((自动化翻译由路透提供，请见免责声明 )) Milana Vinn/Dawn Chmielewski

路透纽约9月30日 - DirecTV周一同意收购EchoStar 旗下包括Dish TV在内的卫星电视业务，结束了数十年来断断续续的谈判，从而成为全美最大的付费电视分销商之一，合并后将拥有2,000万用户。

此次交易正值卫星电视服务公司 DirecTV 和 Dish 的市场份额被 Netflix 和亚马逊的 Prime Video 等竞争对手夺走之际，后者得益于消费者习惯的改变和流媒体视频的日益普及。

DirecTV 首席执行官比尔-莫罗（Bill Morrow）告诉路透记者，合并后的付费电视公司将有实力根据消费者的兴趣协商更小的节目套餐。

该公司还计划提供更好的观众体验，让用户更容易找到自己喜欢的节目--无论是在传统电视频道还是通过流媒体--并从一个地方管理他们的订阅。

"莫罗在接受采访时说："我们相信，消费者不希望成为聚合者--或者至少市场上的大多数消费者不希望去管理所有这些直接面向消费者的 SVOD 服务的多个账户。

两家公司在一份声明中表示，作为两步交易的一部分，DirecTV 将支付 1 美元购买名为 Dish DBS 的付费电视业务，其中包括 Dish 和 Sling TV，同时同意承担 Dish 约 97.5 亿美元的债务。Dish 和 DirecTV 正在以折扣价发起债务交换要约，以帮助延长债务到期日。

为使交易顺利进行，Dish DBS 债务持有人必须同意对债务减值约 15.7 亿美元。通过交换要约，Dish 正试图说服其债券持有人成为合并后实体的持有人。

这笔交易将为 EchoStar 提供一条重要的生命线，EchoStar 由电信企业家查理-厄根（Charlie Ergen）共同创立，目前背负着 200 多亿美元的债务。EchoStar 将从收购公司 TPG 的信贷部门 Angelo Gordon 和 DirecTV 那里获得 25 亿美元的融资，用于偿还 Dish 将于 11 月到期的 20 亿美元债券。

EchoStar 表示，该交易将有助于将其合并债务总额削减 117 亿美元，并将其到 2026 年的再融资需求减少 67 亿美元。

该交易还为 AT&T 提供了一个急需的退出渠道，AT&T 将以 76 亿美元的价格向 TPG 出售其持有的 DirecTV 70% 的股份。2021 年，AT&T 与 TPG 签订了合资协议，由私募股权公司出资约 18 亿美元现金，换取 DirecTV 30% 的股份，当时 DirecTV 的估值约为 160 亿美元。AT&T 曾同意在三年内不出售其在 DirecTV 的股份，该协议已于 7 月 31 日到期。

几年来，AT&T 一直面临着 DirecTV 业务分配额下降的问题。在截至 12 月 31 日的一年中，DirecTV 的分配额为 20.4 亿美元，而去年同期为 26.5 亿美元。

DirecTV 和 Dish 的合并很可能会考验监管机构允许电视行业合并的意愿，尽管自 2002 年双方首次尝试合并以来，媒体格局已经发生了巨大变化，但联邦通信委员会和美国司法部否决了这一合并。

"莫罗说："我们认为，现在时机已经成熟，因为 Dish 和 DirecTV 的合并不会改变现有的多种竞争格局。

又开又关

多年来，DirecTV 和 Dish 一直在进行断断续续的谈判。路透早前报导 (link)，9 月份，DirecTV 和 Dish Networks 恢复了合并谈判。

这两家付费电视运营商都面临着用户群迅速萎缩的问题，它们打赌合并将有助于它们更好地与康卡斯特 的Xfinity、Charter Communications的 Spectrum品牌和YouTube TV等付费电视竞争对手竞争，并增强它们与节目制作商谈判的能力。

对于总部位于科罗拉多州恩格尔伍德的 Dish 来说，这笔交易将使该公司能够把所有投资集中在建设 5G 无线网络上。去年，Dish 和 EchoStar 的共同创始人厄根达成了合并两家公司的协议。

DirecTV 表示，它预计与 Dish 的合并有可能每年产生至少 10 亿美元的成本协同效应。

莫罗说，Dish-DirecTV 的合并还将为厄尔根创造该国第四大无线竞争者提供助力。如果获得监管部门的批准，这项交易预计将于 2025 年第四季度完成。

DirecTV 在 2021 年与 TPG 达成交易协议时，用户数量已超过 1500 万，现在的用户数量略高于 1100 万。

EchoStar 在最近发布的季报中称，其付费电视净用户数减少了 104,000 人。Dish TV 用户总数约为 610 万。

投资银行 PJT Partners 为 DirecTV 的交易提供顾问服务，巴克莱银行（Barclays）为 TPG 提供顾问服务。摩根大通为 Dish 提供顾问服务，美国银行、Evercore、LionTree 和摩根士丹利也为 DirecTV 和 TPG 提供顾问服务。