((自动化翻译由路透提供，请见免责声明 )) (本文仅代表作者（路透专栏作家）的观点。本专栏是路透可持续金融每周通讯的一部分，您可以在这里注册订阅。 (link)) Ross Kerber

路透10月9日 - 摩根大通（JPMorgan Chase & Co）首席执行官杰米-戴蒙（迪蒙）最近向公共养老基金经理们提出了将更多投资引导至私人资产的问题，他 说这一趋势 可能与他们所声明的政策关切相悖。

他说："你们打电话给我，跟我们 谈论你们感兴趣的所有问题。但当你在私人领域进行巨额投资时，你就无法获得这种透明度，"他在 9 月 10 日于纽约举行的机构投资者理事会会议上说。

与会的有许多公共 养老基金的官员，戴蒙说，他们的决定 是现在越来越多的公司选择在美国公共股票市场之外融资的主要原因。

戴蒙表示，美国可能有 1.5 万家上市公司 ，而不是现在的约 4500 家 (link)。摩根大通 首席执行官戴蒙说，相反，私人市场占据了新投资的大部分 份额，但却没有足够多的信息披露、流动性或研究。

戴蒙对听众说："你们都是造成这种情况的重要原因，因为你们在私人方面进行了大量投资，"听众包括来自民主党倾向的州和地方养老金 系统的代表，这些系统在环境和社会 (link)，采取了积极的立场。

戴蒙传达的信息是，基金的私人投资可能会削弱其公共激进主义 (link)，至少就投资 趋势而言 是正确的 。根据全美州退休管理者协会（National Association of State Retirement Administrators）的估算，分配给私人资产的资金从 2003 财年的 1 292 亿美元增加到 2022 财年的 9 234 亿美元，这是有数据可查的最近一年。

这些数字是根据 200 多个美国公共部门养老金计划披露的信息得出的，反映了 90% 以上的公共养老金资产。

据全美州退休管理协会估计，在这些计划中，私人资产分配从 2003 年的 5.6% 增长到 2022 年的 17%。这些配置包括私募债务、私募信贷、私募股权和私募房地产。

NASRA 的研究主管 Keith Brainard 说，公共基金最初接受私募资产是为了使其持有的资产多样化，在过去的 10 年和 20 年里，私募股权的表现一般都很好，最近则有所下降。

(link) 多年来，批评者一直对 (link)、私募股权投资等领域缺乏透明度以及某些投资的公共影响 (link)。

芝加哥非营利组织私募股权利益相关者项目（Private Equity Stakeholder Project）的投资者参与主管阿丽莎-吉亚奇诺（Alyssa Giachino）指出，破产的医院运营商斯图尔特医疗保健公司（Steward Health Care）及其前私募股权所有者的土地销售 (link)，被指责为导致该公司财务基础不稳的原因。

但 Giachino 和其他人告诉我，他们预计美国公共养老基金的 私募基金 配置将继续增加。马什-麦克伦南公司（Marsh & McLennan. ）旗下美世公司（Mercer）投资业务合伙人杰伊-洛夫（Jay Love）说，一方面，私募基金让管理人更容易接触到公司债券等资产类别。

虽然私募市场面临业绩挑战，但 "其私募性质使它们在转型和为投资者创造更高回报方面具有更大的灵活性。Love说："公共计划正在增加对私人投资的分配，以实现其目标，但随着越来越多的资本流入这一领域，并非所有计划都能取得成功。

加利福尼亚公务员退休系统（California Public Employees' Retirement System）就是一个更多转向私人投资的系统，该系统是美国最大的退休系统，也是在环境、社会和治理问题上最有发言权的 (link)。

3 月 19 日，CalPERS 表示，它将把私人市场的总分配 (link)，从占计划资产的 33% 提高到 40%，截至 6 月 30 日，该计划资产为 5,029 亿美元 (link)。它援引了一份研究报告 (link)，该报告显示私募股权投资回报强劲。

在被问及戴蒙的评论时，CalPERS 首席投资官斯蒂芬-吉尔摩（Stephen Gilmore）通过电子邮件表示："我们同意在公共投资和私人投资中都需要着眼于长远。这也是 CalPERS 一直致力于提高私人市场透明度的原因，我们在私人市场上看到了独特的机会，这些机会将帮助我们履行未来对成员退休保障的义务。

CalPERS 支持一项 (link) 的倡议，为私募股权行业生成更多的 ESG 数据。

<^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ Pensions pile in to private assets

^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^>