智通财经APP注意到，受价格涨幅过小以及皮肤护理和婴儿护理等关键领域疲软的拖累，宝洁(PG.US)连续第二个季度销售增长乏力。财报显示，宝洁2025财年第一季度营收 217.4 亿美元，同比下降 0.6%，不及市场预期；调整后每股收益为1.93美元，超出市场预期的1.90美元。

在截至 9 月 30 日的第一财季，宝洁有机销售额增长 2% 。分析师此前预计增长近 2.1%。宝洁的价格在此期间平均上涨了 1%，与上一季度相同，远低于去年同期的涨幅。

该公司美容产品类别的意外下滑主要由护肤品推动，该类产品销售额大幅下降，销量也下降，原因是其在中国销售的高端品牌 SK-II 表现疲软。宝洁的织物和家庭护理产品（包括汰渍洗衣粉）在销量增加的情况下表现超出预期，部分抵消了这一下滑。

财报显示，与上一季度相比，该公司的业绩有所稳定，上一季度的增长幅度远低于华尔街的预期。该公司重申了本财年的收入和盈利目标，包括实现高达 5% 的有机销售额增长，这表明该公司预计未来几个季度的增长将加速。

增长面临挑战

首席财务官Andre Schulten在接受采访时表示：“本季度的营收相对较弱。”他还表示，中国和中东的疲软也拖累了业绩。中东战争引发了抵制并削弱了消费。“这两个因素确实是这里的阻力，但业务核心仍然强劲，”Schulten 表示。

宝洁一直希望通过全身除臭剂和适用于不同身体部位的剃须刀等高端产品来提升业绩，新产品和新功能为更高的价格提供了更大的灵活性。Schulten表示，欧乐-B 电动牙刷等更昂贵的产品表现良好，宝洁正在推出一款新的低价版本以吸引更多消费者。

尽管商品成本不利，但第一季度调整后的毛利率仍符合预期。

尽管价格上涨速度已大幅放缓，但Schulten表示，他并不认为价格会开始下降。“成本变化不会对我们或整个行业造成通货紧缩调整的必要性，”他表示。