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按门店数量计算，Circle K 和 7-Eleven 是美国最大的两家连锁便利店

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两家公司合并后，可能会利用规模优势来降低烟草和尼古丁产品的价格

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对烟草收入的威胁依然存在，如超低折扣香烟和烟雾剂

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美国卷烟销量长期下滑，烟民转向吸食大麻烟或其他替代品

Jessica DiNapoli/Emma Rumney

路透纽约/伦敦10月8日 - Couche-Tard 收购7-Eleven的所有者 (link) Seven & i ，将使合并后的连锁便利店主导美国香烟销售，并试图推动烟草公司提高价格和促销--包括像ZYN这样快速增长的尼古丁袋装香烟。

加拿大 Alimentation Couche-Tard 公司仍热衷于收购 (link) ，此前日本 Seven & i 公司以收购价格过低为由拒绝了该公司的收购提议，目前仍不清楚交易是否会继续进行。此后，Seven & I 开始 加快 (link) 一些投资者要求对其业务进行的彻底改革。该公司将于 10 月 10 日公布季度业绩。

如果这两家公司合并，新的美国连锁公司的规模可能会使其在与 Altria 和英美烟草 等卷烟生产商的谈判中更具优势。但它仍将面临来自非法香精香料烟和夏安（Cheyenne）等在独立烟店和杂货店广泛销售的超低折扣烟的巨大威胁。

经过数十年的健康风险警告之后，美国卷烟市场正在衰退。但根据市场研究公司 Circana 的数据，在截至 9 月初的一年中，美国卷烟市场的销售额接近 600 亿美元，这对便利店的销售至关重要。

除了对健康的担忧，美国消费者还因为价格上涨而远离了 7-Eleven 等大型便利店销售的名牌香烟。据生产商 Altria 称，一包万宝路的净价格比 2019 年上涨了近 30%，达到 9.27 美元。对受到严格管制的烟草征税会进一步增加每包烟草的高昂成本。

根据贸易组织全国便利店协会（National Association of Convenience Stores）提供的 2023 年数据，这笔潜在的 385 亿美元交易 (link) 将使 Couche-Tard 在美国的门店数量增加一倍以上（通过其 Circle K 商店），达到近 20,000 家，增加 12,601 家 7-Elevens 店。这些商店通常附属于加油站。

市场研究公司 Management Science Associates 高级副总裁唐-伯克（Don Burke）说，按门店数量计算，Circle K 和 7-Eleven 是最大的两家连锁便利店，这意味着它们很可能已经分别占据了美国烟草销售的最大份额。大多数便利店都是独立经营的。

根据《便利店新闻》（Convenience Store News）的 2024 年行业报告，2023 年香烟占便利店销售总额的 21.5%，ZYN 烟袋和 JUUL 烟等其他烟草产品约占 8%。

连锁店和烟草顾问告诉路透，合并后的 (link) 将能够利用其无与伦比的规模，努力降低香烟和 ZYN 等受欢迎、利润更高的尼古丁袋装烟的价格。

"曾与烟草公司合作的凯登特咨询集团（Cadent Consulting Group）管理合伙人唐-斯图尔特（Don Stuart）说："零售商和制造商之间的谈判将更加尖锐。"(，合并后的连锁)，将得到制造商更多的关注，他们会在那里投资。"

伯克同意烟草公司的观点，即依靠零售店进行销售的烟草公司会寻求与合并后的零售商建立合作关系，但他提醒说，任何价格上的好处都可能是递增的。

生产纽波特香烟的 BAT 美国子公司雷诺美国公司对外关系高级主管马特-多明戈（Matt Domingo）说，该公司为其最大的零售客户提供与小型分销商相同的计划，这些分销商是向各种零售商销售烟草和尼古丁产品的公司。Altria 拒绝对此发表评论。

Seven & i 公司和 Couche-Tard 公司要么没有回应，要么拒绝发表评论。

市场下滑

据市场研究公司欧睿国际（Euromonitor International）称，C 店长期以来一直主导着烟草销售，约占烟草购买量的 70%。最近，包括阿霍德（Ahold） 的Stop & Shop和沃尔玛（Walmart） 在内的一些竞争对手已在全国或某些州下架香烟。

多年来，随着吸烟者转而使用吸管、小袋香烟或更便宜的品牌，香烟的销量一直在下降。

伯克说，这使得生产商和零售商都在争夺剩余的市场份额。

零售店与烟草公司的合作关系会限制它们与独立零售店在超低折扣香烟方面的竞争。

伯克说，作为经济激励的回报，便利店同意优先为某些品牌提供货架空间，或确保这些品牌是店内最便宜的。这样，被万宝路或骆驼牌香烟打折的吸烟者就可以在没有此类协议的商店里找到更多的折扣品牌。

根据美国联邦贸易委员会的卷烟报告，2022 年烟草公司向 7-Eleven 和 Circle K 等零售商支付了 2.472 亿美元用于促销，包括展示和商品销售，比上年增长了 5%。报告显示，这些公司在零售商处用于卷烟折扣的资金最多，2022 年约为 57.4 亿美元。

大型零售商在很大程度上也错过了中国公司天堂礼品（Heaven Gifts）生产的精灵吧（Elf Bar）等风味吸食器的暴涨销售。

在美国，绝大多数此类香烟都不能合法销售 (link)，对于7-Eleven和Circle K这样的零售商来说，销售风险太大。但在独立的小酒馆和烟酒店却很容易找到。

超越万宝路

加拿大 Couche-Tard 公司的高管在今年的电话会议上告诉投资者，该公司已采取措施阻止烟草收入的下降，包括调整价格和向顾客提供忠诚度计划。

在菲利普莫里斯国际公司（Philip Morris International） 品牌ZYN的推动下，尼古丁袋（使用者将其塞入嘴唇下方以获得快感）的受欢迎程度急剧上升。这有助于提高 Couche-Tard 公司的尼古丁利润。

"高管们说，"我们从尼古丁中赚取的利润比以往任何时候都多。

斯图尔特说， 新的尼古丁产品很可能成为未来竞争的关键领域，尤其是随着吸烟率的下降：

斯图尔特说："我认为，我们将看到在危害较小的替代品类别上的巨大推动力......更多的商品、更大的空间、更好的商品陈列，而不仅仅是世界上的万宝路"。

他继续说，Circle K 和 7-Eleven 合并后，在收银台周围宣传烟草和尼古丁产品的能力方面将占据很大优势，而收银台是烟草公司为数不多的可以进行营销投入的地方之一。

但大型零售商可能会发现，他们也无法在小袋装烟草中保持主导地位。

Haypp Group 等在线零售商希望通过提供更便宜的大宗采购价格，在美国小袋烟市场上占据越来越大的份额，而 Altria 等制造商则警告 (link)，黑市正在不断扩大。

<^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ The rising price of a pack of Marlboro The value of U.S. cigarette sales has been falling for years U.S. cigarette volumes have been falling even faster Portion of nicotine products sold via c-stores in 2023 Seven & i considering supermarket stake sale ahead of IPO, sources say Japan's Seven & i rejects Couche-Tard's $38.5 bln takeover offer Canada's Couche-Tard makes preliminary takeover bid for Japan's Seven & i Some 7-Eleven owners in Japan welcome foreign bid, hoping for change Possible Seven & i takeover 'historic' for corporate Japan, Artisan's Herrick says Couche-Tard considers raising offer price for Seven & i, Bloomberg News reports

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