【热点分析】日本最新疑似干预汇市行动，凸显出当局忧心日元贬值导致进口成本上涨； ①日本本月疑似多次干预汇市以支撑日元，凸显出当局忧心日元贬值导致进口成本上涨，对民众带来的冲击。不过，日本当局并未证实是否入市干预。 ②为什么要干预？在最新疑似干预行动之前，日元兑美元在160 日元的 38 年低点徘徊，这使得决策者越来越担心进口成本上升可能会打击疲软的民间消费。日元积弱不振已经对日本首相岸田文雄的支持率造成影响。岸田文雄9月还将面临执政党领导人选举。如果对日元的下滑置之不理，可能会让市场认为日本当局将对不符合基本面的投机行为视而不见。 ③这次有什么不同？有别于以往日本当局通常在日元急剧下跌时干预，7 月 11 日出现疑似干预行动时，美元原本就已因美国通胀数据疲软而下滑。这表明日本试图抓住市场风向已经有利于日元的时机。美国近期降息前景的上升也使日本能够辩称，日元兑美元的进一步下跌并不反映基本面，因此有理由进行干预。 ④一些分析师说，日本改变策略可能是为了让市场无法掌握日本当局何时会再次介入。日本财务官神田真人说，判断日元走势是否过度没有固定的时间段。有媒体报导称，日本对欧元/日元进行了汇率检查，这也令市场感到紧张，因为日本当局很少对欧元进行干预。 ⑤底线在哪里？日本当局宣称并未有预设的具体汇率水平。但交易员估计，160 日元是增加日本干预可能性的底线。例如，日元兑美元4 月 29 日触及160.245 日元的 34 年低点后，日本当局4 月底和 5 月初斥资 9.8 万亿日元干预汇市。日元/美元在 7 月 3 日跌至161.96日元 的 38 年低点，而上周疑似干预的行动又帮助日元上涨。 ⑥还有什么可能引发更多干预？日元疲软导致进口成本上涨，这有可能破坏政府将实质薪资增长转为正值及提高家庭购买力的种种努力。如果日元疲软的通胀影响引发民怨升温，就会对政府当局施加更大的政治压力，迫使其再次出手阻止日元贬值。 ⑦最新干预会如何影响日本央行的政策？对于日本当局最近的入市行动会如何影响日本央行7 月 30-31 日政策会议决定是否加息，市场看法各异。日本央行有可能会感受到压力，要采取量化紧缩加升息的双重意外鹰派措施，以配合政府减缓日元汇率下跌的努力