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Arcadium 的锂资产横跨魁北克、阿根廷和澳大利亚

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力拓与 Arcadium 就可能达成的 40 亿至 60 亿美元交易进行谈判

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分析师支持力拓提高 Arcadium 产量的能力

Ernest Scheyder/Clara Denina

路透10月8日 - 从魁北克北部的苔原到阿根廷的安第斯山脉，再到西澳大利亚的高原，钒矿公司 历经近40年 (link)，其锂矿组合吸引了力拓 ，因为该公司正力争在市场周期的有利时机成为电动汽车电池金属的顶级生产商。

弧钒拥有活跃的矿山、可持续供应数十年的锂矿床和一些业内最先进的加工设施，这将与力拓的铜、铁矿石和其他重要矿产产量形成互补，并帮助这家英美矿业巨头扩大其在全球能源转型中的足迹。 到目前为止，市场对里约有利，因为自 1 月份以来，锂价格暴跌，部分原因是电动汽车销量低于预期和中国供过于求，这阻碍了 Arcadium 公司的增长计划，迫使其不得不关闭一些运营 (link)，以求生存。 目前不生产锂的 Rio 公司与总部位于费城的 Arcadium 公司正在就潜在的交易进行谈判 (link)。两家公司均表示不会发表进一步评论。

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）分析师卡安-佩克尔（Kaan Peker）表示，潜在收购的成本节约措施赢得了一些分析师的支持，里约有能力 "解除对Arcadium产量增长的限制"，他指的是这家锂业公司需要在增长与资金需求之间取得平衡。

消息人士告诉路透，鉴于市场萎靡不振，谈判已经开始，一些投资者批评 Arcadium 的交易范围较低，为 40 亿至 60 亿美元或更高。

Arcadium 公司自 1 月份成立以来，一直在暗示其拥有的顶级资产尚未得到市场的充分重视。

在上周五之前，该公司的股价已经下跌了 50%以上，因为它通常与锂价同步交易，许多大宗商品生产商的股价也是如此，这让 Arcadium 的领导地位受挫。

"Arcadium首席执行官保罗-格雷夫斯（Paul Graves）在9月19日向投资者进行的长达三小时的演讲中说："我们认为，我们所经营的投资组合在业内其他地方是找不到的。

一些Arcadium的投资者正在推动谈判将重点放在更高的交易范围上，他们认为Arcadium的投资组合在全球范围内的影响力甚至连行业领先者Albemarle 和SQM 都无法比拟，并称预计本十年晚些时候锂需求将激增。

例如，Arcadium 预计，从 2025 年到 2028 年，其调整后盈利将增长近三倍。

然而，投资者和分析师表示，如果未来几个月锂市场进一步疲软，Arcadium公司将面临扩张计划变得更加昂贵和进一步推迟的风险。

投资者和分析师说，里约的资产负债表可以轻松地为增长提供资金，而不会对矿商的现有业务造成压力。

"摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师阿兰-加布里埃尔（Alain Gabriel）说："Arcadium 的投资组合拥有寿命长、成本低的项目......从长远来看，这些项目将增强力拓的锂矿增长雄心。

战略理由

对里约来说，阿根廷的吸引力很大，因为里约已经在那里开发 Rincon 锂项目。 Arcadium 公司在附近经营著两个锂矿，还有三个正在开发中。该公司还是直接提锂方面的专家， (link)，因为该技术在阿根廷的应用预计将在未来几年成为一个增长领域。

在加拿大，Arcadium 公司有两个硬岩锂矿床可供开发，但该公司缺乏开发所需的现金。分析师们说，里约公司可以帮助该公司释放产量，以满足下个十年初需求激增的预期。在 9 月份的投资者日之后，Arcadium 派出一支投资者代表团从纽约飞往魁北克锂加工基地。

"美银证券分析师杰森-费尔克拉夫（Jason Fairclough）说："我们可以看到里约的战略理由和潜在的积极因素。

Arcadium 还控制着澳大利亚卡特林山锂矿以及日本、美国、英国和中国的加工设施。对里约而言重要的是，Arcadium 公司现有的大部分收入来自亚洲，因此西半球的增长潜力巨大。

"格雷夫斯在投资者日上表示："这些资产的规模和质量使我们能够实施一项真正可以用几十年来衡量的增长计划。 Graves 于 2018 年成为锂生产商 Livent 的首席执行官，当时该公司从 FMC 分拆出来，而 FMC 曾于 1985 年收购了美国锂业公司（Lithium Corp of America），后者的历史可追溯到第二次世界大战。今年早些时候，Livent公司与总部位于澳大利亚的Allkem (link) 合并，Graves继续担任首席执行官一职。Allkem是2021年Orocobre公司收购规模较小的竞争对手银河资源公司（Galaxy Resources）并更名后成立的。

据一位直接了解董事会商议情况的消息人士称，Allkem 和 Livent 的合并有时证明关系紧张，因为 Arcadium 董事会中的 Allkem 传统成员与 Livent 传统成员在战略上发生了冲突。

该消息人士说，双方在董事会中的席位相等，意见分歧造成了僵局，在某些情况下难以克服。

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