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宏观要闻

1. 据央视新闻，十四届全国人大常委会第十二次会议8日审议通过近年来力度最大的化债举措：增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生。据中国人大网，为便于操作、尽早发挥政策效用，新增债务限额全部安排为专项债务限额，一次报批，分三年实施。

2. 据中国人大网，财政部部长蓝佛安表示，政策协同发力后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。目前我们正在积极谋划下一步的财政政策，加大逆周期调节力度。

3. 中国人民银行发布2024年第三季度中国货币政策执行报告：稳健的货币政策要灵活适度、精准有效；保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。

4. 李强主持召开国务院常务会议，会议审议通过《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》。会议指出，要切实做好促进外贸稳定增长工作，为经济持续回升向好提供有力支撑。

5. 上海航运交易所数据显示，截至11月8日，上海出口集装箱运价综合指数报2331.58点，与上期相比涨28.14点；中国出口集装箱运价综合指数报1388.22点，与上期相比涨1.5%。

6. 中国10月CPI预期涨0.4%，前值涨0.4%。中国10月PPI同比下降2.9%，预期降2.5%，前值降2.8%。国家统计局称，10月份，消费市场运行总体平稳，食品价格高位回落，加之汽油价格下行，CPI环比下降0.3%，同比上涨0.3%；国际大宗商品价格总体波动下行，但在一揽子增量政策落地显效等因素带动下，国内部分工业品需求恢复，PPI环比降幅明显收窄，同比降幅微扩。

全球期货市场异动

1. 国内商品期货夜盘收盘普遍下跌，能源化工品表现疲软，纯碱跌3.5%，PVC跌2.55%，丁二烯橡胶跌2.43%，玻璃跌2.18%，PTA跌1.29%，20号胶跌1.23%，原油跌1.13%。黑色系全线下跌，铁矿石跌2.68%，焦煤跌2.54%，焦炭跌2.39%，螺纹钢跌1.99%，热卷跌1.76%。农产品多数下跌，豆二跌1.13%，豆粕跌1.08%，棕榈油涨2.66%。基本金属全线收跌，沪锌跌1.33%，沪铜跌1.1%，沪镍跌0.79%，沪铝跌0.65%，沪铅跌0.47%，沪锡跌0.46%。沪金涨0.55%，沪银涨0.13%。

2. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.52%报2691.7美元/盎司，周跌2.09%，COMEX白银期货跌1.35%报31.425美元/盎司，周跌3.84%。

3. 国际油价全线走低，美油12月合约跌2.67%报70.43美元/桶，周涨1.35%；布油2025年1月合约跌2.18%报73.98美元/桶，周涨1.2%。

4. 伦敦基本金属全线收跌，LME期铜跌2.39%报9433美元/吨，周跌1.44%；LME期锌跌2.23%报2984美元/吨，周跌2.79%；LME期镍跌1.67%报16310美元/吨，周涨2.3%；LME期铝跌2.51%报2627美元/吨，周涨1.04%；LME期锡跌0.13%报31775美元/吨，周涨0.16%；LME期铅跌0.71%报2023.5美元/吨，周跌1.46%。

5. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约集体收涨，大豆期货涨0.46%报1031美分/蒲式耳，周涨3.75%；玉米期货涨0.88%报431.25美分/蒲式耳，周涨4.04%；小麦期货涨0.09%报572美分/蒲式耳，周涨0.7%。

黑色系热点资讯

1. 据中国人大网，财政部部长蓝佛安新闻发布会上介绍，目前，支持房地产市场健康发展的相关税收政策，已按程序报批，近期即将推出。隐性债务置换工作，马上启动。专项债券支持回收闲置存量土地、新增土地储备，以及收购存量商品房用作保障性住房方面，财政部正在配合相关部门研究制定政策细则，推动加快落地。

2. 央行发布三季度货币政策执行报告，介绍下一阶段货币政策主要思路。央行表示，着力推动房地产金融增量政策落地见效，引导金融机构强化金融保障，满足城乡居民刚性和多样化改善性住房需求，积极支持收购存量商品房用作保障性住房，支持盘活存量闲置土地，促进房地产市场止跌回稳，推动构建房地产发展新模式。

3. 中国人民银行数据显示，2024年三季度末，人民币房地产贷款余额52.9万亿元，同比下降1%。其中，人民币房地产开发贷款余额13.79万亿元，同比增长2.7%，增速比上年末高1.2个百分点，前三季度增加6385亿元。个人住房贷款余额37.56万亿元，同比下降2.3%。

4. Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为15854.06万吨，环比降192.92万吨；日均疏港量327.89万吨，环比降7.43万吨；45个港口进口铁矿石库存总量15269.06万吨，环比降150.92万吨，45港日均疏港量314.39万吨，环比降5.73万吨。

5. Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.29%，环比上周减少0.15个百分点，同比去年增加1.28个百分点；日均铁水产量234.06万吨，环比减少1.41万吨，同比减少4.66万吨。

6. 据Mysteel，全国187家独立硅锰企业样本开工率为43.06%，较上周减少1.69%；日均产量为27090吨，环比减少110吨。

7. 据钢银电商数据显示，本周城市总库存量为734.54万吨，较上周环比减少7.66万吨(-1.03%)，本周建筑钢材库存总量为325.25万吨，较上周环比增加6.40万吨(+2.01%) ，本周热卷库存总量为237.46万吨，较上周环比减少8.20万吨(-3.34%) 。

农产品热点资讯

1. 联合国粮农组织（FAO）最新报告指出，粮农组织食品价格指数2024年10月平均为127.4点，较9月修订后的水平上涨2%，创2023年4月以来的最高点。与历史水平相比，10月食品价格指数比去年同期增长5.5%，但仍比2022年3月160.2点的历史峰值低20.5%。

2. 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年11月1-5日马来西亚棕榈油单产减少17.5%，出油率增加0.2%，产量减少16.63%。

3. 印尼棕榈油协会（GAPKI）最新公布数据显示，预计印尼2024年毛棕榈油产量为4800万吨，出口为2800万吨。预计印尼2025年毛棕榈油产量为5000万吨，出口为2720万吨，国内消费为2736万吨。

4. 中国糖业协会数据显示，截至10月底，本制糖期全国共开榨糖厂30家。其中，甜菜糖厂28家，甘蔗糖厂2家。本制糖期已产食糖39.21万吨，同比增加1.73万吨；销售食糖11.62万吨，同比增加0.11万吨。

5. Mysteel对全国动态全样本油厂调查情况显示，第45周（11月2日至11月8日）油厂大豆实际压榨量186.34万吨，开机率为53%；较预估高6.5万吨。

6. 据Wind数据显示，截至11月8日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利263.75元/头，11月1日为盈利284.19元/头；外购仔猪养殖利润为亏损54.15元/头，11月1日为亏损32.88元/头。

7. 据美国农业部，11月美国2024/2025年度大豆产量预期为44.61亿蒲式耳，市场预期为45.57亿蒲式耳，10月预期为45.82亿蒲式耳。11月美国2024/2025年度大豆期末库存预期为4.7亿蒲式耳，市场预期为5.32亿蒲式耳，10月预期为5.5亿蒲式耳。11月美国2024/2025年度大豆单产预期为51.7蒲式耳/英亩，市场预期为52.8蒲式耳/英亩，10月预期为53.1蒲式耳/英亩。维持阿根廷2024/2025年度大豆产量预期在5100万吨不变；维持巴西2024/2025年度大豆产量预期在1.69亿吨不变。维持阿根廷2024/2025年度玉米产量预期在5100万吨不变；维持巴西2024/2025年度玉米产量预期在1.27亿吨不变。

8.农业农村部农产品供需形势分析报告显示，根据海关数据，本月将2023/24年度大豆进口量上调245万吨至10474万吨。本月对2024/25年度市场供需数据不做调整。国内大豆主产区收获接近尾声，新豆集中上市，市场供应充足，南方产区蛋白含量偏高，优质优价特征明显。中储粮、九三、中粮贸易入市收购，市场氛围较前期有所活跃，购销进度加快。美国新季大豆产量创下历史最高纪录，南美大豆产区天气状况改善，播种加速推进，全球大豆供应宽松。

9. 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚11月1日至10日的棕榈油出口预计为429,455公吨，出口环比下降15.8%。

能源化工热点资讯

1. 商务部发布2025年化肥进口关税配额总量、分配原则及相关程序。2025年化肥进口关税配额总量为1365万吨，与2024年持平。其中，尿素330万吨。2025年尿素国营贸易关税配额数量为297万吨，非国营贸易配额数量为33万吨。

2. 商务部11月8日发布公告：国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2024年11月9日起，对原产于韩国和日本的进口丁腈橡胶继续征收反倾销税，实施期限为5年。

3. 上期所副总经理陆丰在第十三届石油大会上表示，加快推进液化天然气期货和期权上市。上期所将稳步推进液化天然气期货上市工作，积极布局成品油及新能源品种等更多能化品种研发。

4. 据华尔街日报报道，了解特朗普早期计划的人士透露，当选总统特朗普计划大幅加强对伊朗的制裁并遏制伊朗的石油销售，以此作为一项激进战略的一部分，目的是削弱德黑兰对中东暴力代理组织的支持以及其核计划。

5. 据美国能源部，美国总统拜登政府购买最后一批石油以补充战略石油储备（SPR），因为2022年销售的收入已耗尽。美国为SPR购买240万桶石油，将在2025年4月至5月期间交付。

6. 据市场消息，在风暴拉斐尔过后，美国墨西哥湾超过25%的石油和16%的天然气产量仍然处于停产状态。

金属热点资讯

1. 上期所公布数据显示，上周铜库存减少13559吨，铝库存减少5527吨，锌库存减少3412吨，铅库存增加9932吨，镍库存增加474吨，锡库存增加453吨。

2. 上期所公告，上海期货交易所发现1组2名特殊单位客户在氧化铝期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系，决定对上述客户在氧化铝期货品种上采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施。

3. 上海市商务委等12部门印发《本市关于更好发挥消费信贷促进消费提质升级作用的实施意见》。其中提出，扩大汽车消费。在依法合规、风险可控前提下，适当放宽汽车消费信贷申请条件；推动降低新能源汽车消费者在购置、使用和保有环节的成本，鼓励金融机构加大对新能源汽车购置的信贷投放。

4. 中国乘联分会数据显示，10月份中国售出228万辆乘用车，同比增长11.2%；10月狭义乘用车市场零售226.1万辆，同比增长11.3%。10月新能源车市场零售119.6万辆，同比增长56.7%。

夸夸“期”谈——品种交易逻辑大揭秘！

1. 氧化铝周线涨超8%，上涨趋势暂时难以改变？

新湖期货分析指出，上周氧化铝期货价格再度大涨，主力合约涨超8%，攀升至5300元/吨以上；与此同时氧化铝现货价格也延续涨势。氧化铝期现价格持续大涨仍主要来自国内外供给端不足推动。而消费端持续强劲，一方面三季度末至四季度国内有20万吨左右电解铝产能投放，增加氧化铝消费。另一方面则更多来自于电解铝厂备库需求，尤其是西北地区铝厂有冬储需求。此外云南枯水期电解铝减产预期落空，也带来消费预期差。近日海外也再度出现扰动因素，美铝在巴西的氧化铝厂铝土矿供应遇到不可抗力，这或使得原本供应紧缺的海外市场供应愈发短缺，进一步推升海外氧化铝价格。短期在氧化铝供应商补齐所欠长单货前，向现货市场供应量极有限，现货价格上涨的趋势暂难改。

2. 欧佩克+增产再延期，原油或迎来转机？

正信期货分析指出，欧佩克+再次推迟增产的决定对国际油价形成了短期利多而长期利空的影响。虽然当前原油需求疲软，但由于欧佩克面临的油价压力与日俱增，以及欧佩克原油产量所占的市场份额逐步下降，欧佩克+取消增产的可能性较小。因此基于欧佩克+从明年起将增产放量，以及非欧佩克+国家原油产量强劲增长，预计国际油价在四季度后多偏弱势运行。

本周重要期货数据和事件一览

1. 因11月11日是美国退伍军人节假期，原定12日0点的USDA出口检验报告推迟至13日0点公布。此外，USDA出口净销售报告、USDA农作物生长报告、API原油库存周报、EIA原油库存报告均往后推迟一天公布。

2. 11月11日12:30，MPOB公布马来西亚棕榈油10月供需报告。路透调查显示，预计马来西亚2024年10月棕榈油库存为192万吨，较9月减少4.64%，因出口需求增加且产量减少；产量预计为176万吨，较9月减少3.2%；出口量预计为163万吨，较9月增加5.64%，为连续第二个月增加。

3. 11月11日待定，马来西亚11月1-10日SPPOMA马棕油产量预估。此前南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，10月份马来西亚棕榈油产量减少7.3%。关注此次棕榈油产量数据，若产量继续减少可能利好棕榈油。

4. 11月12日待定，欧佩克公布月度原油市场报告。此前欧佩克预计2024年全球原油需求增速为193万桶/日，低于此前预期为203万桶/日，关注本次公布数据是延续下行还是有所反弹。

5. 11月13日21:30，美国10月未季调CPI年率、月率公布。此前美国9月未季调CPI年率录得2.4%，为连续第六个月走低，创2021年2月以来新低，但高于市场预期的2.3%。美国9月未季调核心CPI年率录得3.3%，为6月以来新高，高于市场预期的3.2%。

6. 11月14日01:00，EIA公布月度短期能源展望报告。机构预期今年全球石油需求的增长速度将低于此前的估计，而产量增速将高于此前预期。

7. 11月14日待定，Conab公布第二次巴西2024/25年度谷物产量调查结果，机构预期2024/25年度巴西大豆产量略微上调至1.695亿吨，播种面积为4730万公顷，单产为每公顷3.57吨，关注实际数据与预期值差距。

8. 11月15日04:00，美联储主席鲍威尔发表讲话。此前11月8日美联储将基准利率下调25个基点至4.50%-4.75%，为连续第二次降息，符合市场预期。鲍威尔的讲话可能会提供更多关于未来货币政策路径的线索。

9. 11月15日09:30，国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告。中国国家统计局数据显示，2024年9月，70个大中城市商品住宅销售价格环比降幅总体趋稳、同比降幅扩大，随着一揽子房地产政策推出和落实，我们对后期房地产市场持乐观态度。

10. 11月15日10:00，中国10月规模以上工业增加值、社会消费品零售总额等数据公布。国家统计局数据显示，9月份规模以上工业增加值同比实际增长5.4%，比上月加快0.9个百分点，关注10月数据能否延续9月上行势头。

11. 11月15日21:30，美国10月零售销售月率。此前美国9月零售销售增幅略高于预期，支持了经济在第三季保持强劲增长的观点。美国9月零售销售月率录得0.4%，而8月份未经修正的增幅为0.1%。

12. 11月15日待定，ITS/AmSpec/SGS公布马来西亚11月1-15日棕榈油出口量。据路透预期，10月马来西亚棕榈油出口量预计为163万吨，较9月增加5.64%，为连续第二个月增加。关注11月前半月马棕油出口增长趋势会否延续。

13. 11月16日01:00，美国10月NOPA大豆压榨、豆油库存数据。此前美国2024年9月大豆压榨量为1.7732亿蒲式耳，高于市场预期1.70331亿蒲式耳，高于8月份数据1.58008亿蒲式耳，关注本次数据是否会延续上行。