金吾财讯 | 海通国际发研指，香港中华煤气(00003)于2024H1实现总营收274.96亿港元，同比下降5.76%；核心利润31.86亿港元，同比上涨2.21%；归母净利润30.40亿港元，同比下降15.88%，其下跌原因主要为前一年退出上海燃气获得的一次性净收益所致；每股基本盈利为16.3港仙，中期股息同比保持不变在每股12港仙。具体业务方面，中国香港业务总售气量同比持平，内地城燃售气量同比上涨6.76%、价差同比上涨0.05元/方至0.50元/方。该行指，公司中国香港燃气销售量达14,932百万兆焦耳，同比持平，炉具销售量同比微增1.4%。客户基数增至203万户，反映了公司在客户服务上的持续优化。煤气收费于2024年8月1日上调4.8%，定额保养月费增加0.5港元，有助于缓解成本压力、该行续指，内地方面，公司城燃业务售气量达186.3亿立方米，同比增长6.76%，客户数量增至4,139万户，同比增长7.3%。公司的气源供应链业务通过与“三桶油”达成长约合作，上半年统筹气量19亿立方米，有效提升了保供能力并降低了成本。上半年城燃价差同比增长0.05元至0.5元人民币/立方米，伴随着下半年居民顺价将进一步推动，公司全年价差有望继续提升。该行表示，预计公司FY24-26年公司主营业收入分别为597.77/624.46/649.47亿港币，对应归母净利润为64.67/66.90/68.97亿港币（原为为62.98/65.13/67.13亿港币），根据DCF模型测算，目标价上调至6.66HKD/股（+4%），维持“优于大市”评级。