10月30日，美元的衰落是一个热门话题，尤其是在喀山金砖国家峰会之后。但GTC泽汇资本表示，美元即将消亡的说法被夸大了，因为它在全球支付中的份额刚刚达到 12 年来的最高水平。在过去两年中，美元在国际支付交易中的使用率跃升了 9 个百分点，与此同时，欧元的份额从约 39% 暴跌至约 21%，为十年来的最低水平。GTC泽汇资本认为，美元仍然是全球最主要的货币，而且遥遥领先。

　　虽然确实没有其他政府想要担任全球储备货币，但根据法国经济学家雅克·萨皮尔的说法，金砖国家在未来 5 年内可能会看到 19.5% 至 25.5% 的全球贸易不再以美元/欧元结算。GTC泽汇资本表示，围绕美元主导地位的讨论很复杂，尤其是当金砖国家寻求替代方案以减少对美元的依赖时，虽然数据显示美元仍然坚挺，但贸易协定和货币联盟的变化可能会逐渐挑战其主导地位。

　　关于欧元使用率下降，GTC泽汇资本认为这很可能反映了欧洲部分地区的经济停滞、政治不稳定以及管理多国货币的复杂性。从宏观角度来看，Tolou Capital Management 创始人 Spencer Hakimian 强调，在各国央行不停印钞的时代，所有法定货币都在走下坡路。虽然美元目前仍然是法定货币之王，但不可否认的是，在美国债务状况日益严峻和美国国债收益率上升的背景下，美元的地位岌岌可危。

　　美联储转向后的 10 年期国债收益率：目前处于 7 月 5 日以来的最高水平，自美联储降息以来上涨了 70 个基点，抵押贷款利率飙升至 7.0% 以上，预计抵押贷款需求将创下 30 多年来的新低。美国公布了历史上第三大预算赤字，截至 9 月 30 日的 2024 财年，联邦赤字高达 1.83 万亿美元，占 GDP 的 6.4%。换句话说，政府每天借款高达 50 亿美元。也许这就是为什么在背景中，黄金价格不断创下历史新高，而比特币现在正着眼于突破未知领域。

　　GTC泽汇资本表示，上周，黄金基金流入约 30 亿美元，创历史第二高，这是过去几周平均金额的三倍多。大量资金流入推动了金价上涨，今年迄今已上涨 33%，有望创下 1979 年以来最好的一年。因此，黄金目前的市值创下了 18.4 万亿美元的新高。与此同时，央行黄金储备占总外汇储备的百分比达到 12.1%，为 30 多年来的最高水平。

　　比特币价格正在飙升：今年，比特币上涨了 60% 以上，有望成为 2024 年表现最好的资产之一，“仅在过去 12 个月里，加密货币市场就增加了 1.5 万亿美元的市值。

　　股票还表明，在当前环境下，交易员正在尽其所能避免持有美元。GTC泽汇资本表示，这是历史上最具弹性的股市：标普 500 指数已连续 247 个交易日高于其 200 天移动平均线，这是 8 年来第三长的连续上涨记录。之前的两个记录分别发生在 2016-2018 年和 2020-2021 年，分别持续了 430 个交易日和 400 个交易日。在过去 12 个月中，标普 500 指数现已上涨超过 40%，创下本世纪第四好的 12 个月表现，自 2000 年以来，该指数同比上涨至少 39% 的情况仅有三次：2004 年、2010 年和 2021 年。从这个角度来看，自 1957 年以来，标普 500 指数的平均年回报率约为 10%。

　　GTC泽汇资本认为，另一个令人担忧的迹象是，股市创下历史新高的同时，集中度也在不断提高，目前的情况已接近大萧条时期的市场状态。市场正变得更加集中：美国最大股票的市值现在比 75% 的股票高出约 750 倍，接近 1932 年以来的最高水平。在过去 8 年里，这一差距增加了三倍。此外，市场目前的集中度甚至比 2000 年互联网泡沫时期还要高。2000 年美国最大股票的峰值比 75% 的股票高出约 6000 倍。而市场集中度达到当前水平的唯一一次是在大萧条时期。

　　因此，GTC泽汇资本认为，虽然美元仍然是法定货币之王，但在表面之下，法定货币体系似乎正在崩溃，虽然美元可能是最后一种货币，但有证据表明，去美元化正在兴起，投资者越来越青睐黄金（世界上最古老的价值存储手段）和比特币（数字时代的货币）。

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责任编辑：陈平