金吾财讯 | 华泰证券发研报指，统一企业中国(00220)发布三季报经营情况，24Q1-3净利润16.4亿（同比+11.5%），对应24Q3净利润6.7亿（同比+13.5%）；24Q1-3公司扣非净利润同比+35%。收入端，公司24Q3整体收入实现中单位数增长，其中饮料业务增长低双位数，红绿茶、冰糖雪梨、海之盐实现双位数增长；食品业务增长中低单位数，其中方便面业务实现中高单位数增长，全年有望在新品推出及老品升级带动下实现稳健增长。24Q3公司毛利率34%，同比提升2pct以上，食品业务毛利率提升幅度不大，主要系受到棕榈油价格上涨的影响，但面粉价格同比下滑；饮料业务毛利率提升较多，糖、奶粉、纸箱等原物料价格降低。
展望来看，公司收入具备韧性，持续减促、竞争格局稳定、经营管理收效的背景下，公司利润率有望持续提升，股息率具备吸引力.
综合考虑原材料成本波动与减促&经营管理效率提升下的利润率提升趋势，该行小幅调整盈利预测，预计24-26年EPS0.43/0.46/0.50元（前次0.42/0.46/0.49元），参考可比公司25年平均PE18x（Wind一致预期），给予其25年18xPE，对应目标价8.90港币（前次8.22港币，对应24年18x），维持“买入”评级。
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