金吾财讯 | 思摩尔国际(06969)股价早盘反复扬升，截至发稿，涨3.14%，报11.16港元，成交额3064.64万港元。公司大客户英美烟草(BTI)近期召开资本市场交流日活动，该公司在会上表示，预计雾化电子烟用户仍将持续增加，2030 年有望达到1.1亿个用户；2）虽然一次性品类过去几年快速增长，但目前趋势有所改变，可充电的封闭式产品重回增长态势；3）美国市场中非法调味产品约占整体雾化电子烟市场规模的70%，目前美国部分州已经开始采取行动对部分非法产品作出限制措施，其中路易斯安那州在加强监管后，合法雾化市场规模增长28%，而非法一次性产品的渠道减少91%。国金证券维持公司“买入”评级，预计公司2024-2026年EPS分别为0.22/0.28/0.37元。10月16日，思摩尔国际的大客户英美烟草召开资本市场交流日活动，会上英美烟草不仅再次明确提出2035年成为无烟企业（即全面成为新型烟草企业）的目标，而且重点分享了新型烟草相关产品的最新情况，对于后续发展传递积极信号。中金预计，随著高毛利自有品牌、换弹式业务增长向好，产品结构优化可望带动公司毛利率稳中向好。中金表示，随著雾化美容、HNB、雾化医疗等逐步迎来商业化落地，研发投入可望进入收成期。该行维持集团“跑赢行业”评级，目标价上调17%至13.5元。
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