最近几周，美股的波动率显著上升，交易员越来越担心任何表明美国经济降温速度快于预期的迹象。标普500指数从8月下旬的峰值下跌了约3%。

瑞银集团（UBS AG）美国股票衍生品首席策略师表示，她预计标普500指数将在未来一个月内从峰值下跌至少10%。

股市处于紧张状态，黑线：VIX指数；红线：标普500指数

Rebecca Cheong周二在给客户的一份报告中写道：“我在战术上对未来两个月的美股看跌，即使即将发布的任何经济数据只是轻微令人失望，也可能引发大幅下跌。”

她建议投资者购买尾部对冲基金以防止损失，并将iShares罗素2000指数ETF（IWM）、SPDR金融精选行业基金（XLF US）和iShares iBoxx高收益公司债券ETF（HYG）列为首选。

Cheong补充说，虽然她的观点反映出市场越来越悲观，但这并不是一个长期观点。“如果没有新闻事件，市场可能只会继续出现适度的抛售，”她补充说。

其他策略师也持短期的谨慎立场，例如高盛集团的克里斯蒂安·穆勒-格利斯曼（Christian Mueller-Glissmann）。他在9月9日的一份报告中表示，股票的风险调整后回报率将在年底前下降，但标普500指数不太可能陷入熊市。

他说，美股不太可能暴跌20%或更多，因为经济衰退的风险仍然很低，而美联储预计将降息。

以他为首的团队表示，受到估值上升、增长前景喜忧参半和政策不确定性的打击，虽然股市在年底前可能有更多回撤风险，但彻底进入熊市的可能性很小，因为经济在一定程度上也得到了“私营部门健康的增长”的支持。

此外，策略师的历史分析显示，在更长的商业周期、较低的宏观经济波动性和央行政策的“缓冲”推动下，标普500指数自1990年代以来下跌超过20%的频率已经降低。

在报告中，他们表示在资产配置方面保持战术中立，但在12个月的期限内“温和地支持追逐风险”。

另外，来自花旗集团的数据显示“看跌倾向”，表明美股主要指数在短期内容易进一步下跌。