来源：活报告

摘要：福瑞泰克于2024年11月22日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是是领先的智能驾驶解决方案供应商，覆盖高级驾驶辅助系统(ADAS)及自动驾驶系统(ADS)技术，致力于通过与OEM客户的开放且深入的合作，为终端用户提供安全、舒适且智能的驾驶体验。

2023年收入约9.08亿人民币，同比增长176.95%，净亏损约为7.38亿人民币，同比亏损略微收窄13.65%；2024年上半年收入约3.12亿人民币，净亏损约2.78亿人民币。   

LiveReport获悉，成立源于2016年的福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司Freetech (Zhejiang) Intelligent Technology Co., Ltd.（以下简称“福瑞泰克”）于2024年11月22日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请，联席保荐人分别为中信证券、中金公司、华泰国际及汇丰。

公司是领先的智能驾驶解决方案供应商，覆盖高级驾驶辅助系统(ADAS)及自动驾驶系统(ADS)技术，致力于通过与OEM客户的开放且深入的合作，为终端用户提供安全、舒适且智能的驾驶体验。公司自研了软硬件一体化智能驾驶平台ODIN。作为可扩展、可复用、可迭代的模块化平台，ODIN使公司能够以最优的成本、最佳的效率提供行业领先且灵活多样的解决方案。

公司已成为中国智能驾驶解决方案国产替代及广泛部署的先锋。截至2024年6月30日，公司已与46家OEM建立业务合作伙伴关系，涵盖了按2023年汽车销量计的全部国内十大OEM，并拥有累计超过280个定点项目及累计超过200个量产项目，覆盖多样化且不断增长的车型。公司已成为多家顶级OEM的首选供应商，根据资料，以中国2023年L2级及L2+╱L2++级智能驾驶解决方案装车量计，公司在自主供应商中排名第三，市场份额为14.6%。

来源：招股书

公司提供一站式智能驾驶解决方案的能力得益于公司全栈自研的ODIN平台，其无缝整合了先进的控制器、精密的传感器、强大的软件和算法，及坚实的数据闭环平台，使公司能够整合最前沿的智能驾驶技术，同时利用数据闭环平台进行持续升级和高效迭代，以达到最佳性能。以此，公司能够向客户提供全面、灵活且具有成本效益的解决方案，更好地把握智能驾驶解决方案国产替代及市场渗透率不断提高的市场机遇。

来源：招股书

投资亮点

•智能驾驶解决方案的领航者，具备强大的商业化能力；

•多元且忠实的客户群，支持长期稳定增长；

•全栈自研的技术能力，助力公司实现高效交付；

•一站式解决方案创造卓越价值；

•成熟的大规模自动化生产；

•先进的数据闭环平台赋能技术持续升级；

•经验丰富的管理团队和强大的股东基础。

公司资料：

官网：https://www.autofreetech.com

公司地址：中国浙江省嘉兴市桐乡市乌镇镇兴发路16号1幢1层    

香港地址：香港九龙观塘道348号宏利广场5楼

财务分析

截至2023年12月31日止3个年度及2024年上半年，公司主要财务数据：

收入分别约为人民币3.3亿元、3.3亿元、9.1亿元、2.3亿元及3.1亿元，年复合增长率为65.07%；

毛利分别约为人民币0.4亿元、0.2亿元、0.7亿元、0.1亿元及0.2亿元，年复合增长率为32.94%；

研发分别约为人民币-1.9亿元、-5.2亿元、-5.6亿元、-2.5亿元及-1.9亿元，年复合增长率为74.04%；

净利润分别约为人民币-3亿元、-8.5亿元、-7.4亿元、-3.2亿元及-2.8亿元，年复合增长率为57.84%；

毛利率分别约为11.18%、6.21%、7.25%、5.15%及6.02%。

来源：LiveReport大数据

公司2023年收入层面有质的飞跃，但净亏损并未得到有效收窄。截至最新报告期，公司贸易应收3.39亿，贸易应付3.29亿，短期借款3.14亿，长期借款7.47亿，期末现金约2.77亿人民币。

行业前景

随着技术进步和生产成本继续下降，配备L2+╱L2++级智能驾驶解决方案的汽车生产预期将有所加快。这些汽车的销量预计将由2023年的1.1百万辆增至2028年的7.7百万辆，渗透率由2023年的3.6%增至2028年的22.1%。中国L2+╱L2++级智能驾驶解决方案以收入计的市场规模预计将由2023年的人民币186亿元增至2028年的人民币1,200亿元，复合年增长率为45.2%。

来源：招股书

行业地位

2023年，中国第三方自主解决方案供应商的L2级及L2+╱L2++级智能驾驶解决方案的装车总量达3.1百万套。按2023年L2级及L2+╱L2++级智能驾驶解决方案的装车总量计算，公司为国内第三大智能驾驶解决方案自主供应商，市场份额为14.6%。

来源：招股书

同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：知行汽车科技(1274.HK)及地平线机器人-W(9660.HK)

知行汽车科技主要从事自动驾驶解决方案及产品的提供、与自动驾驶相关的研发服务以及组装印刷电路板(PCBA)产品的销售。产品主要包括SuperVision、iDC系列、iFC系列等自动驾驶域控制器解决方案，以及智能前视摄像头。

地平线机器人-W是乘用车高级辅助驾驶(“ADAS”)和高阶自动驾驶(“AD”)解决方案提供商，拥有专有的软硬件技术。地平线的解决方案整合了算法、专用的软件和处理硬件，为高级辅助和高阶自动驾驶提供核心技术，从而提高驾驶和乘坐的安全性和体验感。

来源：LiveReport大数据

主要股东

截至最后实际可行日期，公司的单一最大股东集团包括张博士、杜女士、Harmolin LLC、Leap Zenith LLC、宁波骏马、杭州励同、杭州禄励芯、杭州福励芯、嘉兴继励芯、嘉兴屹励芯、泛海弘鑫及林同敏和。

来源：招股书

管理层情况

公司董事会由七名董事组成，包括两名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事。张林博士为董事长、执行董事兼首席执行官，主要负责制定公司的整体发展策略和业务计划，并监督公司的管理和战略发展。

来源：招股书

融资情况

公司共计进行过九轮融资行为，最近一轮融资时间为2024年5月，本轮融资估值约60.6亿人民币。

来源：招股书

中介情况

据LiveReport大数据统计，福瑞泰克中介团队共10家，其中保荐人4家，近10家保荐项目良好；公司律师共计2家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现良好。

保荐人承销历史业绩

中信证券(香港)保荐首日的破发率为15.38%；

中金公司保荐首日的破发率为41.62%；

华泰国际保荐首日的破发率为42.86%；

汇丰银行保荐首日的破发率为59.26%。

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