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刚刚！上交所发行上市审核新增--DR基础股票

项目动态

发行上市、转板上市、再融资、并购重组、DR基础股票

DR 基础股票是指参与存托凭证（DR）发行的基础证券，也就是存托凭证所代表的境外公司的股票。以下为你详细介绍：

定义

存托凭证（DR）是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，由存托人签发，以境外证券为基础在境内发行，代表境外基础证券权益的证券。DR 基础股票就是这些境外证券，例如一家中国的存托凭证（CDR）所对应的就是一家境外公司的股票，这家境外公司的股票即为 CDR 基础股票。

DR股票，即除权除息股票，是指在上市公司分红过程中，除去其股息和红股的一种特殊股票。当公司进行分红时，DR股票的价格会因为除权而降低，但持有者将获得相应的股息或红股。这种标识通常出现在股票名称前，如"XXX DR"，表明该股票目前正处于除权除息的状态。

除权除息是上市公司对股东权益分配的一种方式。除权（Dividend）指的是公司向其股东分配的利润，通常以现金或者股票的形式进行。而除息（Rights）则指的是公司提供给股东的购买额外股份的权利，即股票的配股。当一家公司宣布现金分红或股票配股时，股票会进行除权除息处理，其股价会相应地调整，以反映股东所获得的分红和配股的价值。

对于投资者而言，DR股票期间购买的股票，购买者将不再享受即将到来的分红或送股。股票价格会在除权除息日进行调整，以反映分红或送股对股价的影响。此外，某些情况下，DR股票可能会有交易限制，需要投资者留意交易所的通知。

在投资策略上，投资者应该根据公司的具体情况和市场情况来做出相应的投资决策。在上市公司完成派息配股后，股价通常会下降，因此，DR标识可以视作股价短期下跌的信号。投资者可以根据这一信号来安排后续的投资操作，考虑是否介入。同时，投资者可以通过多种渠道获取DR信息，包括公司公告、证券交易平台、财经新闻网站等。

特点

代表境外公司权益：DR 基础股票是境外公司在其本国市场发行和交易的股票，是公司所有权的一种体现，投资者通过持有 DR 实际上间接持有了境外公司的股权，享有相应的股东权益，如分红权、投票权等（投票权的行使可能会受到一定限制）。

受境外市场规则和法规约束：其发行、交易、信息披露等活动均需遵循境外公司所在地的证券市场法律法规和监管要求，这些规则和要求与境内市场可能存在差异，投资者需要了解和适应不同的市场环境。

跨境交易和投资属性：DR 基础股票使投资者能够跨越国界投资境外公司，突破了地域限制，为投资者提供了更广泛的投资选择，有助于实现资产的国际化配置，分散投资风险。同时，由于涉及跨境交易，在交易流程、结算方式、汇率波动等方面存在一些特殊因素需要考虑。

作用

为境外公司融资提供新途径：对于境外公司而言，通过 DR 基础股票与存托凭证机制，可以吸引全球范围内的投资者，拓宽融资渠道，获得更多的资金支持，有助于公司的业务扩张和发展。例如，一些新兴市场的高科技公司通过在国际市场发行存托凭证（DR），吸引了大量国际资本，加速了技术研发和市场拓展。

丰富投资者投资选择：对于投资者来说，DR 基础股票提供了投资境外优质公司的机会，使他们能够分享全球不同地区、不同行业公司的成长红利，增加投资组合的多样性，降低单一市场投资风险，实现全球资产配置战略。比如，国内投资者可以通过投资 ADR（美国存托凭证）间接投资美国的知名科技企业，如苹果、微软等。

与 DR 的关系

价值关联：DR 的价值通常与 DR 基础股票的价格密切相关，DR 的价格会随着基础股票价格的波动而变化，同时还会受到汇率、存托费用等因素的影响。一般情况下，DR 价格会根据一定的转换比例与基础股票价格保持相对稳定的关系，但在市场波动较大或其他特殊情况下，两者价格可能会出现短暂偏离。

转换机制：在一定条件下，DR 可以与 DR 基础股票进行相互转换。投资者可以根据市场情况和自身需求，选择将持有的 DR 转换为基础股票，或者将基础股票转换为 DR。这种转换机制为投资者提供了更多的投资灵活性和套利机会。例如，当 DR 价格相对于基础股票价格出现较大溢价时，投资者可以买入基础股票并转换成 DR，然后在市场上卖出 DR 获利；反之，当 DR 价格出现较大折价时，可以进行反向操作。

市场表现及影响因素

市场表现：DR 基础股票的市场表现受到多种因素影响，包括公司自身的基本面因素（如财务状况、盈利能力、行业竞争地位等）、宏观经济环境（如经济增长、利率水平、汇率波动等）、行业发展趋势、政治局势以及市场情绪等。不同国家和地区的股票市场具有不同的特点和风险，其市场表现也会有所差异。例如，美国股市的一些大型科技股在过去多年中表现出色，主要得益于其强大的创新能力和市场竞争力，以及美国宏观经济的相对稳定和有利的政策环境；而一些新兴市场国家的股票市场则可能受到国内经济结构调整、政治不稳定等因素影响，波动较大。

影响因素

公司业绩：公司的盈利增长、收入变化、利润率水平等财务指标直接影响 DR 基础股票的价格走势。业绩优秀的公司通常能够吸引更多投资者关注，推动股票价格上涨；反之，业绩不佳可能导致股价下跌。

宏观经济因素：全球经济增长状况对 DR 基础股票市场有重要影响。在经济增长强劲时期，企业盈利预期上升，股票市场整体表现较好；而经济衰退或增长放缓时，市场风险偏好下降，股票价格可能受到抑制。利率水平的变化也会影响股票市场，一般来说，利率下降时，股票市场相对更具吸引力，股价可能上涨；利率上升则

DR与基础股票的跨境转换。

沪伦通东西双向业务都允许DR与基础股票按既定比例互相转换，这是沪伦通实现两地市场互联互通的主要方式，有利于市场自主调节DR供需，保持DR与基础股票的价格联动。

具体而言，跨境转换分为基础股票转换成DR的“生成”过程和DR转回基础股票的“兑回”过程。整个跨境转换由投资者、存托人、托管人以及跨境转换机构等市场主体协同完成，生成过程是指基础股票的持有人将基础股票交付存托人，由存托人根据存托协议的安排，办理存托凭证签发手续，在存托凭证上市交易地使基础股票持有人转为持有存托凭证的过程。

兑回过程是指存托凭证的持有人将存托凭证交付存托人后，由存托人根据存托协议的安排，办理存托凭证注销手续，并在基础股票的上市交易地将基础股票转为由存托凭证持有人持有的过程。

问：DR与基础股票的跨境转换安排如何操作？

答：沪伦通东西双向业务都允许DR与基础股票按既定比例互相转换，这是沪伦通实现两地市场互联互通的主要方式，有利于市场自主调节DR供需，保持DR与基础股票的价格联动。

具体而言，跨境转换分为基础股票转换成DR的“生成”过程和DR转回基础股票的“兑回”过程。整个跨境转换由投资者、存托人、托管人以及跨境转换机构等市场主体协同完成，生成过程是指基础股票的持有人将基础股票交付存托人，由存托人根据存托协议的安排，办理存托凭证签发手续，在存托凭证上市交易地使基础股票持有人转为持有存托凭证的过程；兑回过程是指存托凭证的持有人将存托凭证交付存托人后，由存托人根据存托协议的安排，办理存托凭证注销手续，并在基础股票的上市交易地将基础股票转为由存托凭证持有人持有的过程。

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