继2020年达达集团赴美IPO,2021年底顺丰同城IPO后,即时配送玩家闪送也要赴美上市了。
“快马财媒”发现,闪送已经在9月13日向SEC提交了F1文件。招股书显示,创始人薛鹏直接持有闪送股份22.7%,同时薛鹏及其家人又通过Snoweagle-s Limited信托持股20.7%,系第一大股东。截至2024年6月30日,闪送披露已拥有注册骑手270万人。
值得注意的是,这是时隔四年后,闪送再次启动上市计划。闪送IPO最早可追溯到2020年。时任闪送副总裁杜尚骉公开表示,闪送会在不久后上市,拿下“即时配送第一股”。但同年达达抢先一步IPO。紧随其后的疫情,让即时配送行业迎来快速发展,但也让行业迎来了巨大的泡沫。
如今,即时配送领域已经不同以往,京东、美团等玩家纷纷加码,闪送再度上市不仅要面临达达、顺丰同城的竞争,还要面对京东、美团等玩家的围剿。
从闪送的行业地位、成长性看,闪送要想在资本市场获得认可和关注,并不容易。
IPO补充“弹药”
成立于2013年的闪送是最早入局即时配送的玩家,通过经纬创投、顺为资本和鼎晖创投的数轮投融资,闪送坐上了行业“领头羊”的位置。
但2016年,即时配送行业一轮大规模的整合,改变了闪送的行业地位。这一年,即时配送领域的玩家分成了面向用户的点对点同城速递公司,如闪送、人人快递和UU跑腿等,以及面向企业客户的点我达和达达等。
面向企业的玩家在经历后续的O2O大战后,逐渐被电商、外卖平台整合收并购。其中,达达投入了京东的怀抱,点我达则被阿里收购,专注于为饿了么外卖订单配送提供服务。
闪送则因经营模式差异等原因,并未受到外卖平台、电商平台玩家的青睐。也因为此,闪送错过了高频的外卖即时配送的大发展,但也因此从细分赛道中杀出了一条血路。十多年间的8轮融资,将闪送保驾护航送到了IPO门口。
不过,闪送早在2020年就计划上市,如今过了四年时间,IPO才有了新进展。同时,在2021年完成由顺为资本、SIG海纳亚洲等共同投资的1.25亿美元的D2轮融资后的三年多时间里,闪送没有再拿到过融资。
在即时配送领域的地位,闪送也已经出现了掉队的迹象。据头豹研究院发布的《2023中国即时配送行业研究报告》显示,闪送不管是骑手数量还是覆盖区域,都比不过美团配送、达达、蜂鸟极配和顺丰同城等行业玩家,行业渗透率已明显滑落至第二梯队,业绩增速出现了明显放缓的迹象。
“快马财媒”从招股书发现,从2021年至2024年上半年,闪送收入分别为30.40亿元、40.03亿元、45.29亿元和22.84亿元,对应净利润分别为-2.91亿元、-1.8亿元、1.1亿元和1.24亿元。
如此业绩表现背后,是骑手即时配送成本的逐年高企。从2021年至2023年,闪送支付给骑手的薪酬奖励分别为27.51亿元、36.14亿元和39.75亿元,占营收比重分别为90.5%、90.3%和87.8%。
值得注意的是,虽然闪送骑手的薪酬和奖励逐年高企,但每单的平均收入却出现了逐年下滑。从2021年至2024年上半年,每单平均收入分别为19.12元、18.79元、16.71元和16.55元。
在“快马财媒”看来,受制于骑手薪酬和奖励的影响,闪送很难通过扩大规模来削减成本。加之市场竞争愈发激烈,即时配送随着订单量的增加每单的价格越来越低,最终反噬到闪送的业绩表现上。
而且,在2021年拿到1.25亿美元融资后,闪送估值一度高达20亿美元(约合人民币129.03亿元)。但在2024年胡润全球独角兽榜单上,闪送低估值仅为71亿元。也就是说,三年多时间,闪送的估值已接近“腰斩”。如今选择流血上市,闪送需要补充弹药来应对行业的激烈竞争。
被迫卷入价格战
伴随近年来即时零售向全品类、全场景渗透,这一赛道被行业极度看好。《“即时+”2023即时零售发展趋势白皮书》预计,2023到2030年即时零售市场规模年均复合增长25%,到2030年有望增至3.6万亿元,相当于同期社零总额的6%。
社零的6个百分点,吸引了越来越多即时配送服务的玩家。除了快递、电商和外卖巨头不断持续加码外,包括滴滴、货拉拉和高德地图等新玩家,也盯上了即时配送这块蛋糕。
新玩家入局,势必引发价格战的升级。
5月16日,京东将原先的京东小时达和京东到家整合推出了“京东秒送”服务,宣称最快9分钟实现送货上门。7月3日,淘宝主站位“小时达”新增了一级流量入口,联合商家开设1小时达旗舰店。
价格战打的越猛,耗时越长,对闪送的影响最大。谁能够将烧钱进行到底,不仅考验平台的规模效应,同时更考验玩家们的资金储备。
达达、顺丰同城们背后都有大金主持续投入,有数据显示,从2017年至2022年,达达在6年时间内的亏损接近130亿元,顺丰同城也连亏五年,在2023年才刚刚实现了0.51亿元的盈利。反观闪送,不仅没有大金主,近年来还遭遇了增长瓶颈。所以,要想熬过价格战,只能进一步牺牲利润空间。
而且,闪送的同行在登陆资本市场后的表现,也并不算好。达达集团当年以16美元的价格发行上市,最高涨至61.27美元,但如今的股价只有1.18美元,跌幅接近90%,总市值仅剩下3.07亿美元。顺丰同城当年以16.42港元/股登陆资本市场,如今跌至10.94港元/股,跌幅也超过了33%。
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