托基金（REIT），通过赚取抵押贷款收益与借款成本之间的利差获利；

• Starwood Property Trust Inc (STWD)：一家管理房地产组合的传统REIT；

• Viper Energy Partners LP (VNOM)：一家皇家信托，通过为大宗商品开发提供融资，并从生产资产中获利，而无需承担运营矿山或油井的风险；

• 西维斯健康（ CVS Health，CVS)：今年在标普500指数中表现名列前三的企业之一；

• Provident Financial Services Inc (PFS)：一家区域性银行。

这五家都是地地道道的美国产业，平均股息率为7.4%，远高于Russell 3000中分红股平均3.3%的水平。而且，超过75%的华尔街分析师给予这些股票买入评级，远高于该指数公司平均57%的水平。

烟草制造商菲利普莫里斯 (PM)也入选了名单。该公司股息率约为3.6%，每年每股派发5.40美元的股息，并且75%的分析师给予买入评级。出人意料的是，其较低的关税风险正是由于其在美国业务和制造规模有限。菲利普莫里斯于2008年与 奥驰亚 （Altria，MO）分拆，并自那时起每年提高股息。该公司在2月6日公布了好于预期的盈利和指引后，其股价跃升了11%。

符合要求的公用事业公司包括 爱依斯电力 （AES)、 NorthWestern Corp (NWE)、 西星能源 （ Evergy ，EVRG)、 Essential Utilities, Inc. (WTRG)以及 DTE能源 （DTE Energy ，DTE)。这五家公司的平均股息率为4.6%，财务指标稳健，并且超过70%的分析师给予买入评级，而Russell 3000中公用事业公司的平均股息率约为3.4%。

需要指出的是，通过筛选将整个股票市场缩小到仅几只股票，可能会带来一种虚假的安全感。无论筛选多么精确，都无法取代对个别企业的深入了解，这仅仅是一个起点。

但随着风险的变化，投资流程也需要相应调整。弄清关税如何影响企业无疑非常有意义，尤其当收入成为投资目标时。

文章源自Barron's《11 Tariff-Proof Dividend Stocks》